Tokyo is one of the most densely populated cities in the world, while rural areas of Japan are suffering with ageing populations and declining birth rates.Asia-Pacific markets traded mixed Wednesday, after Wall Street declined as investors awaited the key monetary policy decision from the U.S. Federal Reserve's two-day meeting, where it is expected to cut interest rates.Japan's benchmark Nikkei 225 index reversed losses from the start of the trading session to rise 0.17%, while the Topix index fell 0.4%.The ...

LIVE S&P 500 Builds on Record High as Fed Rate Call Comes Under More Scrutiny Last Updated: Tools 1 hour ago European Stocks Slip as Investors Weigh Economic Data and the Fed By George Glover European shares were sliding on Tuesday, with investors on edge ahead of the Federal Reserve's policy meeting. The continent's flagship Stoxx 600 index fell 0.2% in early trading. Paris's CAC 40 was flat, but Frankfurt's Dax was down 0.3%. London's FTSE 100 fell 0.2% after U.K. labor-market data showed that the country ...

“We have seen a relief rally for Asian markets that had been hugely concerned that US tariffs were going to hit them hard,” said Nick Twidale, chief market analyst at AT Global Markets in Sydney. “That hit has not eventuated and that has massively helped overall sentiment.”On Monday, onshore Chinese stocks were among the top performers in Asia. The CSI 300 Index jumped as much as 1% as data showing China’s economic activity slowed more than expected in August added to the likelihood that policymakers will r ...

Last Updated: Updated 1 hour ago S&P Hits Record and Small-Caps Surge on Rate Cut Optimism. By Karishma Vanjani All kinds of assets rallied today, even the small ones. CONCLUDED Stock Market News From Sept. 11, 2025: S&P 500 Hits New High Cryptocurrencies Data Magazine Markets Stock Picks Barron's Live Roundtable Barron's Stock Screen Personal Finance Streetwise Advisor Directory Saved Articles Watchlist Newsletters Video Center The Russell 2000 index, a gauge of small-caps, jumped 1.8% to reach its highest ...

CONCLUDED Despite all of that, France's CAC 40 Index rose 0.4% Tuesday and is up 1.2% so far this week and Japan's Nikkei 225 has climbed 1% over the same period–even as it slipped 0.4% Tuesday. The U.K's FTSE 100 rose 0.2% in morning trading after edging 0.1% higher in the previous session. Topics Stock Market News From Sept. 9, 2025: Dow, S&P 500 and Nasdaq All Hit Records Last Updated: 10 hours ago European Stocks Rise, Defying French Political Turmoil By Callum Keown France is now looking for its fifth ...

这是一份由摩根士丹利发布的全球跨资产研究报告 以下是基于其内容的详细分析 跨资产研究报告关键要点总结 涉及的行业和公司 * 报告覆盖全球主要资产类别 包括股票 外汇 利率 信用债 大宗商品和证券化产品[1][2] * 股票市场涵盖美国 S&P 500 欧洲 MSCI Europe 日本 Topix 和新兴市场 MSCI EM[3] * 外汇市场涵盖主要货币对 如 JPY USD EUR USD GBP USD AUD USD 以及新兴市场货币 INR ZAR BRL MXN[3] * 利率市场涵盖美国 德国 英国和日本的10年期国债[3] * 信用债市场涵盖美国投资级 高收益债 欧洲投资级 高收益债和新兴市场美元主权债[3] * 大宗商品市场涵盖布伦特原油 铜 黄金和白银[3][7][15] 核心观点和论据 * **市场表现与里程碑** S&P 500指数首次突破6500点 创历史新高 其等权重版本也接近历史高点[7][8][9] 白银价格自2011年以来首次突破40美元[7][15] 印度卢比对美元汇率创历史新低 达88 2[7][11][12] * **基准情景预测 (Q2 2026)** 摩根士丹利对各类资产给出了熊市 基准和牛市三种情景预测[3] * **股票** S&P 500基准目标6500点 预期总回报1 8% 欧洲MSCI Europe目标2250点 预期回报5 5% 日本Topix目标2900点 预期回报-3 5% 新兴市场MSCI EM目标1200点 预期回报-2 1%[3] * **外汇** 美元兑日元(USD JPY)基准目标130 预期回报10 0% 欧元兑美元(EUR USD)基准目标1 25 预期回报5 1% 英镑兑美元(GBP USD)基准目标1 45 预期回报7 5%[3] * **利率** 美国10年期国债收益率基准目标3 45% 预期总回报11 0% 德国10年期国债收益率基准目标2 40% 预期回报6 1%[3] * **信用利差** 美国投资级债利差基准目标90bps 预期超额回报0 0% 美国高收益债利差基准目标335bps 预期超额回报0 3%[3] * **大宗商品** 布伦特原油基准目标60美元 桶 预期回报-9 1% 铜基准目标9700美元 吨 预期回报-2 4% 黄金基准目标3500美元 盎司 预期回报-2 6%[3] * **风险回报比率** 根据基准预期回报与10年实现波动率计算 日本国债(JGB 10yr)的回报风险比最高 为3 37 其次是印度卢比(INR)为2 10 日元(JPY)为1 08[3] * **资金流向 (ETF Flows)** 报告追踪全球约5000只ETF 覆盖约7万亿美元资产 数据显示债券ETF持续获得资金流入[20][22][41] * 过去一周债券资产流入19 6亿美元(0 3%) 而股票资产流出6 6亿美元(-0 0%)[41] * 过去一个月债券资产流入63 4亿美元(0 9%) 而股票资产流出12 7亿美元(-0 1%)[41] * **市场情绪指标 (MSI)** 综合调查 波动率和动量数据 当前市场情绪评分显示为正面情绪[53][54] * **头寸分布** CFTC数据显示 资产管理人在美国股市为净多头(28%) 对冲基金为净空头(-12%) 在日本股市 资产管理人(23%)和对冲基金(12%)均为净多头 在欧元外汇上 资产管理人为净多头(42%) 交易商为净空头(-48%)[66] * **跨资产相关性** 全球相关性指数当前为40% 接近其10年中值39% 股票与信用债的相关性异常高 达79% 远高于10年中值66% Z值为1 2[75] * **最佳多元化工具 (COVA框架)** 基于相关性-估值框架 最佳的多元化策略包括做空美国高收益债利差(COVA得分89) 做多必需消费品vs大盘(89) 做空美国投资级债利差(86) 做空新兴市场信用债超额利差(85)[86] * **大幅波动资产** 过去一周波动最大的资产包括美国必需消费品vs大盘(周波动为2 4个标准差) 国际vs美国风险暴露(2 2个标准差) 周期性vs防御性股票(2 2个标准差)[94] * **波动率监测** 主要股指的3个月隐含波动率 S&P 500为13 9% 纳斯达克为18 3% 欧洲斯托克50为15 2% 日经指数为18 5%[98] * **长期资本市场假设** 基于股息收入 盈利增长和重新定价的框架 MSCI ACWI的10年名义预期回报为7 5% 风险溢价为2 5% 美国10年期国债的10年名义预期回报为4 9%[110] 其他重要内容 * **美国经济惊喜指数** 该指数触及3个月高点[13][14] * **复合sigma指标(CSI)** 该指标用于量化极端的市场波动 当前读数处于历史相对低位 表明市场波动性较小[92][93][95][97] * **披露与免责声明** 摩根士丹利表明其可能与报告所覆盖公司有业务往来 可能存在利益冲突 投资者应仅将本报告作为投资决策的单一参考因素[5][113][114][115] * **评级分布** 截至2025年8月31日 摩根士丹利覆盖的3701只股票中 41%评级为增持(Overweight) 44%评级为持股(Equal-weight) 16%评级为减持(Underweight)[124]

全球股市表现 - 德国DAX指数上涨0.2%至23,815.68 英国FTSE 100指数上涨0.3%至9,246.59 法国CAC 40指数微升0.1%至7,707.13[2] - 日经225指数上涨超过1%至43,018.75 因日本7月劳动现金收入同比增长4.1% 家庭支出连续第三个月增长1.4%[2] - 香港恒生指数跃升1.5%至25,434.93 上证综合指数上涨1.2%至3,812.51 韩国Kospi微升0.1% 澳大利亚S&P/ASX 200上涨0.5%[2] 美国市场动态 - 标普500指数上涨0.8%创历史新高 道琼斯工业平均指数上涨350点（0.8%） 纳斯达克综合指数上涨1%[2] - 10年期国债收益率从4.22%下降至4.16% 因非农就业数据显示8月私营部门招聘人数较上月减少近一半[2] - 美联储可能因就业市场放缓在下次会议进行今年首次降息 此前一直因通胀担忧维持利率不变[2] 大宗商品与汇率 - 美国原油价格下跌38美分至每桶63.10美元 布伦特原油下跌32美分至每桶66.67美元[4] - 美元兑日元汇率从148.40跌至148.14 欧元兑美元汇率从1.1654升至1.1682[4] 贸易政策影响 - 特朗普签署行政命令实施美日贸易协议 日本汽车进口关税降低[2] - 关税政策此前加剧美联储对通胀恶化的担忧 影响利率决策[2] 经济数据解读 - 日本工资增长支持消费复苏和可持续通胀 ING Economics预计日本央行10月加息[2] - 美国服务业活动报告显示增长超预期 尽管就业数据疲软但未显示经济衰退信号[2]

全球金融市场表现 - 美股主要指数全线收高 标普500指数上涨0.29%至6,450美元 道琼斯指数上涨0.15%至45,330美元 纳斯达克综合指数上涨0.35%至23,420美元 罗素2000指数上涨0.14%至2,350美元[1][3] - 欧洲市场涨跌互现 富时100指数下跌0.08%至9,160美元 德国DAX指数上涨0.08%至23,660美元 法国CAC40指数上涨0.25%至7,729美元[3] 大宗商品市场 - WTI原油价格持稳于65美元关口上方 交投于65.40美元[1][3] - 黄金价格交投于3,530美元以上 白银价格保持在每盎司40美元附近的多年高点[3] - 黄金近期呈现大幅波动走势 在历史高位附近震荡[1][3] 个股表现 - ULTRABEAUTY股价上涨7.98%至532美元 因巴克莱银行将目标价从589.00美元上调至617.00美元[3] - KRAFTHEINZ股价下跌6.9%至26.08美元 因公司宣布将在合并十年后分拆以重振增长[3] 市场关注焦点 - 投资者密切关注未来货币政策路径 交易员预期9月降息[1][3] - 国防类股持续创下历史新高 地缘政治不稳定重新定义全球国防和军事开支格局[3][4] - 交易员密切关注即将发布的经济数据 以寻找美联储下一步行动的线索[4]

September 1, 2025 01:46 AM GMT Investor Presentation | Asia Pacific M Foundation China Market Debate: Key Takeaways from Beijing and Shenzhen Related Report: China Market Debate: Key Takeaways from Beijing and Shenzhen (1 September 2025) Morgan Stanley Asia Limited Robin Xing Chief China Economist Robin.Xing@morganstanley.com +852 2848-6511 Zhipeng Cai Economist Zhipeng.Cai@morganstanley.com +852 2239-7820 For important disclosures, refer to the Disclosure Section, located at the end of this report. M Modes ...

涉及的行业或公司 * 行业为A股市场 涉及中国股市整体表现和投资者情绪[1] * 公司未具体提及 但涵盖A股市场整体 包括上证综指 沪深300指数 创业板等板块[2][3] 核心观点和论据 * A股投资者情绪经历自2024年10月以来最大单周飙升 截至8月27日 加权和简单MSASI指数分别上升34个百分点和33个百分点 至158%和153%[2] * 市场对近期反弹可持续性的辩论正在加剧 尽管年内反弹幅度相对温和 但自6月以来的反弹速度出乎意料 上证综指年内上涨12.8% 自6月以来上涨14.8% 同期恒生指数上涨24.7%和7.3%[3] * 出现过热迹象 但尚未普遍 具体表现为融资购买占日成交额比例和沪深300认沽认购比率正接近2024年10月水平 但融资余额占A股自由流通市值的比例稳定在5%以下 本周小额订单净流入均值为110亿元人民币 仍较2024年9月24日至10月10日期间的日均130亿元有20亿元差距[9] * 8月26日录得历史上第二高的单日成交额 超过3.2万亿元人民币 而8月27日上证综指显著回调1.8% 是此轮反弹以来最明显的修正[3] * 南向资金在8月21日至27日期间净流入19亿美元 年初至今和本月至今的净流入分别达到1217亿美元和113亿美元[3] * 平均日成交额(ADT)环比上一周期(8月14-20日)均上升 创业板增长8%至7740亿元人民币 A股增长14%至27930亿元人民币 股指期货增长16%至4500亿元人民币 北向增长10%至1800亿元人民币[2] * 共识盈利预测修正广度虽仍为负值 但较上周略有改善 RSI-30D与前一截止日(8月20日)相比持平[2] * 额外的流动性仍可用于股票配置 但前提是公司盈利和自上而下的政府政策能尽快跟进 从债券和定期存款进行配置轮动仍处于早期阶段[10] * 预计A股市场近期波动性将加剧 因二季度业绩出炉且市场等待增量政策明朗化[12] 其他重要内容 * 北向资金每日买卖数据自2024年8月19日起终止发布 最后可用数据截至2024年8月16日[3] * 在政府政策方面 看到更多反内卷举措宣布 但需要更详细的执行和实施努力 五个政府部门发布了"钢铁行业稳增长工作方案(2025-26)" 正式提及实施钢铁减产 摩根士丹利中国材料团队认为这消除了市场对钢铁减产真实性和可持续性的担忧 并支持其2025年粗钢产量削减2-3%并在未来持续减产的预期[11] * 建议投资者密切关注几个信号标：1) 在岸债券收益率 10年期债券收益率的任何稳定都是衡量投资者对长期宏观前景信心的重要信号[12] 2) 政策催化剂 随着10月四中全会的临近以及中国下一个五年增长计划的公布 可能会更清楚地了解反内卷行动和实施计划 以及经济再平衡和社会福利改革的迹象 这可能会受到股市的欢迎[13] 3) 政府稳定市场的潜在干预 国家队的参与可能有助于平滑一些暂时的波动 持续努力提升股东回报和促进公司治理改革将是有益的 相比之下 试图诱导显著增加股票供应以放松股权质押限制或大股东减持可能会被负面看待[14] * 摩根士丹利A股情绪指标(MSASI)基于九个定期监测的指标编制 用于衡量市场情绪水平 包括融资交易余额 新投资者注册数量 A股人民币成交额 创业板人民币成交额 北向成交额增长率(对比三个月前) 股指期货成交额增长率(对比三个月前) RSI-30D 涨停A股数量 盈利预测修正广度[15][16][17][18][19][20][21][22]