SBA Communications (SBAC) Q2 2025 Earnings Call August 04, 2025 05:00 PM ET Speaker0Welcome, and thank you all for joining today's SBA Second Quarter twenty twenty five Results. Please note that this call is being recorded. And currently, all attendees are in a listen only mode. Please stand by one moment as we get our speakers connected. Thank you so much for your patience.With that, I'd now like to formally begin today's call and turn it over to Mark Dareuski, VP of Finance.Speaker1Thank you. Good evening ...

公司高管任命 - Crown Castle任命Christian Hillabrant为新任总裁兼首席执行官 自2025年9月15日起生效 同时将加入公司董事会 [1] - 新任CEO拥有30余年电信行业经验 曾在T-Mobile 爱立信 三星担任高管 最近任Vantage Towers AG CEO 管理10个国家86,000个通信站点 [2] - 现任临时CEO Dan Schlanger将继续任职至交接完成 之后将转任执行副总裁兼首席转型官 负责监督小型基站和光纤业务出售事宜 [3] 新任CEO背景与战略 - 董事会高度评价新任CEO在塔式基础设施规模化管理方面的专业能力 认为其是推动公司向纯美国塔式公司转型的理想人选 [2] - 新任CEO表示完全认同公司3月制定的长期战略和资本配置框架 将致力于推动战略执行并为股东创造价值 [3] - 新任CEO在Vantage Towers任职期间通过运营改进实现了重大价值创造 在Tillman Infrastructure任职期间显著提升塔式现金流同时降低运营支出 [2] 公司业务与资产 - Crown Castle拥有约40,000个通信塔和90,000英里光纤网络 覆盖美国主要市场 支持小型基站和光纤解决方案 [7] - 公司正在出售小型基站和光纤解决方案业务 预计交易将在2026年上半年完成 [3] - 临时CEO在过渡期内带领公司取得强劲财务业绩 并在资产出售方面取得实质性进展 [4] 公司定位与展望 - 公司定位为纯美国塔式基础设施运营商 新任CEO将带来新视角帮助公司成为行业标杆 [4] - 董事会期待新任CEO带领公司进入新篇章 同时将继续受益于临时CEO转型期的专业经验 [4]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：通信基础设施、电信、无线行业、塔楼行业 - 公司：SBA Communications (SBAC)、Millicom、AT&T、T-Mobile、Verizon、DISH、American Tower、Oi、Claro、Vivo、TIM、Chantel 核心观点和论据 资本分配 - 核心观点：资本分配是首要任务，通过合理分配资本为公司创造长期价值 [2][7] - 论据：SBA塔楼业务毛利率85%，EBITDA利润率70%，自由现金流为正；2025年约有6.5亿美元资本可分配，2024年约7亿美元；过去三年进行了债务偿还、股票回购和并购等操作 [2][4] 美国塔楼业务周期 - 核心观点：美国塔楼业务处于5G周期前半段，未来增长空间大 [15] - 论据：无线技术周期通常为10年，2022 - 2023年运营商资本支出接近收入的25%，2024年降至14%；2024年第四季度新租赁收入处于低谷，2025年第一季度出现拐点，申请数量持续增加 [13][14][15] 与运营商的合作 - 核心观点：与运营商保持良好合作关系，根据具体情况签订合同 [17] - 论据：与AT&T有MLA合同，给予其快速推出5G的灵活性；在SBA网络上，T-Mobile 5G部署约85%，Verizon约70%，AT&T在45 - 50%之间 [17][19] 国际业务 - 核心观点：国际业务有不同发展情况和机遇 [27] - 论据：巴西业务占收入15%，虽面临市场整合和货币波动挑战，但长期看好；收购Millicom的7000个站点，有15年合同和CPI链接的自动扶梯条款；非洲市场增长，计划在中美洲和坦桑尼亚建设站点 [27][30][32] 财务指标和展望 - 核心观点：未来几年有望实现EBITDA利润率回归、AFFO和股息增长 [38][46] - 论据：目前EBITDA利润率略低于70%，主要受Sprint流失和Millicom交易相关G&A费用影响；过去两年股息分别增长15%和13%，未来几年有望保持两位数增长 [36][38][45] 其他重要但可能被忽略的内容 - 美国市场M&A机会稀缺，私人市场价格高，公司难以竞争；非Sprint流失率逐年降低，接近收入的1% [24][23] - 服务业务表现良好，与租赁业务相关，客户使用公司进行未来规划 [50][51] - 公司与运营商关系良好，对服务质量和响应时间满意 [53] - G&A费用占收入约6%，公司计划升级ERP系统以提高功能和灵活性 [56] - 公共和私人市场M&A环境存在差异，可能长期存在套利机会 [62][65] - 公司预计美国市场在排除一次性流失后，有机增长可达中个位数 [68]

业绩总结 - 2025年第一季度，公司的站点租赁收入为10.68亿美元，同比下降5%[12] - 2025年第一季度的调整后EBITDA为7.22亿美元，同比下降4%[12] - 2025年第一季度的AFFO为4.79亿美元，同比下降1%[12] - 2025年全年展望保持不变，预计站点租赁收入为27.55亿至28.05亿美元，同比下降约6%[15] - 2025年全年调整后EBITDA展望为39.87亿至40.32亿美元，同比下降约9%[15] - 2025年全年AFFO展望为17.70亿至18.20亿美元，同比下降约8%[15] 用户数据与市场展望 - 预计2025年塔业务有机增长为4.5%，不包括Sprint取消的影响[7] - 预计在2026年上半年成功完成光纤业务的出售[7] - 预计在交易关闭时，年AFFO将为21亿至24.15亿美元[22] 股息与财务策略 - 年度每股股息为4.25美元，预计将占年AFFO的75%至80%[22]