格隆汇1月9日丨法尔胜(000890.SZ)公布，公司拟向香港贝卡尔特出售贝卡尔特钢帘线10%股权，交易对 方拟以现金方式进行本次交易对价的支付。本次交易完成后，上市公司不再持有贝卡尔特钢帘线股权。 交易价格16,100.00万元。上市公司主营业务包括金属制品业务及环保业务，金属制品业务主要为生产、 销售软轴软管钢丝、输送带用钢丝等多用途、多规格的钢丝产品。交易标的贝卡尔特钢帘线主要从事钢 帘线等加固增强型钢丝产品。上市公司的金属制品业务相对传统，不是上市公司未来业务发展战略方 向，本次交易有助于上市公司落实逐步剥离传统业务的战略规划，改善资产流动性，为上市公司主营业 务的发展提供资金支持，实现资源整合，提升持续经营能力。 ...

公告显示，贝卡尔特钢帘线主要生产和销售轮胎加固用钢帘线，其中境外市场主要为日本，北美以及东 南亚;国内市场主要为华南以及华东地区。本次交易有助于上市公司落实逐步剥离传统业务的战略规 划，改善资产流动性。 法尔胜（000890）(000890.SZ)公告，公司拟向香港贝卡尔特出售贝卡尔特钢帘线10%股权，对方拟以现 金方式进行本次交易对价的支付，交易价格1.61亿元。本次交易完成后，上市公司不再持有贝卡尔特钢 帘线股权。 ...

21世纪经济报道记者贺泓源、实习生韦怡琦 近日，北海牧场股东发生变更。 此前，在元气森林2025年经销商大会上，元气森林披露，集团将剥离北海牧场业务，聚焦饮料赛道。相 关知情人士对外透露，该计划的一系列变更动作会陆续完成。 北海牧场对外披露，该品牌已组建了专业化管理团队，持续推动业务自主化进程。未来，北海牧场仍会 以低温酸奶为核心业务，强化产品健康属性并加大创新力度。 但据21世纪经济报道记者了解，此后，北海牧场陷入增长压力。 市场波动是重要原因。欧睿数据显示，2024年，酸奶市场规模同比下滑10.68%。 在市场收缩下，酸奶市场价格战正在加剧。市场的主流价格带已从五年前的8-10元降低到5元左右。有 头部电商平台业务负责人就表示，低端产品不断降价却依旧难卖，具有显著特色的中高端产品相对增 长，可对品质要求越来越高。 此种背景下，北海牧场新增的种种生产能力反而成为运营负担。 另据21世纪经济报道记者了解，北海牧场的高管团队也几经变化，这最终影响了士气。 内外部变化下，或许最终让元气森林创始人唐彬森选择放手。 由此，独立后的北海牧场踏上了寻路新阶段 至少在2023年，北海牧场还处于扩张周期。那时，该品牌落成的第 ...

公司战略与交易背景 - 公司宣布与26North成立住宅业务合资企业 此举是公司发展历程中的一个关键节点 旨在通过优化投资组合来释放显著的股东价值 [2] - 公司住宅平台起源于对Viking的收购 其战略愿景是将专业厨房引入家庭 并通过收购、产品创新及利用集团平台来扩展和增长该业务 [2] 住宅业务现状与前景 - 尽管终端市场的发展方向可能与最初计划不同 但公司已打造了一个独特的业务平台 拥有一系列无与伦比的行业领先品牌 包括Viking、AGA Rangemaster、La Cornue、Kamado Joe和U-Line [3] - 公司仍然相信住宅业务板块具有明确的上行空间和可持续长期增长的机会 尽管当前存在与关税相关的不确定性以及房地产市场面临压力 [3] 交易决策动因 - 公司选择在当前出售部分业务 其决策背景是 在一年多以前已开始探索增强价值的途径 [4]

债务与流动性状况 - 公司计划于12月10日召开债权人会议，审议一笔20亿元中期票据的展期事项，标志着其寻求公开债务展期 [1] - 前三季度筹资活动现金流量净额为-203.21亿元，货币资金从年初的881.6亿元降至三季度末的656.8亿元，9个月内消耗约225亿元现金储备 [2] - 尽管大股东深铁集团累计提供约308亿元股东借款，但对于公司庞大的资金需求而言仍显不足 [2] 市场表现与经营压力 - 债务寻求展期消息引发市场剧烈震荡，公司债券“22万科04”跌超41%，“21万科04”跌超36%，均盘中临时停牌 [1] - 公司A股股价盘中跌幅一度超过8.8%，创2015年以来新低，港股跌幅也超过4% [1] - 前三季度合同销售金额同比下降44.6%，经营活动产生的现金流量净额为-58.89亿元，其中第三季度净流出接近28亿元 [2] 管理层表态与战略调整 - 公司董事长表示公司正处于消化过去“三高”（高杠杆、高负债、高周转）负担的阵痛期，经营压力尚未有效缓解 [3] - 正在进行组织架构极简调整，将管控层级从“三级半”压缩至“两级”，以提升决策效率 [4] - 通过资产盘活，前10个月新增可售货值228亿元，并加速剥离非核心业务，如出售冰雪业务 [4] 股东支持与融资环境 - 大股东深铁集团的资金支持建立在严格的“市场化、法治化”原则之上，借款利率优于市场水平，但伴随公司核心资产的抵质押 [3] - 随着可供抵押的优质资产减少，债务展期成为公司以时间换空间的理性选择 [3]

财务业绩摘要 - 2025年前三季度公司实现总收入328.6亿元，同比增长18.6%，归母净利润120.76亿元，同比增长84.84% [1] - 2025年第三季度单季收入120.6亿元，同比增长15.3%，归母净利润35.15亿元，同比增长53.27% [1] - 2025年前三季度经调整归母净利润为105.4亿元，同比增长43.4%，第三季度单季经调整净利润为42.2亿元，同比增长42% [1] - 第三季度经调整净利润率环比提升1.7个百分点至32.1%，盈利能力增强 [2] 业务分板块表现 - 化学业务前三季度收入259.8亿元，同比增长29.3%，毛利率为51.3%，同比提升5.8个百分点 [2] - 化学业务中小分子D&M收入142.4亿元，同比增长14.1%，TIDES业务收入78.4亿元，同比大幅增长121.1% [2] - Testing业务前三季度收入41.7亿元，第三季度环比增长5.7%，前三季度毛利率26.5%，较上半年提升1.4个百分点 [3] - 生物学业务前三季度收入19.5亿元，同比增长6.6%，第三季度环比增长9.4%，前三季度毛利率37%，较上半年提升0.6个百分点 [3] 运营指标与未来展望 - 截至2025年第三季度，公司在手订单总额为598.8亿元，同比增长41.2%，环比增长5.63% [2] - TIDES业务在手订单截至2025年9月底同比增长17.1%，短期业绩确定性高 [3] - 小分子CDMO业务有250个项目从研发端转化至开发端，并新增15个商业化和临床三期项目 [3] - 公司上调2025年全年指引，预计持续经营收入同比增长17%至18%，整体收入目标为435亿元至440亿元 [2] - 预计公司2025年至2027年营收分别为450.36亿元、529.8亿元、611.8亿元，归母净利润分别为143.46亿元、160.33亿元、190.93亿元 [4]

公司2025年三季度财务业绩 - 2025年前三季度实现营业收入328.6亿元，同比增长18.6% [1] - 2025年前三季度实现归母净利润120.8亿元，同比增长84.8% [1] - 2025年前三季度实现扣非净利润95.2亿元，同比增长42.5% [1] - 2025年前三季度经调整Non-IFRS归母净利润为105.4亿元，同比增长43.4% [1] - 持续经营业务前三季度收入为324.5亿元，同比增长22.51% [2] - 2025年第三季度单季持续经营业务收入为120.5亿元，同比增长19.7% [2] - 2025年第三季度单季经调整归母净利润为42.2亿元，同比增长42.0% [2] 业务分项表现 - TIDES业务前三季度收入78.4亿元，同比增长121.1% [3] - TIDES业务第三季度单季收入28.1亿元，同比增长91.9% [3] - 化学药D&M业务前三季度收入142.4亿元，同比增长14.1% [3] - 化学药D&M业务第三季度单季收入55.6亿元，同比增长9.2% [3] - 实验室分析与测试业务前三季度收入29.6亿元，同比增长2.7% [4] - 生物药业务前三季度收入19.5亿元，同比增长6.6% [4] - 实验室分析与测试业务第三季度单季收入10.7亿元，同比增长5.9% [4] - 生物药业务第三季度单季收入7.0亿元，同比增长5.9% [4] 运营指标与产能 - 截至2025年9月底，持续经营业务在手订单为598.8亿元，同比增长41.2% [2] - TIDES业务在手订单同比增长17.1% [3] - TIDES业务D&M服务客户数同比提升12% [3] - TIDES业务服务分子数量同比增长34% [3] - 公司多肽固相合成反应釜总体积已提升至超10万升 [3] - 化学药D&M业务前三季度新增管线621个分子，含7个III期项目和8个商业化项目 [3] - 预计2025年底小分子原料药反应釜总体积将超过400万升 [3] 公司战略与指引 - 公司上修2025年业绩指引，预计持续经营业务收入增速从13%-17%上修至17%-18% [2] - 预计2025年全年整体收入从425-435亿元提升到435-440亿元 [2] - 公司拟以合计28亿元转让康德弘翼和津石医药的100%股权 [1] - 调整后盈利预测为2025-2027年营收449.79亿元、524.16亿元、611.47亿元 [5] - 调整后2025-2027年EPS为5.26元、5.69元、6.73元 [5]

交易概述 - 公司与BEKAERT STEEL CORD PRODUCTS HONG KONG LIMITED（香港贝卡尔特）签署谅解备忘录，拟以现金方式转让其持有的中国贝卡尔特钢帘线有限公司10%股权 [1] - 交易完成后，公司将不再持有贝卡尔特钢帘线的任何股权 [1] 交易战略目的 - 公司主营业务为金属制品业务及环保业务，金属制品业务主要生产销售软轴软管钢丝、输送带用钢丝等多用途多规格钢丝产品 [1] - 贝卡尔特钢帘线主要从事胎圈钢丝、胶管钢丝等加固增强型钢丝产品 [1] - 公司的金属制品业务相对传统，不是未来业务发展战略方向 [1] - 本次交易有助于公司落实逐步剥离传统业务的战略规划，改善资产流动性，为主营业务发展提供资金支持，实现资源整合，提升持续经营能力 [1]

公司战略重组 - 香港中旅公告拟对旅游地产业务进行内部重组 通过实物分派股份方式将其分拆 使该业务由私人公司持有 公司将继续经营保留业务 [2] - 分拆旨在降低公司整体债务水平 减少在波动性地产市场的风险 并精简运营以将资源集中于旅游景区等具有较高增长潜力的业务 [2] - 预计此次分派将导致公司合并损益表及合并全面收益表录得亏损约1.6亿港元 [3] 业务表现与财务状况 - 今年上半年公司旅游地产业务持续表现欠佳 管理层预期其未来盈利能力存在不确定因素 物业开发属资本密集型业务且具周期性风险 [2] - 公司上半年营收同比下降8%至19.74亿港元 税前亏损800万港元 而去年同期为税前利润1.65亿港元 [3] - 上半年股东应占亏损0.87亿港元 经营业务应占利润0.14亿港元 同比下降91% [3] 市场反应 - 截至10月13日收盘 香港中旅股价报1.66港元/股 单日涨幅达8.5% [4] 公司背景 - 香港中旅隶属中国旅游集团 成立于1992年7月 同年11月在香港挂牌上市 [3] - 公司主要从事旅游景区及相关业务 旅游证件及相关业务 酒店业务 客运业务等 [3]

交易概述 - 公司董事会审议通过议案，拟将其持有的全资子公司山东鲁商银座商业管理有限公司100%股权以8840.28万元的价格转让给鲁商福瑞达健康投资有限公司 [1] - 交易双方均为公司控股股东山东省商业集团有限公司控制下的企业，本次交易构成关联交易 [1] - 交易完成后，公司不再持有银座商管股权，银座商管不再纳入上市公司合并报表范围 [1] 标的资产财务状况 - 银座商管2024年净亏损62.35万元，2025年上半年净亏损扩大至87.68万元 [3][4] - 截至2025年6月30日，标的资产净资产为8717.83万元，营业收入为366.07万元 [4] - 以2024年12月31日为评估基准日，银座商管评估价值为8840.28万元，评估增值率为0.39% [4] 公司战略调整 - 本次交易有利于公司进一步优化资源配置，收缩非主营业务，集中精力做大做强医药、化妆品两大主业 [5] - 近年来公司持续剥离非核心业务，2023年将8家地产公司及债权转让给控股股东，交易总价59.01亿元，地产业务占比从76%降至零 [5] - 2024年2月，公司子公司以2186.40万元转让汇邦达装饰工程公司100%股权，彻底退出装饰工程领域 [5] 公司近期经营业绩 - 2025年上半年，公司实现营业收入17.90亿元，同比下降7.05%，实现归母净利润1.08亿元，同比下降15.16% [5] - 公司经营活动产生的现金流量净额为1867.74万元，同比大幅下降86.26% [5] - 化妆品板块营业收入10.94亿元，同比减少7.73%，其中核心品牌瑷尔博士上半年营业收入4.51亿元，同比减少29.97% [6] - 医药板块上半年营收2.07亿元，同比减少13.87%，主要受集采省份范围扩大及中标产品价格下降影响 [6]