股价表现与市场地位 - 贵州茅台于2025年9月1日以1476.1元/股收盘价重新成为A股第一高价股 超越寒武纪的1448.39元/股 [1] - 随后两个交易日突破1500元/股大关 创2025年5月以来新高 [1] - 寒武纪市盈率高达526.76 显著高于茅台的20.62市盈率(TTM) [5] 财务业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入893.89亿元 同比增长9.16% 净利润454.03亿元 同比增长8.89% [2] - 完成既定9%业绩增长目标 虽增速较2024年放缓但仍保持增长势头 [1] - 白酒行业21家企业中仅6家实现营收与净利润双增长 茅台与五粮液、山西汾酒位列营收规模前三 [1][2] 股东行动与资本管理 - 控股股东茅台集团于9月1日增持6.78万股 占总股本0.0054% 金额约1亿元 [3] - 历史上共进行5次增持 均发生在估值或行业景气度低谷期 [3] - 2025年1-8月完成股份回购392.76万股 占总股本0.3127% 使用资金60亿元 回购价格区间1408.29-1639.99元/股 [3] - 2024年9月至2025年5月期间已回购331万股 金额超50亿元 [4] 产品战略与市场动态 - 推出"黄小西吃晚饭"文创产品及中秋礼盒 布局下半年消费场景 [9] - 茅台1935新品定价998元/瓶 较2022年老款降价190元 [9] - 茅台1935系列2023年销售额110亿元 2024年达120亿元 但增速呈现放缓 [11] - 行业出现普遍价格倒挂现象 800-1500元价格带最为严重 [11] 机构评级与预期 - 37家机构近90天内给予评级 其中32家"买入"4家"增持"1家"中性" [8] - 机构目标均价为1952.77元 [8] - 中原证券预测2025-2027年每股收益分别为73.32元、79.20元、85.67元 [6] - 天风证券认为上半年业绩符合预期 维持"买入"评级 [7] 行业环境与挑战 - 白酒板块整体承压 21家企业中15家业绩下滑 [2] - 库存攀升导致头部酒企密集控货稳价 主销价格带向100-300元下沉 [11] - 9月进入传统销售旺季 终端动销与价格体系维护成为业绩关键影响因素 [12]