核心观点 - 公司通过SLG赛道布局与小游戏产品开发结合AI技术应用形成产品加技术双轮驱动战略 为公司打开新一轮成长空间[1] 产品布局与战略转型 - 公司自2004年成立以来坚持研运一体与精品为先发展模式 从功能机时代持续转型至移动互联网和云游戏时代[2] - 2021年起聚焦SLG赛道 2025年上半年推进《代号H》《代号S》等项目研发调测并加速上线投放进程[2] - SLG赛道具有高投入高回报特性 用户黏性强且生命周期长 能形成稳定收入流支撑未来业绩[2] - 小游戏市场通过轻量化设计与高频运营覆盖用户碎片化时间 成为休闲场景重要增量来源[2] 技术研发与AI应用 - 2023年起公司紧扣AI加游戏产业趋势 与英伟达 蓝亚盒子 行者AI等企业合作探索AIGC在游戏研发与内容生成应用[3] - 2025年与蓝亚盒子联合发布AI游戏引擎工具LayaIdea 作为业内首个具备商用能力的3D游戏AIGC开发工具[3] - LayaIdea广泛应用于互动广告试玩 游戏原型开发和轻量化3D制作场景 具备高自主化与强适配性[3] - AI技术在美术生成 数值平衡 剧情设定及运营优化等研发流程全面渗透 提升研发效率与产品竞争力[3] 发展战略与未来展望 - 公司通过对外投资Animoca安拟集团与WEBZEN等企业拓展合作 增强成长弹性并扩充业务边界[4] - 产品端以SLG新作与小游戏逐步落地形成稳固收入支撑 技术端通过LayaIdea商用化提升研发效率与创新能力[4] - 长期通过新游戏加新技术双重驱动释放增长潜力 实现高质量发展[4]

核心观点 - 公司通过SLG赛道布局与小游戏产品矩阵升级结合AI技术应用形成产品加技术双轮驱动战略开启新一轮成长空间 [1] 产品战略与布局 - 公司采用研运一体精品为先模式从功能机时代发展至移动互联网和云游戏时代保持行业竞争力 [2] - 公司2021年起聚焦SLG赛道2025年上半年推进代号H和代号S等项目研发调测及大规模投放进程 [2] - SLG赛道具有高投入高回报特性用户黏性强生命周期长可形成稳定收入流支撑未来业绩 [2] - 公司通过轻量化设计和高频运营优势在小游戏市场覆盖用户碎片化时间获取休闲场景增量 [2] 技术革新与AI应用 - 公司2023年起紧扣AI加游戏趋势与英伟达蓝亚盒子行者AI等合作探索AIGC在研发内容生成和玩法创新应用 [3] - 2025年公司与蓝亚盒子联合发布业内首个具备商用能力的3D游戏AIGC开发工具LayaIdea实现正式商用 [3] - LayaIdea工具可应用于互动广告试玩游戏原型开发和轻量化3D制作自主化程度高适配性强代表中国游戏产业自主创新突破 [3] - AI技术在研发流程全面渗透有望提升美术生成数值平衡剧情设定及运营优化等方面效率增强产品竞争力 [3] 发展战略与未来展望 - 公司通过并购扩张转型多品类发展及聚焦SLG与AI应用保持对行业趋势敏锐洞察和战略定力 [4] - 公司通过投资Animoca安拟集团和WEBZEN等拓展对外合作增强成长弹性并扩充业务边界 [4] - 未来产品端重点SLG新作与小游戏逐步落地形成稳固收入支撑技术端LayaIdea商用化提升研发效率和创新能力 [4] - 长期通过新游戏加新技术双重驱动持续释放增长潜力实现高质量发展 [4]

产品投放与研发 - 境内布局小游戏赛道，推进更多小游戏上线；境外聚焦SLG赛道，推进《代号S》和《代号H》研发与上线 [1] - 已上线小程序游戏有《大圣顶住》《塔防三国志II》，因产品生命周期流水下滑，未来根据测试数据和市场环境调节研发推广节奏 [2] - 《代号S》和《代号H》处于测试和调优阶段，预计面向欧美游戏市场 [2] 毛利率与成本 - 2024年移动终端游戏毛利率下降1.60%，会随游戏产品类型结构调整波动，2024年度相对稳定 [1][2] 销售与费用 - 根据在研产品进度推进新游戏上线推广，关注新品研发，结合市场情况试验和研发新产品、新方向 [2] 人才策略 - 通过合理激励、授权和提供发展机会吸引和留住高端人才 [2] 资源分配与品类拓展 - 聚焦小游戏+SLG游戏，研究或小规模试水新的游戏品类 [2] 汇率影响 - 海外业务贡献高收入，美元贬值或影响公司利润，公司制定汇率风险管理策略，关注汇率波动风险 [2]