文章核心观点 - 米哈游创始人蔡浩宇新创业公司Anuttacon推出AI聊天软件AnuNeko，该产品具有高度人性化和情绪化交互特点，但逻辑和实用性较弱 [1][10][23] - AI与游戏结合已成为行业明确发展趋势，多家公司推出AI游戏或游戏内AI智能体，以提升交互自由度和体验不可预测性 [30][33][38] AnuNeko产品特点 - 产品提供两种聊天角色选择：回复温和的橙猫和攻击性强的异国短毛猫 [6][7] - 具备高度人性化回复特点，每次对话会刷新不同人格，并能模仿用户对话情绪 [10][11][12] - 在逻辑测试中表现不稳定，能通过经典“农夫过河”问题但无法解决“星球版”变体，编程问题解决能力弱且会狡辩 [19][21] - 产品定位为消遣工具，情绪价值高但实用不足，侧重科技、生活、哲学话题 [12][23] 公司AI战略布局 - 蔡浩宇新公司Anuttacon已在今年9月向美国专利商标局提交ANUNEKO商标申请，覆盖软件、AI角色、娱乐等领域 [24][25] - 公司于8月推出实验性AI游戏《Whispers from the star》，玩家可通过与AI角色实时互动改变故事走向 [25][26][27] - 该游戏与AnuNeko采用相似对话技术，区别在于应用场景不同 [29] 行业AI+游戏动态 - 米哈游最新UE5开放世界游戏《Varsapura》全面采用AI技术，NPC基于LLM构建，能动态调整交流方式并实时变化表情动作 [33][34][36] - 谷歌推出基于Gemini模型的SIMA 2智能体，能理解复杂任务和多模态提示，在虚拟游戏中遵循指令 [31] - 字节跳动发布“原神Agent”，具备在3D开放世界中探索、交互和理解游戏机制的能力，泛化性据称超越GPT-5等模型 [39][40][42]

米哈游创始人蔡浩宇推出AI聊天软件AnuNeko - 米哈游创始人蔡浩宇通过其新公司Anuttacon推出了AI聊天软件AnuNeko [22] - 该软件于2025年9月29日向美国专利商标局提交了商标申请，状态为等待审查 [23] - 软件提供两种不同性格的聊天对象选择：“橙猫”回复相对温和，“异国短毛猫”则更具攻击性和嘴炮能力 [5] AnuNeko的产品特点与用户反馈 - 软件回复迅速，几乎秒问秒答，且回复不按常理出牌，人性化程度高，与常见的公式化AI不同 [5] - 每次开启新对话，AI会刷新不同的人格特点，使回复有所变化 [7] - 软件侧重点为科技、生活与哲学，其名称带有小巧思 [8] - 该AI擅长模仿对话情绪，用户输入越暴躁，其输出就越冲 [8] - 用户反馈其“攻击力强”，逻辑较弱但偏向人文，情绪价值拉满，但消遣尚可，实用不足 [1][3][21] AnuNeko在测试中的表现 - 在经典的逻辑问题“农夫过河”上能顺利通关 [18] - 但在改编的“星球版”逻辑问题上会出错，重复输出仍给出错误答案 [19] - 在小球弹跳等编程问题上无法完成，并会进行狡辩 [21] - 能够对游戏公司如米哈游进行评价，例如称赞《原神》美工但批评抽卡氪金，评价运营和公关一言难尽 [12] - 在测试中能通过草莓“r”梗百科等趣味问题 [17][18] 蔡浩宇新公司Anuttacon的AI布局 - Anuttacon公司在2025年8月推出了首款实验性AI游戏《Whispers from the star》 [23] - 在该游戏中，玩家可通过与AI角色Stella进行视频、语音、文字等实时互动，影响NPC的回答和动作，从而改变故事走向 [24] - AnuNeko的对话方式与该游戏异曲同工，如同应用场景不同的双胞胎 [26] AI与游戏融合的行业趋势 - 游戏内加入智能Agent已成为业界普遍共识 [26] - 谷歌推出了基于Gemini模型的SIMA 2，这是一个能在《模拟山羊3》等虚拟场景中遵循指令的通用型AI，具备强大的多模态推理能力，能完成复杂任务 [26] - 米哈游最新公开的UE5开放世界游戏《Varsapura》在叙事、角色互动和世界构建中加入了更多AI元素 [28] - 该游戏的NPC基于LLM构建，具备AI驱动，能根据玩家性格动态调整交流方式，并利用数字人“鹿鸣”的技术积累，使表情动作实时响应场景氛围 [28] - 玩家的对话选择和行为决策会直接影响剧情走向和城市关系网络，游戏具备高自由度和不可预测性 [28] - 字节跳动推出了“原神Agent”，该AI能在《原神》、《鸣潮》等3D开放世界中自由探索，理解复杂游戏机制并感知环境变化，其泛化性据称超越了Gemini 2.5 Pro和GPT-5等模型 [28][30]

AnuNeko产品特点 - 由米哈游创始人蔡浩宇再创业公司Anuttacon推出的AI聊天软件，具有高度人性化和游戏化互动特点[1][22] - 提供两种聊天角色选择：回复相对温和的橙猫和嘴炮能力更强的异国短毛猫[6][7] - 每次重新开启对话都会刷新不同人格特点，回复内容会根据用户输入情绪动态调整，擅长模仿对话情绪[9][10][11] - 在逻辑测试中表现不稳定，能通过经典"农夫过河"问题但会在"星球版"变体上出错，在编程类问题上表现不足[18][20] - 产品定位偏向娱乐消遣，侧重点为科技+生活+哲学，情绪价值突出但实用性较弱[4][21] 公司AI战略布局 - Anuttacon公司在2024年9月向美国专利商标局提交ANUNEKO商标申请，覆盖软件、AI角色、娱乐等多个领域[23] - 公司于8月份推出首款实验性AI游戏《Whispers from the star》，玩家可通过与AI角色Stella实时互动影响故事走向[23][24][25] - 该游戏与AnuNeko采用相似对话技术，体现公司在AI交互领域的统一技术路线[27] 行业发展趋势 - 游戏行业普遍转向AI智能体集成，谷歌推出基于Gemini模型的SIMA 2智能体，能理解复杂任务和多模态提示[28][29] - 米哈游新游《Varsapura》全面采用AI技术，NPC基于LLM构建，具备动态交互和剧情影响能力[31][32][33] - 字节跳动推出"原神Agent"，在3D开放世界中展现超越Gemini 2.5 Pro和GPT-5的泛化能力[35][36] - AI与游戏结合已成为行业明确发展方向，各大厂商均在积极布局智能NPC和交互系统[34]

公司产品发布 - 米哈游联合创始人蔡浩宇创立的AI公司Anuttacon推出AI聊天大模型AnuNeko，其默认头像为黑猫，具有拟人化性格，自称“会思考的生物”，强调拥有情绪和独特想法 [1] - AnuNeko提供两种不同风格的猫角色：Orange Cat回答温和简单，Exotic Shorthair回答更加犀利直接，用户可自由选择 [3][4] - 产品在话题接续方面进行功能特化，能够在用户主动聊天但含义不明确时立即回复并尝试将话头递回给用户 [5] - 相比早期模型如DeepSeek，AnuNeko反应速度非常快，能快速回应连续提问、追问甚至逼问式提问 [5] 公司战略与愿景 - Anuttacon的商标已于2025年9月29日提交美国USPTO，分类涵盖软件、AI角色、娱乐等多个领域 [1] - 公司目标并非只做一款游戏，而是利用AI技术打造类似“游戏引擎”的平台，使开发者通过设定前提条件即可生成可交互NPC并搭建任何游戏 [1] - 公司愿景要求拥有自主大模型，但目前尚不清楚AnuNeko是自研模型还是接入外部API [2] 行业布局与竞争 - 国内外大厂如谷歌、育碧、字节跳动等均在AI+游戏领域进行布局 [6][8] - 谷歌DeepMind发布AI游戏智能体SIMA 2，可在3D虚拟世界中推理、对话并自我改进，通过自主试错和Gemini反馈独立学习新游戏 [6] - 字节跳动推出通用AI智能体Lumine，在《原神》中展现高度自主性与跨场景泛化能力，能无人工干预完成数小时主线任务 [6] - 育碧NEO NPCs可实现实时分析玩家语音、感受环境、与玩家建立关系、制定战略等功能，玩家已能用语音实时指挥AI队友 [8] 产品应用与实验 - Anuttacon于今年8月发售首款完全基于AI对话的游戏《群星低语》，玩家通过与AI角色Stella聊天改变剧情走向，但存在OOC（角色行为偏离设定）情况 [10] - 游戏较低价格可能旨在鼓励玩家尝鲜并在游戏内训练AI，AnuNeko可能也有类似意图 [10] - 米哈游发布的《Varsapura》实机视频显示游戏采用AI技术，根据玩家不同选择生成符合人设的回答，通过限制对话自由度避免OOC [10] - 《Varsapura》的怪谈题材可为NPC行为提供解释（如SAN值过低导致胡言乱语），进一步处理OOC问题 [10] 行业趋势判断 - Anuttacon聚焦于让AI更“像人”，具备个性与棱角，而非单纯追求执行力，这代表对下一代游戏生态的判断：AI应是能接话的“伙伴”而非听话的工具 [12][13] - 行业下一战的关键在于将“人味儿”转化为真正的生产力，强调有生命的对话而非完美答案 [13][14]

公司近期业绩与增长动力 - 第三季度营业收入达100.16亿元，同比增长60.19%，净利润为17.01亿元，同比增长163.78% [4] - 业绩实现季度“十连涨”，市值突破千亿，收入规模接近EA，位列全球游戏公司第六且增速翻倍 [4] - 高速增长主要来自点点互动，其利润贡献占比达到三分之二 [5] - 经典长线产品生命力强劲，2023年上线的游戏仍在创新高，多款头部IP保持稳健ARPU与用户黏性，生命周期超行业平均水平 [5] 公司业务展望与运营策略 - 新游戏储备覆盖休闲、SLG、ARPG、MMO、卡牌等多赛道，其中SLG与休闲赛道将于明年进入“密集开花期” [6] - 苹果端“小程序游戏抽成”对公司收入影响约2%，但对用户留存和付费率提升利好，因付费流程更顺畅 [6] - 点点互动团队采用阶梯式奖金设计，结合现金与股权激励，未来将持续优化以保障核心团队稳定 [5] 行业趋势与科技驱动 - 游戏行业是前沿技术的“练兵场”，与科技发展深层绑定，既是科技革新受益者，也是驱动产业升级的关键力量 [6][8] - 游戏凭借庞大用户基数、复杂交互场景与极致体验追求，具备“技术孵化器”优势，能低成本迭代技术并快速验证商业可行性 [8] - 游戏是人与数字世界互动的重要界面，提供沉浸式体验，成为现代社会的“情绪调节器”和情绪出口 [9] - 2025年全球游戏玩家总数预计达35.8亿-36亿，同比增长4.4%，占全球网民61.5%，移动游戏玩家达30亿，占玩家总数83% [9] AI技术应用与前景 - AI技术为游戏行业带来生产效率革命和体验形态创新两大机遇，AI已在文案创作、动作捕捉、美术生成等环节大幅压缩研发周期和成本 [9] - 原生AI游戏将实现“千人千面”的个性化体验 [9] - 公司内部已大范围应用AI赋能生产流程，2D立绘、场景原画、音乐音效、宣传视频等内容生产效率提升60%-80% [10]

公司新游《Varsapura》发布 - 2024年11月21日，米哈游新游戏《Varsapura》发布了时长31分钟的实机演示Demo，在B站的播放量突破470万 [1][2] - 该游戏由米哈游创始人蔡浩宇亲自担任制作人，并集结了上海、新加坡、洛杉矶、蒙特利尔等多地的研发力量 [4] - 游戏采用UE5引擎开发，核心为沉浸式叙事驱动，主打超现实画风与载具玩法，已完成从0到1的原型设计阶段 [4] - 游戏美术风格转向写实，不同于公司过往的二次元风格，角色塑造沿用了自2019年积累的“鹿鸣数字人”写实渲染技术 [16] - 索尼前高管吉田修平在社交媒体转载了Demo信息并表示期待 [6] 公司技术战略与AI整合 - 创始人蔡浩宇个人高度重视AIGC，曾公开表态称“AIGC将颠覆游戏行业” [7] - 招聘信息推测《Varsapura》将尝试深度整合AI技术，通过大语言模型构建“AI+游戏”系统，使玩家选择动态影响游戏世界 [4] - 2025年以来，公司已连续设立至少7家科技相关新公司，经营范围均涉及“人工智能应用软件开发” [8] - 蔡浩宇在新加坡成立的AI创业公司Anuttacon与《Varsapura》存在深度绑定，其部分人员已无缝衔接至该项目 [2][7] 行业竞争与市场环境 - 2024年中国二次元游戏市场实际收入同比下降7.44%，行业竞争白热化 [14] - 内容向游戏遇冷，玩法创新需求升温，SLG+玩法和小游戏成为热门趋势，例如世纪华通《无尽冬日》全球累计收入突破28亿美元 [15] - 海外游戏巨头如育碧也在重押AI，认为生成式AI的革命性堪比游戏从2D到3D的转变 [8] - 自2024年10月起，米哈游多个月跌出中国手游发行商全球收入榜前三，2024年8月其产品甚至跌出国内市场手游收入榜前20名 [14] 公司发展现状与挑战 - 米哈游在2023年全球游戏发行商收入中超越网易位列世界第四，公司整体估值达1750亿元 [9] - 创始人蔡浩宇以730亿元身价位列游戏圈第三，但已于2024年卸任国内职务，将精力投入前沿科技与新项目研发 [9][11] - 公司近期还曝出另一款使用UE5技术的预研项目，题材为“奇幻史诗大世界”，强调大型BOSS战玩法 [18] - 《Varsapura》面临UE5引擎研发成本、写实风格与核心用户适配度、AI整合及全球市场接受度等多重考验 [18]

产品发布与核心特点 - 米哈游与旗下品牌HoYoverse联合打造的下一代旗舰产品《Varsapura》正式公布实机演示视频 [1] - 《Varsapura》由原神制作人操刀，采用虚幻引擎5(UE5)开发 [1] - 游戏以沉浸式叙事驱动为核心，特色为超现实画风和载具玩法，并深度结合AI [1] 美术与技术风格 - 游戏美术风格沿袭米哈游旗下虚拟形象鹿鸣的风格与技术积累，兼具二次元特色与写实感 [1] - 超逼真的场景塑造、氛围音乐与光影烘托为观众提供身临其境的感受 [5] - 细腻的角色表情与剧情演绎具备施展空间 [1] 实机演示内容 - 实机演示视频展示了主角初入控制局(SEAL)、经历测试、进入"里世界"并与伙伴对抗"沼泽化"的段落 [5] - 游戏的镜头设计、沉浸式叙事节奏与情绪调动颇具电影质感 [5] AI技术整合 - 根据此前招聘信息，《Varsapura》或将尝试通过大语言模型将AI深度整合至玩法内容 [11] - 游戏旨在构建"AI+游戏"的全新系统 [11]

大赛成果与规模 - 大赛吸引1000余位国内外创作者参赛并收到998份优质游戏地图作品 [1][2] - 活动有500多万玩家参与体验 [1] - 大赛历时两个多月并于11月18日前后圆满收官 [1] 组织架构与背景 - 大赛是AI赋能千行百业超级联赛的子赛道之一 [1] - 由自治区大数据发展局指导，腾讯互娱天美工作室群主办 [1] - 多家公司与机构联合协办，包括广西旅游发展集团、青澜科技传媒等 [1] 大赛主题与技术创新 - 大赛依托广西丰富的文化旅游资源、民族文化底蕴和独特的文化IP展开 [1] - 核心亮点是将人工智能技术与游戏创作相结合，利用腾讯《元梦之星》创作工具及混元大模型能力实现3D模型生成 [2] - 通过“AI+游戏”的创新形态深度呈现广西文化资源，构建具有国际传播力的城市数字IP [1] 赛道设置与文化传播目标 - 大赛设置“八桂风华”和“八桂风物”两个赛道 [2] - 创作者通过游戏地图将广西特色元素设计其中，让玩家在娱乐中了解广西的自然景观和人文历史 [2] - 目标为搭建中国与东盟国家文明交流互鉴的数字桥梁，实现文化传播的创新突破 [2]

行业投资评级 - 投资评级为看好，并维持此评级 [8] 核心观点 - 2025年第三季度传媒互联网板块基金持仓市值占比环比上升0.53个百分点至2.50%，在长江一级32个行业中排名第11位，较2025年第二季度的第15名有所提升 [2][5] - 板块自2023年第二季度以来首次转为超配，2025年第三季度标配比例为2.29%，实际基金持仓市值占比（2.50%）高于标配比例0.20个百分点（2025年第二季度低于标配0.28个百分点） [2][5] - 板块内部配置出现分化，游戏和互联网等子板块持仓意愿边际提升，而广告营销、出版、影视制作及院线等板块配置比例有所下降 [6] 板块整体表现与持仓概况 - 2025年第三季度传媒互联网板块累计上涨26.37%，涨幅在全行业中排名第9位；2025年第二季度累计上涨10.77%，排名第8位 [6][14] - TMT行业2025年第三季度基金持仓比重为40.59%，环比大幅增加11.43个百分点，主要由于传媒、通信及电子板块持仓分别环比上升0.53、4.07和7.05个百分点，计算机持仓比例略有下降 [6][16] 子板块持仓变化 - 游戏板块2025年第三季度配置比例环比提升0.71个百分点至1.68%，受益于行业景气度提升、政策催化、新游强势表现及AI+游戏进展积极 [6][29] - 互联网板块2025年第三季度配置比例环比提升0.08个百分点至0.14%，权重个股芒果超媒受益于长剧行业景气度复苏及第四季度高关注度综艺预期 [6][29] - 广告营销、出版、影视制作、院线等板块2025年第三季度配置比例分别环比下降0.11、0.06、0.06和0.04个百分点 [6][29] - 娱乐板块（含游戏、影视、院线）持股市值占比在2025年第三季度环比上升0.61个百分点至1.72%；互联网信息服务板块持股市值占比环比上升0.08个百分点至0.14%；媒体板块（含出版、广告营销、广电）持股市值占比环比下降0.16个百分点至0.64% [6][29] 重仓持股情况 - 按重仓持有基金数量统计，前十一大重仓股为恺英网络（227只）、世纪华通（221只）、巨人网络（171只）、分众传媒（90只）、吉比特（80只）、芒果超媒（58只）、完美世界（51只）、神州泰岳（24只）、三七互娱（16只）、华策影视（13只）和新媒股份（13只） [7][32] - 按基金重仓持股市值统计，前十大重仓股为世纪华通（93.41亿元）、分众传媒（91.61亿元）、巨人网络（78.54亿元）、恺英网络（63.14亿元）、吉比特（21.56亿元）、芒果超媒（9.70亿元）、完美世界（8.78亿元）、顺网科技（6.16亿元）、昆仑万维（4.29亿元）和三七互娱（3.23亿元） [7][33] 港股持仓情况 - 2025年第三季度港股持仓略有回落，持仓占比19.0%，其中恒生科技持仓占比9.0%，亦有所下滑 [7][36] - 港股传媒互联网维持较高仓位，腾讯、泡泡玛特、美团和快手在第三季度有所减配，腾讯为基金第二大重仓股；哔哩哔哩有所增配，阿里被大幅增持 [7][36]

文章核心观点 - AI正从辅助工具转变为游戏创意与效率的核心发动机，行业进入AI深度融合的新阶段 [7] - AI技术显著提升游戏开发效率，2D设计效率提升30%，3D资产生产效率提升70%，成本降至原来的90% [13] - 中国游戏工作室在AI应用上处于领先地位，60%的工作室已在开发管道中使用生成式AI [48] - AI+游戏的趋势不可阻挡，技术已从概念验证进入实用阶段，首个爆发点将是"轻内容+快产能"领域 [61][64] Unity引擎的AI集成进展 - Unity团结引擎在移动游戏开发领域占比高达73.12%，新版本1.7.3重点集成AI能力 [9][10] - 与腾讯混元联合推出AIGC工作流平台AI Graph，实现引擎内直接调用行业一流AI能力 [11] - 开发者通过文字Prompt或图像即可获得完整3D角色模型，工作流可视化且即拿即用 [13][14] - AI Graph被定位为从想法到原型的超级加速器，大幅降低游戏开发技术门槛 [14][15] AWS的AI游戏全生命周期方案 - AWS将AI赋能游戏分为构建、运行、增长三个阶段，覆盖游戏完整生命周期 [22] - 构建阶段通过Amazon Bedrock等工具提升开发效率、丰富内容并支持创意 [23] - 运行阶段利用AI保障游戏性能、安全与运维效率，如实现全球托管和实时数据分析 [24] - 增长阶段应用AI进行玩家分层、生命周期价值预测和个性化推荐，提升留存与变现 [25][26] 3D GenAI的技术实践与影响 - 3D GenAI是由扩散模型和自回归模型等组成的复杂系统，可生成高细节3D资产 [34][35] - Meshy工具帮助游戏开发者快速创建3D内容，在VR/AR和UGC场景中提升用户活跃度 [37][38] - 3D GenAI大幅压缩3A游戏开发成本，以《黑神话：悟空》为例，每小时开发成本达1500-2000万元人民币 [39] - 通过文生3D和图生3D功能，几分钟即可产出模型并导入Unity引擎直接使用 [43] AI在游戏开发中的具体应用趋势 - 利用AI生成游戏原型demo，将制作周期从几周缩短至几天甚至几小时 [54] - AI特别适配中国小游戏生态，84.4%的中国玩家玩过小游戏，AI可支持频繁更新需求 [55] - AI辅助游戏编程已成普遍现象，工具从自动补全升级为生成完整方案+测试+注释 [58][59] - 交互式广告等轻量内容非常适合AI批量生成素材，快速测试广告转化率 [56][57] 行业挑战与应对策略 - 部分玩家对AI创作持谨慎态度，存在对知识产权和创意价值减弱的担忧 [62][63] - 游戏公司需要通过标注声明AI生成内容、加入数字水印等方式建立透明信任机制 [65] - 随着AI能力提升和公司采取开放态度，AI内容将逐步被玩家认可为创作新形式 [66]