下面就让我们将目光转向 2025 Unity开发者大会 ，看看AI+游戏又会碰撞出怎么的火花： 要与AI能力深度融合，全面释放创作潜力。 游戏开发者 要用AI提高生产力，Unity官方报告显示，目前只有4%的开发者不用AI。 鹭羽 发自 上海 量子位 | 公众号 QbitAI 在上海，"AI+游戏"的浪潮得到了最新证明。 从《恋与深空》到LOL，技术论道的背后，开发者们正在用AI创造全新的世界。 有人说，这一刻，就像当年游戏第一次进入3D时代——只是这次，接管手柄的，是AI。 游戏玩家 现在对生成式AI的接受程度也与日俱增，比如说全网围观的蔡浩宇AI新游。 …… 这些都无一例外地说明一件事—— AI不再只是辅助，而是成为游戏创意与效率的发动机。 2022年就有人开始用AI做游戏，而今年是AI+游戏的商业价值实用之年。 现在 游戏引擎 要讲AI赋能，Unity中国CEO张俊波开幕第一天就在台上讲： 团结引擎：深入引擎的AI创作过程 Unity团结引擎 想必玩游戏的无人不知无人不晓，除去E宝 （Epic） 开发的虚幻引擎，就当属Unity引擎名列前茅。 强大的跨平台能力和易用性，让Unity引擎广泛应用在游戏开发 ...

文｜象先志 巨人网络的股价在2025 年几乎翻了三倍，但在三季报发布前后，股价见顶了。 近日，巨人网络公布了2025 年公司三季报，公司营业收入为17.1亿元，同比上升115.6%；归母净利润为6.4亿元，同比上升81.2%；扣非归母净利润为6.78 亿元，同比上升73.9%。全年归母净利润为14.2亿元，同比上升32.3%。 非常漂亮，一种健康成长的美感。 但是近两周，巨人的股价却面临着全年最大的一次回撤。截止周五收盘，巨人的股价距9月份高点，跌去了近 30% 。 行业未逢黑天鹅，但巨人确实遇到了一些变化。10月 28 日，巨人网络确认公司CEO、总经理张栋因个人原因辞职。 公司董事会对张栋在任职期间为公司发展作出的贡献表示衷心感谢。巨人网络董事刘伟出任公司CEO、总经理职务。巨人方面表示，刘伟此次回归她将聚 焦培养年轻核心人才。 而巨人网络的进击，似乎也随着这起人事变动，戛然而止。 2025，进击的巨人网络 更换 CEO 重要不重要，需要从2025 年的暑假聊起。 一般来说，游戏行业全年有两次黄金期，时间分别对应在寒假春节所在的 Q1 和暑假所在的 Q2，Q3 交界，原因是这两段时间是游戏的主力消费群体— ...

10月29日晚间，北京掌趣科技（300315）股份有限公司(以下简称"掌趣科技")披露2025年第三季度报 告。数据显示，掌趣科技2025年前三季度实现营业收入5.34亿元，实现归属于上市公司股东的净利润 0.77亿元，扣除非经常性损益后的净利润0.76亿元。今年第三季度，掌趣科技实现营业收入1.76亿元， 实现归属于上市公司股东的净利润0.29亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.25亿 元。 费用管控层面，掌趣科技精细化运营效能进一步释放。2025年初至今年第三季度末，掌趣科技销售费 用、管理费用分别同比下降24.2%、18.1%，在实现降本的同时，有效保障了研发、新品储备等核心业 务投入。 掌趣科技多款在运营产品展现出强劲长线生命力，其自主研发手游《拳皇98终极之战OL》近期迎来十 周年庆典，进一步验证其长线运营实力。 本报讯(记者李乔宇) 产品竞争力的背后，是掌趣科技对研发与技术创新的长效投入。2025年前三季度，掌趣科技研发费用同 比微增3.4%至1.97亿元，资源持续向主营游戏业务集中；同时，"AI+游戏"成为战略发力的有效抓手： 公司已围绕该场景构建全方位、系统化布局体系，并于今 ...

产品竞争力的背后，是公司对研发与技术创新的长效投入。2025年前三季度，掌趣科技研发费用同比微 增3.4%至1.97亿元，资源持续向主营游戏业务集中；同时，"AI+游戏"成为战略发力的有效抓手：公司 已围绕该场景构建全方位、系统化布局体系，并于今年8月与蓝亚盒子联合推出业界首个具备商用落地 能力的3D游戏AIGC开发工具"LayaIdea"。该工具可广泛应用于互动广告试玩、游戏原型开发等场景， 既为游戏行业AI工业化应用"提质增效"，更标志着公司"AI+游戏"布局正式从技术探索阶段迈入商业化 落地新阶段。 转自：中国证券报·中证网 中证报中证网讯（王珞）10月29日，掌趣科技发布2025年第三季度报告。数据显示，公司2025年前三季 度实现营业收入5.34亿元，归属于上市公司股东的净利润0.77亿元，扣除非经常性损益后的净利润0.76 亿元；单季度维度，第三季度营收1.76亿元，归母净利润0.29亿元，扣非净利润0.25亿元。 从业务战略看，报告期内掌趣科技持续深化"研运一体、聚焦精品"的可持续发展路径，一方面重点提升 全球化研运能力与精细化运营效能，另一方面加速推进储备新品的研发与调测进度，并加码小游戏等轻 ...

文章核心观点 - 券商看好公司游戏业务稳健增长、AI技术赋能及教育科技出海，预计25-27年营收为48.6/53.1/58.4亿元，净利润为4.5/6.5/8.3亿元，目标价16.7港元，评级增持 [1] 游戏业务表现 - 核心游戏业务聚焦MMORPG赛道，三款长青IP（魔域、征服、英魂之刃）贡献稳定现金流 [1] - 魔域为公司100%原创IP，MAU稳健增长突破250万人 [1] - 征服推动游戏出海战略，英魂之刃通过“内容+赛事”驱动，MAU均超过80万人 [1] AI技术应用与成效 - “AI+游戏”战略布局深化，AI生产中心助力降本增效和游戏体验提升 [1] - 25年上半年游戏及应用服务板块研发费用同比下降27%，降本增效效果显著 [1] 战略投资布局 - 网龙香港子公司创思奇引入中科闻歌战略投资，双方在大陆以外地区独家合作研发推广AI大模型和应用 [2] - 23年网龙投资Rokid 2000万美元并签署五年战略协议，推动教育及游戏业务与Rokid硬件生态互动 [2] - 前瞻布局团播赛道，持有杭州帅库网络科技公司46%股份，帅库为国际领先MCN机构，签约主播覆盖全球数十国，粉丝量超7亿，抖音音浪累计超800亿，月音浪超3亿 [2] 团播赛道前景 - 团播作为直播业态革新模式，预估25年行业营收将突破150亿元 [2] - 帅库作为赛道开拓者，具备平台流量扶持、人才储备及内容制作经验等先发优势 [2]

市场表现与资金流向 - 10月17日午盘游戏板块震荡，游戏ETF（159869）跌近2.5% [1] - 游戏ETF（159869）近10个交易日累计获得资金净流入达25.01亿元，产品规模达107.68亿元 [1] - 持仓股中华立科技、迅游科技、星辉娱乐、吉比特、恺英网络等跌幅居前，仅名臣健康逆势上涨 [1] 行业基本面与驱动因素 - 暑期档带动国内游戏活跃度显著提升，重点产品流水表现超预期 [1] - 行业内主要厂商三季度营业收入环比普遍增长10%以上，整体有望延续上半年高盈利趋势 [1] - 玩家消费回暖与多样化需求带动模拟经营、二次元、竞技射击等新品类型扩容 [1] - AI赋能内容生成、美术工具与营销推荐系统，有效提升游戏生命周期和生产效率，行业进入高质量增长阶段 [1] 出海市场表现 - 2025年三季度中国出海手游市场延续强势，国产产品稳居全球收入榜前列 [2] - 海外市场需求韧性强、付费意愿高，为国内厂商提供持续增长空间 [2] - AI技术降低本地化成本、提升全球化发行效率，部分产品在东南亚、北美市场取得突破 [2] - 预计三季度出海收入占比较去年同期提升超5个百分点，海外已成为中国游戏产业结构性增长支撑 [2] 行业前景与投资工具 - 游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革多点催化 [2] - 游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现 [2]

文章核心观点 - 游戏行业景气度维持高位，三季度市场销售收入同比下降约4.8%，但环比增长约6.2%，主要受去年同期高基数影响，行业业绩仍存在超预期可能 [1] - AI技术赋能产品创新与效率提升，政策面持续利好，出海业务成为行业重要增长动力，推动行业进入高质量增长阶段 [1][4][5] - 行业展望积极，四季度景气度有望持续，AI驱动产业效率变革，出海贡献稳定增长，随着三季度业绩披露，盈利有望驱动估值修复 [6] 游戏行业近况 - 2025年三季度中国游戏市场销售收入同比下降约4.8%，环比增长约6.2% [1] - 去年同期《黑神话：悟空》带来高基数对上市公司整体业绩影响有限，行业三季度业绩存在超预期可能 [1] - 暑期档文娱需求旺盛，AI赋能加速产品创新，政策面持续利好，共同推动行业景气度维持高位 [1] - 头部厂商集中推出重点产品，带动整体流水表现强劲，海外市场活跃度延续提升 [1] 政策与供给趋势 - 政策端延续积极基调，游戏版号发放保持稳定节奏 [2] - 文化和科技部发布"人工智能+文化产业"行动方案，明确鼓励AI技术在内容创制领域的创新应用 [2] - 国产游戏出海持续推进，7月～8月出海手游收入环比保持高位增长，"精品出海"已成为主要增长极 [2] 业务板块情况：国内市场 - 暑期档带动国内游戏活跃度显著提升，重点产品流水表现超预期 [3] - AI赋能的内容生成、美术工具与营销推荐系统有效提升游戏生命周期 [3] - 主要游戏公司产品流水三季度行业内主要厂商营业收入环比普遍增长10%以上，整体有望延续上半年高盈利趋势 [3] - 玩家消费回暖与多样化需求带动新品类型扩容，模拟经营、二次元、竞技射击等品类有亮眼表现 [3] - "AI+游戏"创新落地，生产效率和研发周期显著改善，行业进入高质量增长阶段 [3] 业务板块情况：海外市场 - 2025年三季度中国出海手游市场延续强势，国产产品稳居全球收入榜前列 [4] - 海外市场需求韧性强、付费意愿高，为国内厂商提供持续增长空间 [4] - AI技术降低本地化成本、提升全球化发行效率，部分产品在东南亚、北美市场取得突破 [4] - 预计三季度出海收入占比较去年同期提升超5个百分点，海外已成为中国游戏产业结构性增长支撑 [4] 业务板块情况：AI与产业融合 - AI大模型与生成式内容（AIGC）技术在三季度实现大规模商业化试点 [5] - AI工具在游戏剧本、角色建模、配音以及广告分发中的应用，显著压缩开发成本并延长游戏生命周期 [5] - 行业正从人工优化向智能生成演进，预计上市公司三季报成本端将延续缩减趋势 [5] 游戏板块展望 - 四季度行业景气度有望持续，AI赋能加快产业效率变革，出海产品贡献稳定增长 [6] - 行业供给端从数量扩张迈向品质竞争，政策层面保持正向导向，版号发放平稳，内容监管常态化 [6] - 截至2025年10月15日，跟踪中证动漫游戏指数的3只ETF近一个月合计资金流入超30亿元，游戏ETF（516010）净流入9.6亿元，显示资金持续回流 [6] - 中证动漫游戏指数PE（TTM）约为42倍，位于指数发布以来的57%分位 [6] - 随着三季度业绩逐步披露，行业盈利有望驱动估值同步修复，业绩与估值存在共振上行的空间 [6]

公司产品动态与测试计划 - 三七互娱发行的足球题材策略卡牌手游《足球大人物》将于10月24日开启限量删档测试，测试持续至10月31日 [1] - B站发行的《三国：谋定天下》全国巡回倾听会已在全国7个城市落地，青岛站开启报名，提供线上和线下参与形式 [2] - 创梦天地旗下二次元战术射击手游《卡拉彼丘》全平台预约人数突破1000万，将于10月23日正式开启公测 [3] 公司战略与市场拓展 - 三七互娱以精品化、多元化、全球化为核心战略，体育题材是其品类拓展的重要方向，足球题材游戏有望补充其全球化产品矩阵 [1] - B站通过玩家倾听会构建玩家与官方的共创生态，形成差异化竞争力，以提升在游戏发行领域的品牌和口碑 [2] - 《卡拉彼丘》预约破千万及公测临近，在游戏板块情绪回暖背景下，有望强化创梦天地的业绩预期并吸引投资者关注 [3] 技术应用与运营优化 - 三七互娱的“小七大模型”已在美术资产生成、广告投放环节实现降本增效，若《足球大人物》融入AI技术将验证“AI+游戏”的商业化价值 [1] - 《三国：谋定天下》倾听会允许玩家与策划零距离沟通游戏未来发展方向和优化建议，官方同步开放线上通道以确保更多玩家参与 [2] - 《卡拉彼丘》公测版本将包含性能优化、匹配机制调整等关键改动，此前游戏预约突破800万时已对创梦天地股价产生积极影响 [3]

公司治理与战略方向 - 公司于10月10日顺利完成董事会换届选举及高级管理人员聘任，为后续战略落地夯实治理基础 [1] - 新任董事长刘志刚拥有电信、互联网、云计算及游戏领域的跨行业管理与技术经验，将为公司SLG赛道推进、云游戏布局及战略决策提供关键支撑 [1] - 治理层换届进一步优化了公司的决策与执行体系，新董事长的跨领域经验与公司现有产品技术储备相结合，有望推动"AI+游戏"与精品化战略深度融合 [1] 产品与技术布局 - 公司采用"产品+技术"双轮驱动策略，产品端聚焦SLG高潜力赛道，并加快《代号H》、《代号S》等新游戏的研发调优 [1] - 公司深耕小游戏市场，以轻量化产品覆盖用户碎片化需求 [1] - 技术端积极布局"AI+游戏"，与蓝亚盒子联合推出业内首个商用3D游戏AIGC开发工具LayaIdea，该工具已落地，可赋能互动广告试玩、游戏原型开发等场景，助力研发提效 [1]

核心观点 - 公司通过SLG赛道布局与小游戏产品开发结合AI技术应用形成产品加技术双轮驱动战略 为公司打开新一轮成长空间[1] 产品布局与战略转型 - 公司自2004年成立以来坚持研运一体与精品为先发展模式 从功能机时代持续转型至移动互联网和云游戏时代[2] - 2021年起聚焦SLG赛道 2025年上半年推进《代号H》《代号S》等项目研发调测并加速上线投放进程[2] - SLG赛道具有高投入高回报特性 用户黏性强且生命周期长 能形成稳定收入流支撑未来业绩[2] - 小游戏市场通过轻量化设计与高频运营覆盖用户碎片化时间 成为休闲场景重要增量来源[2] 技术研发与AI应用 - 2023年起公司紧扣AI加游戏产业趋势 与英伟达 蓝亚盒子 行者AI等企业合作探索AIGC在游戏研发与内容生成应用[3] - 2025年与蓝亚盒子联合发布AI游戏引擎工具LayaIdea 作为业内首个具备商用能力的3D游戏AIGC开发工具[3] - LayaIdea广泛应用于互动广告试玩 游戏原型开发和轻量化3D制作场景 具备高自主化与强适配性[3] - AI技术在美术生成 数值平衡 剧情设定及运营优化等研发流程全面渗透 提升研发效率与产品竞争力[3] 发展战略与未来展望 - 公司通过对外投资Animoca安拟集团与WEBZEN等企业拓展合作 增强成长弹性并扩充业务边界[4] - 产品端以SLG新作与小游戏逐步落地形成稳固收入支撑 技术端通过LayaIdea商用化提升研发效率与创新能力[4] - 长期通过新游戏加新技术双重驱动释放增长潜力 实现高质量发展[4]