晨光股份（603899） 证券研究报告 公司报告 | 公司点评 加码 IP 再起航 晨光文具联袂腾讯视频，携手国漫 IP 引领文具新潮流 6 月 5 日，在"我们的未来"--2025 晨光大学汛文具文创零售峰会暨新品 发布会上，中国文具第一品牌晨光文具携手国漫顶流平台腾讯视频，正式 官宣达成战略合作，推出《剑来》《仙逆》《斩神》三大国漫 IP 全新联名产 品，展现出国潮正当时的独特魅力。这三大 IP 在二次元用户群体中已赢得 超高人气：以剑气水墨风铸就顶级国风美学、年度国漫剧王《剑来》；新晋 年番口碑天花板、稳稳潜力股《仙逆》；都市异能现象级国漫、Z 世代爆款 IP《斩神》。 我们预计公司在品牌升级战略中持续提升 IP 重视度，有望携手国漫共同赋 能主业及零售大店业态成长；我们预计 25-27 年公司归母净利润分别为 15.6/17.3/19.3 亿元，对应 PE 分别为 20X/18X/16X。 风险提示：竞争环境加剧，商场线下客流量下滑，IP 推进不及预期，海外 市场拓展不及预期等 | 财务数据和估值 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- ...