实验设计与结果 - 实验参与者起始资金为100万美元，有15次交易机会选择买卖美国股票和30年债券，最高可使用50倍杠杆 [2] - 参与者可提前阅读交易日后一天的《华尔街日报》头版新闻，即预知未来重大事件 [2] - 约50%参与者亏损，1/6破产，平均回报率仅3.2%，统计上无显著收益 [3] - 参与者交易方向正确率为51.5%，接近随机概率 [3] 市场反应机制分析 - 预知新闻无法保证准确预测市场方向，因市场反应受多重因素综合影响 [4] - 以通胀数据为例：高于预期的CPI可能因经济强劲推升股市，也可能因成本上升或加息预期压制股市 [4] - 宏观消息（如失业率、贸易政策）对个股影响路径长、确定性低，微观消息（如公司层面）传导更直接 [5] 成功交易者特征 - 少数职业交易员平均回报达130%，显著优于其他参与者 [5] - 关键策略1：选择性交易，放弃1/3不确定机会，仅参与2/3高确定性交易 [5] - 关键策略2：动态调整杠杆，对高确信机会下重注，低确信机会降低风险敞口 [5] 投资策略启示 - 多数投资者即使预知新闻也难以稳定获利，更适合低成本指数投资并长期持有 [5] - 超额回报需具备超常认知、严格纪律和风险控制能力，仅少数专业投资者可达成 [5]

创业热情与VC融资 - 2014-2018年新成立公司数量井喷增长，2018年达5万家，日均200家[5] - 2024年前8个月新成立公司仅260家，月均32家，相当于每省月均1家[5] - 2017/18年人民币+美元VC年融资额达1200-1300亿美元[8] - 2024年前8个月VC融资额仅60亿美元，不足2017年单月水平[9] 上市公司所有权结构变化 - 2010年百强上市公司中国企市值占比80%，2020年民企占比近50%[11] - 2024年6月百强中国企市值回升至超50%，民企占比降至30%[12] 外资直接投资(FDI)趋势 - 2021年季度FDI维持约1000亿美元，2022Q2起持续下滑[15] - 2023Q3和2024Q2出现FDI净流出（负值）[15] - 2021年中国FDI首次被印度超越，2022年被印尼超越[18]