基金经理表现 - 易方达科融混合（006533）任职年化收益率超20% [1] - 易方达科讯（110029）和易方达科融（006533）的任职回报率均超1.6倍，年化回报分别为17.1%和20.6% [9] - 刘健维旗下基金近六月、近一年、近两年、近三年的收益率均表现出色，大幅跑赢沪深300指数，总回报达到165.8%，跑赢同期沪深300指数多达158.2个百分点 [10] 投资风格与策略 - 刘健维的投资风格融合了"成长风格和相对低回撤"，采用"中观驱动+自下而上"的双轨框架 [5][17] - 重点关注行业景气度，捕捉需求爆发驱动的"1-10"产业阶段，而非"0-1"或"10-100"阶段 [17] - 在新能源行业，2020年观察到上游资源品更紧缺，受下游需求驱动出现量价齐升的机会，买入并持有天齐锂业、赣锋锂业和华友钴业等资源龙头股，易方达科融在2020年和2021年分别获得72.4%和58%的收益率 [19][20] 行业配置与重仓股 - 易方达科融2024年末股票仓位约为82%，电子、通信和电力设备是主要持仓，合计达58.5% [11] - 2025年二季度重仓股主要持有电子和通信行业股票，如中际旭创、新易盛、沪电股份、深南电路、胜宏科技等，合计占股票市值比46.81% [13][14] - 2023年下半年看到人工智能行业即将迎来爆发且估值相对合理，陆续买入相关企业，电子、通信行业的持仓比例从2023年6月的8.5%、4.6%猛增至2023年底的46.6%、14.3% [23] 风险控制 - 刘健维在投资中把风控放在很重要的位置，强调买入时机是企业的估值相对合理，卖出时机是在行业或个股投资逻辑发生变化或泡沫化 [22][23] - 不会让基金组合在单一行业暴露过高，为投资组合预留足够的容错空间，股票仓位基本在78%-89%之间 [24] - 用小部分仓位配置与成长行业相关度较低的偏传统行业，如有色金属、非银金融、机械设备、环保等 [26] - 易方达科融的回撤幅度大部分时间在30%以内，即使超出也能很快修复 [26]

免责声明： 本文内容根据公开信息整理生成，不代表发布者及其关联方的官方立场或观点，亦不构成任何形式的投 资建议。请您对文中关键信息进行独立核实，自主决策并承担相应风险。 再者，宏观经济和政策因素不可忽视。美国的宏观经济数据，如GDP增长、通货膨胀率、失业率等，会 对美股市场产生重大影响。美联储的货币政策，无论是加息还是降息，以及财政政策的调整，都可能导 致市场资金的流向和股票价格的波动。全球经济形势的变化，以及国际政治局势的不稳定，同样会波及 美股市场。所以投资者需要密切关注国内外宏观经济和政策的动态变化。 另外，做好风险控制至关重要。美股市场的高波动性决定了投资者需要合理控制仓位，避免过度集中投 资于某一只或某几只股票，可通过分散投资来降低单一股票波动对投资组合的影响。同时，设置止损和 止盈点是控制风险与锁定收益的有效手段，当股价达到预设的止损或止盈价位时，果断执行交易操作， 避免因贪婪或恐惧导致损失扩大或错过获利时机。 最后，交易成本也是一个关键因素。投资者需要了解美股交易中涉及的各类费用，如佣金费用、印花税 等。不同的券商收取的佣金费用可能存在差异，投资者应在选择券商时进行综合比较，以降低交易成 本。 ...

以下文章来源于IN咖 ，作者聪明投资者 IN咖 . 多视角关注优秀投资人和企业家 1 、很多人以为，他们请投资经理，是为了让自己赚更多的钱。但其实更真实的情况是：他们真正需要 的，是有人帮他们避免犯错，甚至在关键时刻，帮他们克服自己的本能冲动。 2 、长期投资想做好，唯一的路径是与众不同；而一家企业要走向失败，最常见的原因，反而是'过于 不同'。但说到底，想要战胜市场，终究还是得不一样。 3 、所谓 " 安全边际 " ，就是你要为自己可能犯的错误留出空间。这个世界充满了不可预测的变量， 而当你买得足够便宜时，这份缓冲就自然内嵌在价格里。 4 、保持冷静、保持开放的心态、做好随时行动的准备，在最糟糕的日子里，反而会成为一种竞争优 势。 5 、我最大的毛病反而是有时候持仓持得太久了，总是在等它兑现。 在 5 月底的高盛系列访谈活动，塞思 · 卡拉曼（ Seth Klarman ）与约翰 · 沃尔德伦（ John Waldron ）进行了一轮深度对话，上周才正式发布出来。 赛思·卡拉曼是 Baupost 集团的首席执行官兼投资组合经理，以其对价值投资的坚定信念而闻名，至今 仍亲自负责管理组合。其撰写的《安全边际》至 ...

市场趋势与投资表现 - 七月以来市场延续震荡上行走势，各大指数突破前期高点并不断拓展向上空间，A股成交量放大，市场交易活跃[2] - 彭海涛在5万余名参赛者中脱颖而出，在ETF实盘赛第二个双周榜中取得13.14%收益，荣获第十名[2] 投资顾问背景 - 证券从业28年，具备出色投资分析技术，擅长股票、期货、衍生品等金融产品专业建议[4] - 曾为多家上市公司前十大股东提供专业服务，获得客户高度认可[4] ETF投资理念 - 设定合理收益目标：新手依风险承受能力设年化3%-5%目标，积累经验后再求更高收益[7] - 采用定投策略淡化择时：每月固定金额买入宽基ETF，长期分批入场降低波动影响，严格按计划执行[7] - 分散投资与仓位控制：配置不同类型ETF（股票ETF+债券ETF），单只ETF持仓不超总资金15%，总权益投资占比不超30%[7] 风险管理策略 - 仓位管理：用风险平价模型均衡杠杆ETF与其他资产风险贡献，杠杆ETF仓位控制在30%以内[8] - 严格止损：设8%-10%止损线防损失扩大，盈利10%后将止损线上移至成本价加5%盈利[8] - 趋势跟踪：上升趋势中加仓，反转时减仓，避免逆势操作，适合短期趋势明确的波段操作[8] - 稳健组合构建：ETF配置核心是平衡风险与收益，合理资产配置可有效控制整体风险[8] 投资理念总结 - 用规则战胜情绪，以纪律实现复利[9]

贵金属投资概述 - 贵金属包括黄金、白银、铂金和钯金，兼具商品和金融属性，交易方式多样 [1] - 全球经济不确定性加剧背景下，贵金属因避险属性和长期增值潜力成为热门投资选择 [1] 贵金属交易准备 - 需关注全球经济形势、政治局势、货币政策等对价格的影响 [3] - 选择合法、安全、稳定的交易平台，具备良好交易环境和客户服务 [3] - 根据风险承受能力和投资目标制定策略，确定投资金额、交易频率和止损止盈点 [3] 贵金属交易核心逻辑与流程 - 交易类型包括现货、期货、ETF及线上平台交易 [4] - 线上交易需完成开户与资质验证，选择受权威监管平台如金盛贵金属（香港黄金交易所AA类047号会员） [4] - 资金存入香港持牌银行专属隔离账户，支持银联、电汇等安全渠道 [4] - 结合技术分析（MT4/MT5平台K线指标）与基本面分析（美联储政策、地缘政治）制定策略 [4] 金盛贵金属竞争优势 - 监管背书：AA类会员资质，风控体系和资金管理达行业最高标准，每笔0.1手以上交易生成唯一编码 [5] - 技术保障：采用SSL加密与多层防火墙，订单毫秒级执行，支持EA智能交易系统 [6] - 成本优化：提供具竞争力点差费用，无额外手续费，实时汇率结算降低交易成本 [6] 2025年市场趋势与策略 - 黄金：消费升级与工业应用驱动，Z世代成为主力，新品类推动行业毛利率至15%-20% [7] - 白银：光伏产业需求爆发，2024年光伏用银量达6200吨，HJT电池技术普及将持续增长 [7] - 铂族金属：氢能革命催生需求，燃料电池汽车产量增长带动铂金需求提升18% [7] 风险控制与长期布局 - 分散配置：将贵金属持仓与美元指数、美债收益率匹配降低单一资产风险 [8] - 动态对冲：利用期货套保工具应对价格波动，如美联储缩表预期增强时做空黄金期货 [8] - 合规操作：遵循香港《个人资料(隐私)条例》，平台定期接受国际核数师审计 [8]

在王志新看来，除了做好仓位管理、风险控制以及策略多元化之外，参赛选手还应及时进行心态调 整。"实盘大赛中，选手常因短期排名压力而重仓押注高波动品种。其实，选手更应该坚守'弱水三千， 只取一瓢'的原则，放弃不符合自身交易系统的机会。行情大起大落的时候，心态是影响交易非常重要 的环节，要做好自己认知内的交易计划，不追涨杀跌。"他表示。 近日，全国期货实盘大赛总利润曲线走出开赛以来的底部盘整，呈现显著回升态势。大赛官方数据平 台"赢家在线"统计数据显示，7月21日和22日，参赛者总利润实现14亿元的增长。 "在'反内卷'政策预期驱动下，新能源、黑色、建材等板块接连掀起'涨停潮'，带动市场整体隐含波动率 抬升。"实盘大赛金牌导师王志新向期货日报记者表示，这类由政策预期催化的行情往往会导致资金快 速涌入相关标的，放大了参赛选手的持仓收益。 温州大学商学院金融专硕校外硕导、实盘大赛金牌导师谭伟鸿介绍，开赛以来，参赛者总利润与文华商 品指数呈现高度正相关，即"商品价格涨，利润增""商品价格跌，利润减"。 "期货市场执行的是双向交易机制，这种高度正相关反映了参赛者整体上'喜多厌空'的单向思维模式和 行为特点。近期参赛选手利润 ...

行业概况 - 截至2025年6月底，管理规模在0-20亿区间的私募管理人有7000余家，占比超85%，是私募行业数量庞大的中坚力量 [2] 公司概况 - 北京和聚投资成立于2009年，专注于中国证券市场的研究和投资，将顺势而为和逆向投资融入到中国资本市场的投资过程，形成了以基本面研究为核心，主动管理、稳中求进的投资风格 [5] - 自成立以来未发生违规风险事件，将风险控制内嵌于基金管理前、中、后的各个环节 [5] - 曾13次荣获私募金牛奖，2015年独获国际权威晨星奖，累计70余项大奖，几乎囊括业内所有中长期重量级奖项 [5] 发展历程 - 2009年公司成立，第一支产品成立运作 [6] - 2010年首获私募金牛奖 [6] - 2015年斩获独家晨星中国对冲基金奖，第一只(母子型)平台契约型基金成立 [6] - 2019年10年间实现私募基金业荣誉大满贯 [6] - 2023年公司初步完成平台化转型 [6] - 2024年持续引入新生代基金经理 [6] 核心团队 - 核心成员来自中信证券、申万宏源、方正证券等头部券商，曾担任行业首席分析师，平均近20年行业研究经验 [7] - 与外部多家私募建立同盟、与知名券商首席以及产业内资深人士保持紧密合作，形成多元化的视角、深入的产业洞察 [7] - 团队坚持投研一体化管理，基金经理集研究和投资于一身 [7] - 产品管理采用研究共享+投资经理负责制，同时要求大比例跟投所管理的基金产品 [7] 核心成员 - 于军：经济学博士，25年证券从业经验，曾任中信证券首席交通运输分析师、首席策略师，中信证券研究部执行总经理 [9][10] - 安永平：13年卖方+买方研究经验，经历三轮科技行情，核心能力圈为建立"产业链情报网"，通过行业协会、专家网络、供应链数据交叉验证，比上市公司更早预判产业拐点 [11] - 范晓辉：上海财经大学金融学硕士，13年证券行业从业经验，曾任职于海通证券、安信证券、方正证券分析师，2020-2024年任职南方基金权益投资研究副总裁 [12] - 田加强：18年证券行业从业经验，曾任职于香港交银国际研究部、东方证券研究部，具备开阔的视野和丰富的研究资源，擅长前瞻性布局，敏锐把握市场趋势热点 [13] 投资理念与策略 - 致力于寻找企业成长驱动的投资机会，始终相信上市公司的基本面决定其股价的长期趋势 [13] - 通过深度的研究、知识的分享和资源的集中，主动寻找价值被低估的投资机会 [13] - 产业链研究：基于产业链的前瞻性判断和实时跟踪，而非单纯依赖上市公司信息，通过产业链研究，提前布局受益公司 [16] - 成长股投资为核心：笃定成长股投资，中国无论在高速增长还是中速增长阶段，都存在大量的成长机会 [16] - 重视风险控制：成长股波动较大，通过灵活仓位管理、止盈止损机制等方式，保护投资组合的合理性 [16] 投研体系 - 公司已完成多基金经理模式的平台化转型，通过"和而不同，聚能行远"的理念，每个基金经理在其专长领域内独立决策，同时通过资源共享和协作实现高效投决体系 [26] - 投研一体化：坚持投研一体化管理，基金经理集研究和投资于一身 [26] - 策略与选股合力：形成策略+选股投决体系，基于产业研究结合二级市场的趋势形成投资策略 [26] - 内外互补的投研同盟：与外部多家私募建立同盟、与知名券商首席以及产业内资深人士保持紧密合作，搭建内外互补的研究生态圈 [26] 下半年展望 - 若出现指数性行情，仍聚焦成长股，对成长股投入更多精力 [29] - 继续以"全球配置"、"聚焦AI"、"对冲策略"、"绝对收益"作为产品下半年投资的关键词 [29] - 在国内紧扣科技+制造的优势与宏观政策弹性，把握beta行业趋势 [29] - 对美股进一步聚焦AI算力基建与技术迭代，以个股的alpha机会为主 [29] - 政策层面：已出现政策向上变化的端倪，如反内卷、城市更新等，若利好政策落地，可能改变A股基本面预期，带来重大机会 [31] - 流动性层面：美联储自2024年9月首次降息，2025年预计7-9月会再次降息，全年可能降息两次 [31] - 特朗普上台后美元下行，资金会从美国向新兴市场流动，中国在AI、机器人、创新药等领域的优势，使资金回流新兴市场时，港股大概率会成为主要承载体 [31]

基本概念解析 适用投资场景 在市场趋势明确的上升阶段，适合使用杠杆融资放大收益，此时标的上涨概率高，能有效发挥杠杆作 用；而在市场震荡、方向不明或下行阶段，杠杆会加剧亏损，应减少使用或暂停。短期有高确定性机会 时可适度使用，长期波动大的行情则不建议。 资金成本构成 成本主要包括利息与手续费，利息按日或按月计算，年化利率通常在6%-15%之间，不同机构、不同杠 杆比例利率有差异；手续费则可能涉及账户管理费、交易佣金等，需在合作前明确所有收费项目。成本 会直接影响最终收益，需提前核算并与预期收益匹配。 风险控制机制 设有严格的预警线与平仓线，当账户总资产低于预警线时，机构会提醒投资者补充保证金；低于平仓线 且未及时补救，机构有权强制平仓以收回资金。同时，对单只标的投资比例有限制，一般不超过账户总 资产的50%，避免过度集中风险。 杠杆融资是投资者借助外部资金放大自有资金投资规模的方式，通过支付一定费用借入资金，用于特定 投资标的交易。其核心是利用杠杆效应，让收益与风险按资金放大比例同步变化，常见于股票、期货等 投资领域，需以自有资金作为担保，确保借入资金的安全。 主要操作流程 首先明确投资标的与杠杆比例，与提供资 ...

基本概念解析 - 股市融资是投资者向金融机构借入资金用于股票交易的行为，需以自有资金作为担保，且仅能投资于规定范围内的股票（如部分蓝筹股、绩优股）[1] - 投资者需按约定支付借款利息，交易产生的收益和亏损均由自身承担，本质是通过杠杆工具扩大股票投资的资金规模[1] 标的选择标准 - 优先选择日均成交额在1亿元以上、近3年业绩连续盈利的个股，这类股票流动性好、波动相对平稳，适合融资交易[2] - 避免选择股价短期内涨幅超过80%、市盈率过高或有退市风险的股票，以防标的本身风险传导至融资操作[2] - 关注融资标的名单的调整，及时剔除被调出名单的个股[2] 杠杆比例把控 - 初期参与时，自有资金与融资资金比例建议为1:0.8，即自有资金100万元时，融资不超过80万元[3] - 当市场处于历史低位、个股估值合理时，可适度提高至1:1.2；市场处于高位或个股累计涨幅较大时，需降至1:0.5以下，且总融资规模不超过自有资金的1.5倍[3] 适用场景判断 - 适合在股市处于明确上升趋势、个股基本面持续向好时使用，此时股价上涨概率高，融资可放大收益[4] - 市场震荡或下行阶段，融资风险陡增，应减少使用甚至暂停[4] - 行业政策利好集中释放期（如产业扶持政策出台），可针对相关板块的优质个股适度融资；经济下行压力较大时，需收缩融资规模[4] 担保比例管理 - 维持担保比例计算公式为（自有资金+融资买入股票市值）÷融资负债总额，通常警戒线为130%，平仓线为120%[5] - 当比例接近130%时，需通过追加自有资金或卖出部分非融资持仓股票，使比例回升至150%以上；触及120%且未及时补救，可能被强制平仓[5] 成本核算方式 - 融资利息按日计息，年化利率一般在6.5%-7.5%，需提前测算持仓成本[7] - 短线融资持仓不超过8个交易日，避免利息累积；中长期融资需确保个股预期涨幅能覆盖利息及交易成本，若持有超过3个月，需重新评估标的性价比[7] 风险控制措施 - 每笔融资交易设定止损，止损幅度控制在自有资金的4%-5%，如融资买入股票价格下跌导致亏损达到该比例，立即平仓[8] - 不将融资资金集中于单一个股，单只融资标的持仓不超过融资总规模的40%，分散配置以降低非系统性风险[8] - 当市场出现单日跌幅超过3%的极端行情，暂停融资操作并评估持仓风险[8] 操作纪律规范 - 制定详细的融资交易计划，明确标的选择依据、介入点位、止损止盈线及持仓周期，严格按计划执行[9] - 连续2次融资交易亏损后，暂停融资1周，复盘总结问题；盈利后逐步偿还部分融资负债，降低杠杆比例，将收益落袋为安[9]

投资退出机制的重要性 - 项目投资成功的关键不仅在于进入时机，更在于退出策略，专业的风险控制与投资纪律是决定能否顺利退出的核心[1] - 中国资本市场复杂性加深，周期波动明显，2024年市场数据显示超过六成投资失败源于缺乏清晰的退出策略和严格的风险控制机制[3] - 项目退出是动态、系统的风险管理过程，缺乏明确退出机制会极大影响最终投资收益[3] 科学退出机制的构建方法 - **投资前置阶段明确退出路径**：在尽职调查阶段全面评估未来可能的退出方式（上市、并购、回购等），并明确退出时点与条件[5][6] - **动态跟踪监测和风险预警体系**：建立多层级的项目风险动态监测系统，定期跟踪经营情况、行业变化、宏观经济等关键指标，及时预警并启动调整机制[7][9] - **纪律化止盈止损策略**：为资产组合设定明确止盈止损目标并严格执行，2023-2024年数据显示该策略使平均收益率高出市场3-5个百分点且回撤控制优异[10][12] 风控的核心价值 - 风控的本质是保护客户财富并实现持续增值，科学的风险控制与退出策略能确保长期稳健增长[13][15] - 公司客户留存率连续五年保持在90%以上，客户资产规模持续增长，体现了风险管理机制的有效性[15] - 未来将继续优化风控方法论，帮助客户在波动市场中实现更稳、更远的投资目标[15]