公司结构调整 - 佐力小贷持股66%的非全资附属公司兴耀小贷完成公司名称及业务范围变更 [1] - 兴耀小贷股东会于2025年9月5日审议通过变更事项并批准办理工商登记手续 [1] - 德清金汇小额贷款有限公司作为集团主要业务平台将继续专注湖州市场 [1] 战略调整与经营重点 - 集团以风险控制和稳健经营为首要任务 不追求激进规模扩张 [1] - 兴耀小贷将退出小额贷款市场并在变更后逐步收回未偿还贷款 [1] - 此次调整将为集团节省经营成本 [1]

报告核心观点 - 白狼山之战胜利背后交织着“坏运气”与“好运气”，曹操能将“坏运气”转化为“好运气”，当“好运气”来临时能当机立断把握时机 [3][4] - 曹操更深层的“本事”在于“先为不可胜”，对应交易者的“风险控制”与“资金管理” [5] - 真正的高手明白运气是风，本事是帆，交易者要有交易系统、纪律之“本” [6] 相关内容总结 白狼山之战背景 - 建安十二年曹操北征乌桓，中原初定袁绍残部逃往塞外勾结乌桓，曹操出兵遭群臣反对，因粮道远、道路泥泞难行 [2] 白狼山之战过程 - 曹操舍弃辎重轻兵疾进，行至无终遇大雨道路断绝，后依田畴献策改道卢龙塞抵达白狼山 [2] - 乌桓毫无防备，曹操登高发现其阵容不整、指挥混乱，以张辽为先锋斩杀蹋顿，乌桓军崩溃 [3] 白狼山之战与期货交易联系 - “坏运气”如交易中遭遇极端行情等，此时交易者应保持开放心态调整策略 [3][4] - “好运气”如交易中的“完美行情”，交易者应克服恐惧与贪婪果断执行计划 [4] - 曹操“先为不可胜”对应交易者的“风险控制”与“资金管理” [5]

知识产权价值评估体系发展背景 - 完善知识产权价值评估体系是推动知识产权转化为资产和实现科技金融深度融合的关键环节 [1] - 国家金融监管总局北京监管局联合制定《北京市知识产权金融生态综合试点行动方案》 在登记评估处置补偿等核心环节细化措施 [1] - 现代资产评估体系起步于改革开放初期 主要为适应国有企业改制和涉外经济合作需求而建立 涵盖综合资产评估矿业权评估土地估价等领域 [1] 知识产权评估应用演进 - 早期知识产权评估主要为国有科研院所高校科技成果转让技术入股提供定价依据 防止国有资产流失 [1] - 评估范围从有形资产扩展到无形资产 应用场景延伸至质押融资并购重组证券化等金融业务领域 [1] - 近10年知识产权金融快速发展 评估从配角转变为风险控制的主轴 成为金融机构风险可控的核心支撑 [1] 当前评估体系面临挑战 - 知识产权价值评估存在不确定性高收益预测难市场可比案例少等问题 影响资产定价融资额度和金融决策 [2] - 与美国欧洲成熟市场相比 中国评估标准细化程度不足 关键参数依赖评估师个人经验 导致结果波动性大 [2] - 金融机构对评估结论信任度有限 制约知识产权金融风险评估能力 [2] 评估体系差距成因 - 市场交易信息不足 知识产权交易市场活跃度不强 商标著作权等领域缺乏全国性公开透明的价格数据发布机制 [2] - 人才结构制约 国外评估师具备法律财务风险管理复合背景 中国跨界人才培养体系尚未建立 [2] - 协同机制不健全 知识产权管理部门金融监管部门和评估行业组织缺乏信息共享和标准共建机制 [2] 评估体系优化路径 - 由国家知识产权局牵头制定分类评估指引和参数标准 推动团体标准行业标准国家标准有机衔接 [3] - 引入大数据分析人工智能建模区块链确权等技术手段 构建知识产权大数据平台采集许可费率维持时间诉讼案例等动态信息 [3] - 建立全行业培训体系 将知识产权基础知识纳入评估师后续教育 引导通过知识产权师职称专利代理师考试 [3] - 完善价值统计数据和发布机制 分析专利实施许可备案合同并扩大至商标著作权商业秘密领域 定期发布交易数据和价格区间 [3]

来源：市场资讯 （来源：A股荟萃） 在任何行业，只要善于把握本质问题，成功的希望就会更大。股市的本质：这个市场不是能完全投资的 市场，大家都是为套利投机而来的，投机成分太大。即这个市场是一个投机的市场，我们进入这个市场 就要以投机为主，以投机的眼光来看待这个市场。在中国股市操作中，从理念上要树立和坚持以下规 则。 1．风险第一规则 大部分投资者往往在如何赚钱方面考虑得多，对如何防止赔钱却想得很少。在一个投机的市场中，控制 风险应放在第一位，避免不了投机的风险，就不可能赚到投资的钱。所以，理念和方法的正确与否应以 风险控制为标准。无论赚钱与否，首先要考虑怎样不赔钱，有了风险时先回避为主，宁可踏空，不冒风 险，只有首先保证不亏损，才能谈得上赚钱。在大盘和个股有风险时，要先回避，应该在机会大于风险 时操作。看不懂、没有把握时不做，有把握时坚决做，想把市场上一切机会都抓住是不可能的。 我们要记住以下内容。 (1)赚钱概率大而风险概率小就是正确的;赚钱概率小而风险概率大就是错误的。 (2)赚钱概率大，风险概率也大，因人而异，因市场而异;在市场状况良好、个人功底深的情况下就是好 的。 (3)对赚钱概率小，而风险概率同样小 ...

黄金市场投资策略 - 风险控制是首要原则 其次是投资心态 最后是操作手法和策略 [1] - 保住本金是实现盈利的基础前提 [1] 美国非农就业数据影响 - 8月非农就业数据若表现疲软可能强化美联储降息50个基点的预期 [3] - 疲软就业数据将印证劳动力市场持续走弱的趋势 [3] 贵金属价格表现及驱动因素 - 过去三年间黄金和白银价格均实现超过100%的涨幅 [3] - 地缘政治风险 经济不确定性及全球贸易风险共同推动避险需求增长 [3] 美联储人事变动潜在影响 - 市场关注关于特朗普罢免美联储理事库克的合法性裁决 [3] - 若裁决成立可能导致鸽派官员进入美联储决策层 [3] 黄金技术走势分析 - 黄金价格从3546高点回撤至3526后再度反弹至3540 [7] - 3525附近存在技术支撑 多头策略目标看向3550-3567区间 [7][8] - 欧盘走势强度将决定价格能否突破前高 [7]

交易规则调整 - 上海黄金交易所对黄金延期品种（Au(T+D)、mAu(T+D)、Au(T+N1)、Au(T+N2)、NYAuTN06、NYAuTN12）合约保证金水平从13%调整为14% [2] - 黄金延期品种下一交易日起涨跌幅度限制从12%调整为13% [2] - 白银延期合约（Ag(T+D)）保证金水平从16%调整为17%，涨跌幅度限制从15%调整为16% [2] - 调整自2025年9月5日收盘清算时起生效 [2] 市场风险管控 - 要求会员单位提高风险防范意识并细化风险应急预案 [3] - 强调需提示投资者做好风险防范工作并合理控制仓位 [3] - 倡导理性投资以确保市场稳定健康运行 [3]

黄金市场行情与价格表现 - 伦敦金现价格报3380.7美元/盎司，当日微跌0.30%，盘中高位触及3393.4美元[1] - 上海黄金T+D价格报778.8元/克，较昨日上涨0.19%[3] - 老凤祥等金店实物黄金价格突破1012元/克，与国际金价形成43元/克价差[3] 美联储政策与市场预期 - 摩根士丹利预测美联储将从9月开始降息25个基点，年内再降一次，2026年每季度持续降息[1] - 芝加哥商品交易所FedWatch工具显示9月降息概率达87%[4] - 利率下行降低持有黄金机会成本，为金价提供支撑[4] 资金流向与机构持仓 - 全球最大黄金ETF（SPDR Gold Shares）持仓量达964.22吨，8月新增11吨创历史新高[3] - 机构增持行为反映专业投资者对黄金避险价值的认可[3] - 大型基金持续增持往往预示中长期上涨趋势[4] 投资品种特性差异 - 国际现货黄金采用杠杆交易，价格紧跟全球市场波动[4] - 实物黄金包含加工费和品牌溢价，更适合保值而非短期交易[4] - 现货黄金适合短期趋势交易，实物黄金适合长期保值，黄金ETF为平衡风险折中选择[6] 平台风控机制与资质要求 - 香港黄金交易所AA类会员（第047号）提供交易编码机制，每笔0.1手以上交易可获专属编码[5] - MT4&MT5系统具备高速订单执行功能，避免行情跳涨时的滑点损失[5] - 资金分离存管制度要求客户资金独立存放于香港持牌银行，与平台运营资金严格隔离[5] - 应优先选择拥有权威交易所会员资质的平台，避免无监管黑平台[6] 交易策略与风险控制 - 建议新手从0.1手小额交易起步，警惕杠杆风险[6] - 通过MT4平台设置止损价可自动限制亏损范围[6] - 需根据自身风险承受能力和投资周期选择匹配的交易品种[6]

价格表现与市场动态 - 2025年8月26日伦敦金现货价格报3374.28美元/盎司，较月初上涨0.58%，盘中最高触及3386.49美元/盎司 [1] - 美元指数回落至98.92，较年初贬值8.8% [1] - 全球最大黄金ETF（SPDR Gold Trust）持仓量刷新历史纪录至964.22吨，单月增持11吨 [3] 驱动因素分析 - 美联储降息预期推动美元走弱 [1] - 俄乌冲突持续发酵及中东局势紧张推升全球避险情绪 [1] - 美联储主席鲍威尔鸽派言论直接推动金价上涨 [4] 交易机制特性 - 采用杠杆交易模式，支持双向交易赚取价格波动差价 [4] - 24小时连续交易机制覆盖亚欧美三大交易时段 [4] - 价格受美联储政策、全球经济数据及地缘政治多重因素影响 [4] 成本结构分析 - 交易成本以点差形式收取，2025年8月24日最大点差达57.35美元，8月26日窄幅波动时点差缩窄至35.33美元 [4] - 实物黄金价格稳定在1009-1010元/克（含加工费与品牌溢价） [4] - 市场平均点差波动区间为16.54-57.35美元 [6] 市场参与特征 - 欧洲市场开盘（北京时间15:00-17:00）和美国市场开盘（20:00-22:00）为流动性高峰时段 [3] - 机构配置需求强烈反映在ETF持仓量创新高 [3] - 超短线交易策略成为投资者热议话题 [3] 平台服务标准 - 正规平台需具备权威监管资质及可追溯交易编码 [5] - 金盛贵金属作为香港黄金交易所AA类第047号会员提供专属交易编码 [5] - 平台实行点差优惠加零佣金政策，较市场平均成本节省30%以上 [6] 投资风控要求 - 需根据市场波动设置合理止损价 [7] - 建议优先选择香港黄金交易所等权威监管平台 [7] - 可通过模拟盘积累经验后再投入真实资金 [7]

公司治理结构调整 - 公司拟取消监事会 由董事会审计委员会行使原监事会职权 以提高治理水平和规范运作 [2] - 相应修订公司章程及附件股东会议事规则和董事会议事规则 同时废止监事会议事规则 [2] - 现任监事履职至新修订公司章程经股东会审议通过之日 之后不再担任相关职务 [2] 半年度报告审议 - 监事会以3票赞成0票反对0票弃权审议通过2025年半年度报告及摘要 [1] - 确认半年度报告编制和审议程序符合法律法规及公司章程规定 [1] - 认定报告内容全面真实反映公司2025年上半年经营管理和财务状况 [1] 董责险购买安排 - 监事会同意提请股东会审议董责险购买方案 全体监事对该议案回避表决 [2][3] - 申请股东会授权经营层办理投保事宜 包括确定保险范围、金额、条款及续保等 授权期限3年 [3] - 购买董责险旨在完善风控体系 保障董事监事及高管权益 促进履职 相关审议程序合法有效 [3][4]

市场本质理解 - 市场情绪如钟摆摆动 当前正摆向乐观极端[5] - 周期具有必然性 牛市后必有熊市[5] - 高风险主要来自购买价格过高资产而非资产质量本身[5] - 当人人感觉风险很小时真实风险往往最大[5] 投资决策核心 - 投资本质是买"得好"而非买"好的" 关键在于价格与内在价值关系[7] - 所有决策应建立在内在价值估算基础上[8] - 最佳交易是在资产价格远低于内在价值时买入[9] - 必须大幅低于内在价值购买以提供安全边际[10] - 避免致败投资比制胜投资更关键[11] - 在牛市尤其需要防御性投资思维[12] - 牛市高点应降低回报预期[13] - 杠杆会放大波动性并剥夺"坚持到底"的权利[13] - 真正多元化是不同风险暴露的多元化[13] 心理掌控要点 - 贪婪和恐惧导致顶部买入底部卖出 当前市场正激发贪婪[18] - 投资最大战斗在投资者头脑中 需战胜情感本能[19] - 牛市需抵制"怕错过"的诱惑[20] - 过度自信会导致承担过大风险[21] - 在别人乐观时保持怀疑态度[22] - 应等待最佳"击球机会"而非被迫挥棒[23] - 从众行为长期必然导致平庸[23] - 明确"不投资什么"与"投资什么"同等重要[25] 风险认知深度 - 高风险不等于高收益 只有正确承担风险才能获得高收益[27] - 伟大投资者首先是风险控制者[28] - 永远对市场保持敬畏 承认可能犯错[29] - 没有绝对"好投资" 只有相对于价格而言的好投资[32] - 价值投资强调以低估价格购买资产[33] - 投资应限制在"可知"领域 专注基础面分析[34] - 投资更像艺术而非科学 需根据环境灵活调整[34] 经典智慧实践 - 当价格偏离价值足够远时应采取逆向行动[36] - 逆向投资需要巨大勇气和深入分析[36] - 最大投资机会始于普遍悲观主义[37] - 最大投资风险源于普遍乐观主义[38] - 当市场钟摆摆动到极端时跟随人群注定错误[39] - 必须成为终身学习者 从错误中吸取教训[40] - 短期市场是投票机 长期市场是称重机[42] - 投资智慧是思维方式转变和心理素质磨练[43]