市场整体表现 - A股三大指数本周集体调整，板块表现分化，光伏设备、电池、电网设备、中药、银行、家电等板块涨幅居前，而贵金属、半导体、存储芯片、AI应用等板块跌幅居前 [1] - 港股板块多数走弱，但消费股逆势上涨，科技相关板块下挫 [1] - 本周主要指数表现：沪深300指数下跌1.3%，中证A500指数下跌1.8%，创业板指数下跌3.3%，上证科创板50成份指数下跌5.8%，恒生中国企业指数下跌3.1% [1][3] 主要指数概况与估值 - 沪深300指数由沪深市场中规模大、流动性好的300只股票组成，覆盖11个中证一级行业，其滚动市盈率为14.1倍，处于历史62.9%分位 [3][4] - 中证A500指数由各行业市值较大、流动性较好的500只证券组成，覆盖93个三级行业中的89个，其滚动市盈率为17.2倍，处于历史75.0%分位 [3][4] - 创业板指数由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成，战略新兴产业占比较高，电力设备、通信、电子行业合计占比近60%，其滚动市盈率为41.8倍，处于历史37.8%分位 [3][4] - 上证科创板50成份指数由科创板中市值大、流动性好的50只股票组成，“硬科技”龙头特征显著，半导体占比超50%，与医疗器械、光伏设备、软件开发行业合计占比近75%，其滚动市盈率为162.9倍，处于历史94.9%分位 [3][4] - 恒生中国企业指数由在港上市中国内地企业中50只市值大、成交活跃的股票组成，可选消费、信息技术、金融、能源行业合计占比近85%，其滚动市盈率为10.6倍，处于历史64.8%分位 [3][4] 指数历史表现 - 近1月表现：沪深300指数下跌2.8%，中证A500指数下跌1.2%，创业板指数下跌2.8%，上证科创板50成份指数下跌1.5%，恒生中国企业指数下跌1.2% [7] - 近3月表现：沪深300指数下跌0.8%，中证A500指数上涨3.0%，创业板指数上涨0.9%，上证科创板50成份指数上涨0.5%，恒生中国企业指数下跌2.5% [7] - 今年以来表现：沪深300指数上涨0.3%，中证A500指数上涨2.6%，创业板指数上涨1.0%，上证科创板50成份指数上涨5.8%，恒生中国企业指数上涨1.3% [7] - 近1年表现：沪深300指数上涨19.3%，中证A500指数上涨25.7%，创业板指数上涨48.8%，上证科创板50成份指数上涨39.6%，恒生中国企业指数上涨16.0% [7] - 基日以来年化表现：沪深300指数年化涨幅7.8%，中证A500指数年化涨幅8.9%，创业板指数年化涨幅8.0%，上证科创板50成份指数年化涨幅6.1%，恒生中国企业指数年化涨幅6.0% [7] 相关ETF产品信息 - 全市场跟踪沪深300指数的ETF共30只，跟踪中证A500指数的ETF共40只，跟踪创业板指数的ETF共17只，跟踪上证科创板50成份指数的ETF共19只，跟踪恒生中国企业指数的ETF共4只 [4] - 存在低费率ETF产品，其管理费率为0.15%/年，托管费率为0.05%/年 [4]

指数投资发展现状与规模 - 截至2025年底，指数基金产品总规模已正式突破8万亿元大关，相比年初增长近40% [3] - 宽基指数基金的规模已经达到整体指数基金规模的49% [3] - 在蚂蚁基金平台上，交易指数产品的投资者人数已经超过主动权益产品，截至2025年底，平台指数基金投资者人数超过1亿 [6] 指数投资增长的驱动因素 - 增长得益于三重不可逆的推力：一是资本市场高质量发展，战略新兴产业提供更多投资机会；二是政策红利共振，如新“国九条”和“长钱长投”政策落地；三是指数产品以其低成本、高效率、风格清晰的特征，逐步替代传统投资领域 [6] - 蚂蚁基金平台上超五成指数基金投资者为90后和00后 [6] 投资者行为与产品特征 - 蚂蚁基金平台开通过指数基金定投的投资者超过3千万 [7] - 个人投资者对宽基的持有时间平均超过1000天，相对于行业指数基金的持有时间更长 [7] - 2025年，持有宽基并且盈利的个人投资者占比为97%，远高于行业指数基金 [7] ETF的市场功能与发展方向 - ETF以风险分散、成本低廉和运作透明的优势，成为服务居民财富管理、实现普惠金融的核心载体，也是引导长期资本、支持国家战略的重要桥梁 [8] - 当前中国ETF市场的核心矛盾表现为工具不足与渠道不通，需在产品设计、制度供给、生态建设等多维度进行优化 [8] 宏观周期与产业趋势下的投资机遇 - 当前处于康波周期、技术创新周期与资源库存周期多重共振的时代，周期核心焦点已转向支撑智能世界与绿色革命的“新资源” [11] - 过去多年全球资源领域资本开支不足形成的供给刚性，与“新资源”需求突变正面碰撞，催生市场核心矛盾并孕育历史性投资机遇 [11] - 人工智能技术预期将迎来新的跃迁，大模型研发逻辑将从“追规模”到“提效率”再到“强推理”不断进阶 [11] - 人工智能产业呈现两大核心趋势：算力需求迎来确定性高增长；AI大模型应用时代来临 [11] - 由于AI产业链分支多、迭代快、链条长，单一技术或企业发展前景不确定性高，ETF因其组合投资、持仓透明、交易方便的特点，成为产业趋势投资的优质工具 [11]

文章核心观点 - 2026年资本市场开年定调，政策赋能高质量发展，ETF被定位为关键抓手，指数投资时代加速到来成为共识 [1] 指数投资发展现状与规模 - 截至2025年底，指数基金产品总规模正式突破8万亿元，相比年初增长近40% [2] - 宽基指数基金规模占整体指数基金规模的49% [2] - 蚂蚁基金平台上，交易指数产品的投资者人数已超过主动权益产品，截至2025年底平台指数基金投资者人数超过1亿 [4] - 蚂蚁基金平台上超五成指数基金投资者为90后和00后 [4] 指数投资发展的驱动因素 - 资本市场高质量发展成果：战略新兴产业发展提供了更多投资机会 [4] - 政策红利共振：新“国九条”顶层设计和“长钱长投”政策落地，耐心资本持续增持ETF [4] - 工具价值重塑：指数产品以低成本、高效率、风格清晰的特征逐步替代传统投资领域 [4] 投资者行为与特征 - 蚂蚁基金平台开通过指数基金定投的投资者超过3000万 [4] - 个人投资者对宽基的持有时间平均超过1000天，相对于行业指数基金持有时间更长 [4] - 2025年，持有宽基并且盈利的个人投资者占比为97%，远高于行业指数基金 [4] ETF的功能与市场优化方向 - ETF以风险分散、成本低廉和运作透明的优势，成为服务居民财富管理实现普惠金融的核心载体，也是引导长期资本支持国家战略的重要桥梁 [6] - 当前核心矛盾表现为工具不足与渠道不通 [6] - 中国ETF市场需在产品设计、制度供给、生态建设等多维度进行优化，以更好服务居民财富管理和支持国家科创战略 [6] 周期机遇与科技驱动的投资趋势 - 当前处于康波周期、技术创新周期与资源库存周期多重共振时代，周期核心焦点已转向支撑智能世界与绿色革命的“新资源” [8] - 全球资源领域资本开支不足形成的供给刚性与需求“突变”碰撞，孕育历史性投资机遇 [8] - 人工智能技术预期将迎来新跃迁，大模型研发逻辑从“追规模”到“提效率”再到“强推理”不断进阶 [8] - AI产业发展两大核心趋势：算力需求迎来确定性高增长；AI大模型应用时代来临 [8] - 鉴于AI产业链分支多、迭代快、链条长，单一技术或企业发展前景不确定性高，ETF因其组合投资分散风险、持仓透明、交易方便等特点，成为产业趋势投资的优质工具 [8]

市场整体表现 - 2026年1月28日，A股三大指数涨跌不一，沪指震荡上涨0.27% [1] - 全市场成交额接近3万亿元，较前一日放量超700亿元 [1] - 港股市场爆发，恒生指数创下近4年新高 [1] 主要指数表现 - 中证A500指数上涨0.4%，滚动市盈率为17.4倍 [1][3] - 沪深300指数上涨0.3%，滚动市盈率为14.1倍 [1][3] - 创业板指数下跌0.6% [1] - 上证科创板50成份指数下跌0.1%，滚动市盈率为179.5倍 [1][7] - 恒生中国企业指数上涨2.9%，滚动市盈率为10.8倍 [1][8] 行业板块表现 - 有色金属、石油天然气、煤炭、化学化工、大豆、半导体、房地产板块涨幅居前 [1] - 光伏设备、生物疫苗、教育、军工装备、美容护理、PEEK材料概念股跌幅居前 [1] - 港股市场中，有色金属、石油、半导体板块领涨 [1] 指数构成与特征 - 沪深300指数由沪深市场中规模大、流动性好的300只股票组成，完整覆盖11个中证一级行业 [3] - 中证A500指数由各行业市值较大、流动性较好的500只证券组成，覆盖93个三级行业中的89个 [3] - 上证科创板50成份指数由科创板中市值大、流动性好的50只股票组成，“硬科技”龙头特征显著，半导体行业占比超65%，与医疗器械、软件开发、光伏设备行业合计占比近80% [6][7] - 恒生中国企业指数由在港上市中国内地企业中50只市值大、成交活跃的股票组成，可选消费、信息技术、金融、能源行业合计占比近85% [8]

文章核心观点 - 文章旨在为普通投资者，特别是新手，提供一套基于机构投资者认可的主流指数指引的入门级指数基金投资框架 [1] - 通过梳理和分析四大官方或主流的“指数指引”，识别出其中交叉出现频率最高的指数，这些指数因其稳健性和广泛认可度，被认为是适合新手入门的投资品种 [40][41][67] - 最终推荐新手从“宽基指数（沪深300+中证500）”和“成长+价值风格搭配（龙头策略+红利策略）”两类核心组合入手，并建议参考定期再平衡的策略以优化收益和风险 [43][45][61][68] 常见的股票指数指引 - 指数基金已成为国内规模最大的股票基金类型，截至2025年总规模已超过5.5万亿元 [4] - 指数基金品种数量快速增长，近年新增了红利类、自由现金流等策略指数，以及如中证A500等新宽基指数，其中中证A500指数基金在推出一年多后规模已达几千亿元 [4][5] - 为帮助投资者（包括机构和个人）从众多指数中做出选择，可以参考以下几类被重点领域和机构认可的“指数指引” [6][7][8] 公募基金业绩基准一类库 - 为解决公募主动基金业绩基准设置随意、投资风格漂移的问题，国家于2025年推出了公募基金业绩基准一、二类库，以建立标准化的基准库进行规范 [11][12] - 一类库共纳入69个指数，其特点是市场表征性强、认可度高，旨在鼓励基金管理人规范选取和使用业绩基准，覆盖了常见的宽基、策略和行业/主题指数 [13][14] - 一类库中包含的指数被视为更加重要，是机构投资者参考的关键标准之一 [14] 个人养老金账户指数 - 个人养老金制度于2022年出台，参与者每年最多可存入12000元，享受税收递延优惠（存入时税前扣除，领取时按3%税率缴税），对个税税率≥10%的人群更为划算 [17][18] - 个人养老金账户于2024年底首次纳入85只养老指数基金，覆盖16个主流指数；截至2025年9月30日，基金数量扩充至91只，覆盖指数未变 [19] - 首批纳入的养老指数基金对风险控制要求较高，因此其对应的指数（如沪深300、中证500、中证A500、中证红利等）也被认为是适合新手投资者入门的参考标的 [20][21] 股债恒定比例指数 - 股债恒定比例指数是同时包含股票和债券资产的多资产指数，按照预设的固定比例（如股债50:50， 40:60）进行配置，并通过定期再平衡维持该比例 [23][24][26] - 此类指数以债券资产为主（比例通常在70%以上），股票资产为辅，股票部分常采用红利、自由现金流、中证A500等主流指数 [25][28] - 其定期再平衡机制能在市场波动时自动实现“低买高卖”，例如当股票上涨导致占比超标时卖出部分股票，下跌时则补充股票仓位，整体风格类似“固收+”指数 [29][30] 下调保险公司风险因子的指数 - 2025年12月初，监管下调了保险公司投资部分指数成分股的风险因子，例如沪深300指数成分股（持仓超3年）的风险因子从0.3下调至0.27 [32][33] - 风险因子类似于“资本占用系数”，其下调意味着保险公司为持有相同资产所需冻结的风险准备金减少，从而释放出更多资金可用于投资 [34][35][38] - 以持有100亿元沪深300成分股为例，风险因子从0.3降至0.27后，冻结的风险金从30亿元减少至27亿元，释放了3亿元资金 [36][37][38] - 保险公司投资求稳，以宽基和价值风格指数为主，其风险因子调整所涉及的指数（如沪深300、红利低波动100）对普通投资者的资产配置具有借鉴意义 [39] 适合新手投资入门的指数基金 - 通过对比四大指数指引（公募业绩基准一类库、个人养老金指数、股债恒定比例指数、下调风险因子指数），出现频率最高的指数被认为是适合新手的入门品种 [40][41][67] - 具体推荐两类核心配置： - **宽基指数组合**：沪深300 + 中证500（即中证800），可同时覆盖A股大中盘股，是最经典的搭配 [43][68] - **风格策略组合**：成长风格的龙头策略（如中证A50、A100、A500指数） + 价值风格的红利策略（如中证红利指数），该搭配也被纳入首批养老指数基金和股债恒定比例指数 [45][51][68] 策略指数投资要点 - A股市场存在明显的成长与价值风格轮动现象，例如2015、2019-2020、2025年成长风格占优，而2016-2018、2021-2024年则价值风格表现强势 [54][55][56][57] - 长期来看，成长与价值风格（如300成长指数与300价值指数）的收益表现差别不大，但短期会交替领先 [57][58][61] - 投资时可采用分散配置不同风格策略（如同时配置中证A500和中证红利）并定期进行再平衡的方法，这样相比单一配置沪深300，有望获得更高收益并降低波动风险 [61]

中国ETF市场发展里程碑与趋势 - 截至2025年12月底，中国ETF总规模历史性地突破了6万亿元大关 [2] - 过去五年（2021年至2026年初），中国ETF市场规模从1.42万亿元跃升至6.25万亿元，五年复合增长率高达35%，成为全球增长最快的ETF市场之一 [2] - 2025年，96%的ETF全年取得正收益，平均收益率达28.5%，其中9只产品涨幅翻倍 [8] ETF产品的核心优势与特点 - 具备费率低廉、流动性高、交易便利等优点，是纪律化、低成本、高效率参与市场的工具 [2] - 投资一只ETF即可降低单一股票或行业的非系统性风险 [4] - 采用被动跟踪指数模式，年管理费通常较低 [5] - 交易灵活，可像股票一样在交易时段内随时买卖，便于捕捉短期机会或快速调仓 [5] - 运作透明度高，每日披露申购赎回清单 [6] - 购买ETF相当于买入一篮子股票或其他资产，对普通投资者是省心省力的选择 [3] 政策支持与行业导向 - 2025年5月，中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，将指数化投资作为公募基金产品体系优化的重要方向之一 [8] - 该方案鼓励发展适配不同资金属性、投资目标和风险偏好的产品，为指数基金的多元化、精细化发展提供顶层设计支持 [8] - 方案要求基金管理人稳步降低投资者成本，引导适时下调大规模指数基金的管理费率与托管费率，强化了“低成本”核心竞争力 [8] - 2025年11月，沪深交易所出台ETF命名新规，要求存量产品在2026年3月31日前完成调整，遵循“投资标的核心要素+ETF+管理人名称”的统一结构 [13] 市场结构与产品表现 - 国内ETF市场已覆盖宽基、行业主题、风格因子、债券、商品等丰富品种 [7] - 2025年A股市场聚焦科技成长主线，人工智能、机器人等行业主题指数涨幅显著 [8] - 2025年新成立ETF中，行业主题指数ETF占比最高，覆盖人工智能、机器人、半导体、卫星导航等政策支持领域 [8] - 近一年来，A股、港股、黄金及海外市场等各类ETF均吸引了大量资金涌入 [3] - 指数产品规模呈现“强者恒强”格局，实力雄厚的老牌公募优势明显 [13] 易方达基金的行业地位与具体实践 - 作为老牌ETF大厂，产品线覆盖全面，并积极推进降费让利，提供多只“物美价廉”的指数产品 [2] - 自2015年起多次主动调低ETF产品管理费，例如沪深300ETF易方达（510310）管理费率从0.5%/年先后降至0.2%/年和0.15%/年 [9] - 持续让利，陆续下调了创业板ETF易方达（159915）、科创50ETF易方达（588080）等多只产品费率 [9] - 截至2025年12月31日，全市场管理费率与托管费率合计为0.2%/年的ETF数量已超过370只，其中易方达基金旗下有62只，低费率ETF数量稳居行业首位 [9] - 2025年，易方达旗下多只ETF产品表现亮眼，如科创成长ETF易方达（588020）、人工智能ETF易方达（159819）等全年收益率超过50% [13] - 在指数投资领域已有20多年发展历程，2004年发行首只指数产品，并率先完成旗下全部ETF简称的统一命名，提升了产品辨识度，降低了投资者筛选成本 [13]

公司产品功能升级 - 易方达基金旗下“指数直通车”小程序正式上线“学堂”专区，旨在为用户提供“查、比、投、学”一体化闭环体验，辅助投资决策 [1] - “学堂”专区采用图文、视频等多种形式，融合公司投资者教育基地资源，内容涵盖指数基础、ETF实操、行业热点解读等 [1] - 专区设立“关注”、“推荐”、“热榜”三大板块，分别满足用户自主订阅、智能推荐和浏览热门内容的需求，以帮助建立投资知识体系 [9] - “指数直通车”同步完成界面布局升级，将原底部“热点”、“资讯”及“精选”板块聚合为“首页”模块，用户可通过顶部菜单栏切换访问 [9] 市场行情数据摘要 - 部分主题指数表现强劲，如卫星通信指数上涨+9.86%，卫星产业指数上涨+9.09%，科创新能指数上涨+8.68% [11] - 宽基指数中，科创100指数上涨+3.23%，科创200指数上涨+2.58%，中证500指数上涨+2.42% [12] - 部分指数出现下跌，如保险主题指数下跌-1.69%，5G50指数下跌-1.61%，超大盘指数下跌-0.05% [11][12]

指数基金Y份额规模增长与市场定位 - 指数基金Y份额总规模在2025年从3.16亿元迅速扩张至42.43亿元，增长显著[1] - 指数产品被创新性纳入个人养老基金名录，被认为是超预期但符合国际惯例的举措，未来将成为国内养老投资的重要载体之一[3] - 美国市场的401K计划主要投资于指数产品，海外公募强调“九宫格”投资方法，本质上是宽基指数与风格指数的组合[3] 指数基金的投资优势与理念 - 指数投资能够便捷分享长期经济增长与科技进步成果，长期收益率不会落后于经济发展和社会进步的平均水平[3] - 投资A股宽基指数长期收益可观，且指数产品费率低廉，为投资者提供了灵活便捷的投资选择[1][3] - 对于长期投资而言，偏高的费率可能带来负面体验，追求长期稳健的投资者更应重视费率问题[3] 指数增强产品的管理哲学 - 管理指数增强产品需提供长期稳健收益，不仅要求收益增强稳定，更关键的是控制好下方波动幅度[4][6] - 权益投资的难点在于良好收益的可持续性，需防范和回避未来可能的大幅回撤[4] - 过度追求短期显著超额收益，可能在市场回调时付出更大的回撤代价[5] - 基金净值波动偏大会促使投资者提高交易频度、追求择时交易，而错误择时会降低投资体验，也可能导致基金管理人在市场极端点位被动操作[5] 投资策略与选股原则 - 投资坚持行业均衡与价值选股原则，相信无论哪种风格的资产，其长期稳定价格终将向DCF贴现值收敛[7] - 尽量不主动人为提高交易的摩擦成本，这虽然可能错失一些机会，但也规避了一些风险[7] - 当前很多质地好的价值品种已足够便宜，具备低波动特质，在市场预期下调时展现出较强的抗风险能力[7] - 观察到A股存在“强者恒强”的趋势性变化，正尝试通过量化方式构建并跟踪公募基金重仓股组合，为投资提供额外参考视角[7]

指数基金Y份额规模增长与定位 - 指数基金Y份额总规模从2025年初的3.16亿元迅速扩张至42.43亿元，增长显著 [1] - 指数产品被视作国内养老投资的重要载体之一，能够分享长期经济增长成果且费用低廉 [1] - 指数基金在2024年被创新性纳入个人养老基金名录，此举虽超预期但符合国际惯例 [2] 指数基金契合养老投资需求的原因 - 美国市场养老基金（如401K计划）主要投资指数产品，海外公募强调按市值和风格（大盘/中盘/小盘，价值/成长/平衡）组合，本质是宽基与风格指数的排列组合 [2] - 指数投资能便捷分享长期经济增长与科技进步成果，长期收益率不低于经济发展平均水平 [2] - A股宽基指数长期收益可观，且指数产品费率低，为投资者提供灵活便捷选择，长期投资需重视费率问题 [2] 指数增强产品的管理理念 - 管理指数增强产品需提供长期稳健收益，不仅收益增强要稳定，控制下方波动更为关键 [3] - 权益投资的难点在于良好收益的可持续性，需防范和回避未来可能的大幅回撤 [3] - 过度追求短期显著超额收益可能在市场回调时付出更大回撤代价 [3] 产品波动与投资者行为的影响 - 基金产品净值波动偏大会导致投资者提高交易频度、追求择时交易，这对普通投资者尤为困难 [4] - 为应对负债端资金频繁流动，基金管理人可能被迫在低点“割肉”或高点追涨，高波动产品持有人也易因错误择时降低投资体验 [4] - 因此，管理指增产品下方的波动幅度至关重要，且筹划工作需走在市场前面 [5] 投资策略与原则 - 坚持行业均衡与价值选股原则，相信长期稳定价格终将向DCF贴现值收敛 [7] - 尽量避免主动人为提高交易的摩擦成本，这虽可能错失机会但同时也规避了风险 [7] - 当前很多质地好的价值品种已足够便宜，具备低波动特质，在市场预期下调时抗风险能力强 [7] 投资工具的丰富与市场观察 - 自2024年“9·24”行情以来，观察到A股呈现“强者恒强”的趋势性变化，公募基金重仓股可能持续强势 [7] - 正尝试通过量化方式构建并跟踪基金重仓股组合，为投资提供额外参考视角 [7]

指数基金Y份额规模与养老投资定位 - 指数基金Y份额总规模从2025年的3.16亿元迅速扩张至42.43亿元 [1] - 指数产品被创新性纳入个人养老基金名录 未来将是国内养老投资的重要载体之一 [1] - 参考美国市场 指数产品是401K计划的主要投资对象 海外公募更强调基于宽基与风格指数的“九宫格”投资方式 [1] 指数基金的投资优势 - 指数投资能便捷分享长期经济增长与科技进步成果 长期收益率不低于经济发展平均水平 [2] - A股宽基指数长期收益可观 且指数产品费率非常低 为投资者提供灵活便捷的投资选择 [2] - 对于长期投资而言 偏高的费率会给投资者带来负面体验 追求长期稳健的持有人更应重视费率问题 [2] 指数增强产品的管理哲学 - 管理指数增强产品需提供长期稳健收益 不仅收益增强要稳定 控制下方波动更为关键 [2] - 收益的稳定性体现在市场好时能跟上 更要能防范和回避未来可能的大幅回撤 [2] - 过度追求短期显著超额收益 可能在市场回调时付出更大的回撤代价 [3] - 基金净值波动偏大会导致投资者提高交易频度追求择时 而错误择时会降低投资体验 [3] - 指增产品管理下方的波动幅度至关重要 且筹划工作需要走在市场前面 [3] 投资原则与策略 - 坚持行业均衡与价值选股原则 相信长期稳定价格终将向DCF贴现值收敛 [3] - 尽量不主动人为提高交易的摩擦成本 这可能错失一些机会但同时也规避了一些风险 [3] - 目前很多质地足够好的价值品种已经足够便宜 具备低波动特质 在市场预期下调时抗风险能力强 [4] - 价值低波动的特征是越跌越有价值 跌幅远小于高波动股票 [4] 投资工具的丰富与市场观察 - 观察到A股正在发生“强者恒强”的趋势性变化 公募基金重仓股可能持续强势表现 [4] - 通过量化方式构建并跟踪基金重仓股组合 为投资提供额外的参考视角 [5]