公司近况与战略 - 公司于2025年10月28日举办以“声鸣远扬，生态焕新”为主题的秋季招商大会 [1] - 发布湖南卫视、芒果TV 2025-2026年核心内容资源，包括80余部重磅大剧和70余部重点综艺，以及晚会、短剧、微综等项目 [1] - 公司致力于构筑新价值坐标系，从内容电商、潮玩衍生等多维度布局全链路生态，并积极顺应数智时代趋势 [2] 剧集内容规划 - 4Q25至2026年储备剧集包括《咸鱼飞升》《玉茗茶骨》《太平年》《良陈美景》等作品 [2] - 公司2026年或继续重视对精品剧集的投入，深化与产业链头部公司合作 [2] - 会员业务收入有望健康增长，剧集内容成本投入或趋于稳定 [2] - 随着广电新规进一步细化，公司有望更精准发力头部内容投入，会员业务中长期具备发展空间 [2] 综艺内容规划 - 重点综艺《声鸣远扬2025》预选赛于10月28日晚正式上线播出，总冠名商为德芙，预选赛集中播出期为10月28-30日及11月4-6日，总决赛计划自11月9日起直播 [3] - 储备综艺还包括《声生不息·华流季》《乘风2026》《歌手2026》《有勇气来岛》《再见朋友》等 [3] - 重点综艺有望带来更多流量，良好的节目口碑或为广告追加与后续招商奠定基础，从而带来广告收入弹性 [3] 财务预测与估值 - 维持2025年净利润预测为11.0亿元，2026年净利润预测为17.4亿元 [4] - 现价对应48.7倍2025年市盈率和30.8倍2026年市盈率 [4] - 维持35元目标价，对应38倍2026年市盈率，较现价有21.8%的上行空间 [4]