报告行业投资评级 - 行业投资评级：增持（维持）[1] 报告核心观点 - 传媒行业2025年第三季度整体业绩表现强劲，收入实现小幅增长，归母净利润同比大幅提升，其中游戏板块增长尤为亮眼，是驱动行业利润高增的核心动力[4] - 报告看好新游周期延续、买量市场竞争趋缓以及AI技术催化对行业，特别是游戏板块未来业绩和估值的积极影响[4][65] - 各子板块呈现结构性机遇：营销行业随宏观经济恢复显现韧性，影视院线通过提质增效实现扭亏为盈，数字媒体与出版报刊则面临增长压力但各有亮点[4] 按目录章节总结 整体业绩表现 - 2025年第三季度传媒板块合计实现收入1,279亿元，同比增长7%[4][13] - 同期行业实现归母净利润101亿元，同比增长40%，利润增速远高于收入增速[4][16] - 游戏板块是主要增长引擎，其归母净利润同比增长76%；广告及数字媒体收入小幅增长；影视、出版及广电收入则有不同程度下滑[4][14] 游戏板块 - 行业层面：2025年第三季度国内游戏市场实际销售收入为880.3亿元，同比下滑4.1%，但环比增长7.0%[20]；国内移动游戏市场规模达643.9亿元，同比下滑1.9%，环比增长4.4%[21] - 上市公司层面：A股游戏公司2025年第三季度合计实现营收282.1亿元，同比增长27%，环比增长10%[26]；实现归母净利润55.9亿元，同比大幅增长76%，环比增长20%[27]；归母净利率达到19.8%，同比提升5.5个百分点[27] - 增长动力：世纪华通旗下《无尽冬日》《Kingshot》等爆款产品驱动流水高增[26]；截至季度末，A股游戏公司合同负债合计76.5亿元，同比增长7.8亿元，反映流水稳健增长[26] - 费用与效率：2025年第三季度销售费用率同比微增1.1个百分点至33.1%[35]；管理费用率同比下降2.6个百分点至6.8%[43]；毛利率同比提升3.8个百分点至70.2%[27] 营销板块 - 营销全行业2025年第三季度实现收入453.3亿元，同比增长9%，连续两个季度增速回升[4][69] - 同期实现归母净利润16.3亿元，同比增长14%，扭转了此前亏损态势[4][72] - 行业毛利率回升至11.6%[74]；头部企业如分众传媒受益于互联网闪购业务广告投放加大，当季收入同比增长6.08%，毛利率达到74.10%[78][80] 影视院线板块 - 2025年第三季度影视院线行业实现收入86.1亿元，同比下滑2%[4][84] - 通过提质增效，行业总毛利额达20.5亿元，同比增长30%；毛利率为23.8%，同比提升5.9个百分点[4][84] - 行业归母净利润总额为0.9亿元，同比实现扭亏为盈[4][86]；截至2025年10月30日，全国总票房约445亿元，已超过2024年全年票房[4][91] 数字媒体板块 - 2025年第三季度数字媒体行业收入同比增长8%至65亿元[4][93] - 归母净利润同比下降28%至3.2亿元，归母净利率下滑2.4个百分点至4.9%[4][93] - 重点公司芒果超媒第三季度单季营收31.0亿元，同比下滑6.6%；归母净利润2.5亿元，同比下滑33.5%[4][99]；但其芒果TV月活用户同比增长约11%，广告收入已实现正增长[99] 出版报刊板块 - 2025年第三季度出版报刊行业收入同比下降5%至298.4亿元[4][105] - 归母净利润同比增长13%至24.7亿元，增长主要受所得税政策影响[4][105]

公司受罚事件概述 - 公司及相关责任人收到中国证监会《行政处罚事先告知书》，涉及长达6年（2014年至2020年）的4项违法事实 [1] - 违法事实包括股东持股情况虚假记载、未披露或虚假记载关联交易等 [1] - 证监会对公司及包括董事长李卫伟在内的6名责任人处以责令改正、警告及合计3255万元罚款 [2][3] 具体处罚细节 - 对公司责令改正、给予警告，并处以900万元罚款 [2] - 对董事长李卫伟给予警告，并处以1400万元罚款（其中作为直接负责主管人员罚款500万元，作为实际控制人罚款900万元） [2] - 对其他高管杨军、曾开天、叶威、胡宇航、吴卫红分别处以警告及80万元至350万元不等的罚款 [2][3] 行业背景与影响 - 游戏公司作为轻资产、高估值代表，历来是财务操纵高发区，此次事件或成为行业发展的分水岭 [3] - 公司主要竞争对手世纪华通在上年末也因财务造假等违法事实被证监会重罚1400万元 [3] - 行业领军者需认识到，合规经营比修饰财报数据更重要，是持久之道 [4] 公司回应与市场反应 - 公司宣称根据认定情况，不触及重大违法类强制退市情形，亦不触及其他风险警示情形 [4] - 公司表示生产经营一切正常，上述事项不会对公司生产经营产生重大影响，并向投资者致歉 [5] - 处罚公告当日公司股价收于20.77元/股，跌0.81%，总市值459亿元；但截至11月3日收盘，股价出现一字涨停 [5] 公司近期财务与运营表现 - 2025年前三季度公司实现收入124.61亿元，同比下滑6.59%，但实现归母净利润23.45亿元，同比增长23.57% [6] - 第三季度单季营收39.75亿元，同比下降3.23%；归母净利润9.44亿元，同比增长49.24% [6] - 2025年前三季度研发投入为5.12亿元，同比增长8.62%，占同期营收比例约4.5% [6] 行业竞争格局与公司定位 - 公司在A股市场被誉为"游戏一哥"，在国内游戏业务营收上略胜世纪华通一筹 [7] - 与行业巨头腾讯和网易相比，公司研发投入规模较小（腾讯2023年研发投入约640亿元，网易约165亿元，占营收比例均超10%） [6] - 在海外市场，公司产品《Puzzles & Survival》表现不俗，但与世纪华通（如《Whiteout Survival》全球下载量突破2亿）的海外营收规模存在量级差距 [7] 公司战略与技术发展 - 公司采用轻资产运营模式，项目周期短，毛利率较高，但缺乏自研引擎等硬核技术底座护城河 [7] - 公司已自研AI大模型"小七"并通过国家级备案，利用智能体平台赋能美术设计、投放与客服运营等环节 [7] - 轻资产模式导致公司过分依赖买量和渠道分成，存在不可忽视的周期性风险 [7]

报告行业投资评级 - 投资评级：优于大市（维持）[1] 报告核心观点 - 传媒行业2025年前三季度及第三季度业绩显著回暖，营收和净利润同比实现正增长，游戏板块成为利润贡献最大子行业，影视板块在政策与AI应用驱动下显现底部反转机会[3][4][5] - 行业景气度持续上行，建议把握游戏板块超跌机会以及影视、AI应用的底部布局机会，重点关注强新品周期的游戏公司及政策拐点已现的影视内容行业[6][159] 业绩回顾总结 前三季度整体业绩 - 2025年前三季度A股传媒板块实现营业收入3876亿元，同比增长5.41%；归母净利润321亿元，同比增长37.18%[3][17] - 毛利率同比提升1.44个百分点至32.81%，净利率同比提升1.97个百分点至8.44%；管理费用率下降0.49个百分点至7.16%，销售费用率略升0.73个百分点至13.44%[3][18] - 所得税率恢复正常，前三季度整体税率约为12%，出版行业税率从25%降至3%，数字媒体行业从17%降至-25%[3][28] - 游戏行业归母净利润138亿元，同比增长88.61%，占板块总利润43%，成为第一大利润子行业；除数字媒体外，其他子板块均实现正增长[3][34] 第三季度业绩加速 - 2025年第三季度A股传媒板块实现营业收入1327亿元，同比增长8.11%；归母净利润103亿元，同比增长59.33%，结束连续四个季度下滑趋势[4][48] - 毛利率同比提升2.63个百分点至32.63%，净利率同比提升2.62个百分点至8.02%；销售费用率同比提升0.96个百分点至13.78%，管理费用率保持稳定[4][49] - 所有子行业利润均转正，游戏板块归母净利润57.77亿元，同比增长111.65%，出版板块增长12.37%[60] 子行业表现总结 游戏行业 - 2025年第三季度游戏板块营业收入304亿元，同比增长28.60%；归母净利润46亿元，同比增长111.65%，增速自2025年第一季度转正后持续加速[5][74] - 销售费用率33%，与第一季度基本持平；管理费用率下降至6.8%，净利率环比提升2.65个百分点至19%[80] - 游戏版号常态化发放，1-9月累计发放1275个，同比增长23.2%；监管环境持续向好，中央及地方出台多项支持政策[89][90] - 头部公司新品周期强劲，如巨人网络《超自然行动组》同时在线人数突破100万，世纪华通《无尽冬日》《Kingshot》位居中国手游海外榜单前二，吉比特《问剑长生》《仗剑传说》表现良好[97][98][108] 影视行业 - 2025年第三季度影视院线板块营业收入86.1亿元，同比下滑2.32%；归母净利润0.86亿元，同比增长174.2%，净利润转正[5][114] - 行业净利润率1.43%，仍处于低位；头部公司如中国电影、万达电影、光线传媒利润贡献显著[114][124] - 政策底显现，国家广播电视总局推出“广电21条”措施，包括取消电视剧40集上限、放宽古装剧限制等，有望带动供给端改善[5][127] - AI动漫短剧成为重要落地场景，中文在线、华策影视、慈文传媒等公司积极布局，平台如抖音、B站推出扶持计划，推动内容创新[129] 投资建议总结 - 公募机构对传媒板块配置持续回暖，截至第三季度持仓总市值819亿元，占板块总市值4.43%[134][135] - 板块近期调整明显，2025年9月25日至10月30日下跌8.56%，当前TTM市盈率45.4倍，处于过去五年91%分位数[142][143] - 结合日历效应，历史数据显示11月传媒板块及子行业表现较好，建议关注游戏超跌机会及AI应用底部布局[150][152] - 推荐标的包括游戏板块的巨人网络、吉比特、恺英网络、心动公司；IP潮玩板块的泡泡玛特、浙数文化、姚记科技；影视内容平台及制作公司如芒果超媒、哔哩哔哩、光线传媒、华策影视；AI应用方向的中文在线、昆仑万维、阅文集团等[6][159]

A股游戏公司2025年前三季度整体业绩表现 - 根据Wind中信证券行业统计，9家A股游戏公司实现营收与净利润双增长，7家公司出现亏损 [2] - 世纪华通前三季度营收达272.23亿元，净利润为43.57亿元，在营收和净利润两大核心财务指标上均位列A股游戏公司榜首，其Q3单季营收首次突破百亿元 [2] - 世纪华通营收是排名第二的三七互娱124.61亿元的2倍，净利润是三七互娱23.45亿元的1.8倍 [3] - 游族网络前三季度净利润同比增长1374.60%，成为净利润增幅最快的公司 [2] - 在二级市场上，世纪华通市值达到1305亿元，是A股游戏公司中唯一一家市值破千亿的公司 [4] 头部公司业绩增长驱动因素 - 世纪华通业绩增长主要得益于爆款游戏《Whiteout Survival》，该游戏全球下载量突破2亿，曾连续15个月位居中国手游出海收入榜榜首，并在今年3月登顶全球手游收入榜 [5] - 世纪华通子公司点点互动上线的4X策略手游《Kingshot》稳居全球多个地区iOS游戏免费榜前列，与《Whiteout Survival》连续第三个月包揽中国手游出海收入榜冠亚军 [5] - 巨人网络Q3单季营收17.06亿元，同比增长115.63%，归母净利润6.40亿元，同比增长81.19%，前三季度营收33.68亿元，同比增长51.84%，归母净利润14.17亿元，同比增长32.31% [5] - 巨人网络的增长由95后团队打造的爆款游戏《超自然行动组》驱动，该游戏于2025年1月23日上线，具备多人协作机制和简单易上手的玩法优势 [6] - 分析师看好《超自然行动组》在万圣、圣诞及明年春节版本更新后，DAU与活跃度有望再上台阶，并关注其出海与IP周边衍生的增量 [6] 其他表现突出公司的业绩亮点 - 游族网络前三季度营收10.19亿元，同比增长2.20%，净利润7635.52万元，同比增长1374.60%，其中Q3营收3.31亿元，同比增长11.99%，净利润2619.99万元，同比增长高达44倍 [7] - 游族网络通过加强全球游戏产品精细化运营、推进AI业务布局及AI与游戏研运深度融合来强化长期发展动力，并深化"全球化卡牌+"战略，持续激活《少年三国志》系列等存量产品活力 [8] - 完美世界前三季度营收54.17亿元，同比增长33%，实现归母净利润6.66亿元，较上年同期扭亏为盈，游戏业务营收44.75亿元，同比增长15.64%，游戏业务毛利率由65.78%上升至69.29% [8][9] - 完美世界新游《诛仙世界》端游与《诛仙2》为MMORPG赛道带来收入增量，《女神异闻录：夜幕魅影》在海外市场受到认可，成为开拓海外市场的有力产品 [9] 面临挑战的公司业绩分析 - 神州泰岳前三季度营收40.68亿元，同比下降9.86%，净利润7.24亿元，同比下降33.77%，Q3单季营收13.8亿元，同比下降5.3%，净利润2.15亿元，同比下降53.6% [4][10] - 神州泰岳业绩下滑主要因两款主要游戏《Age of Origins》和《War and Order》从高速增长进入稳定阶段导致流水同比下滑，且去年同期有冲回坏账准备形成高基数 [10][11] - 汤姆猫前三季度营收6.97亿元，同比下降19.77%，归母净亏损4393.98万元，上年同期为盈利8351.26万元，由盈转亏，其中Q3营收2.34亿元，同比下降20.06%，净亏损1361.29万元，同比下滑234.06% [4][12] - 汤姆猫面临核心问题在于IP消费场景转化能力不足，尽管推进"AI+IP+Agent"战略向AI硬件转型，但未能有效开拓具有吸引力的消费场景或充分展示技术实力 [13]

财务业绩表现 - 第三季度营收达100.16亿元，同比增长60.19%，单季度营收首次突破百亿 [1] - 第三季度净利润为17.01亿元，同比大幅增长163.78% [1] - 前三季度累计营收272.23亿元，已超去年全年水平，净利润43.57亿元，同比增长141.65% [1] - 前三季度经营性现金流为62.78亿元，同比增长81.33%，核心财务数据均刷新历史纪录 [1] 海外游戏业务 - 海外游戏业务保持快速增长趋势，是业绩增长主因之一 [1] - 出海产品《Whiteout Survival》全球下载量突破2亿，连续15个月位居中国手游出海收入榜榜首，并于今年3月登顶全球手游收入榜 [1] - 新款手游《Kingshot》与《Whiteout Survival》连续第三个月包揽中国手游出海收入榜冠亚军 [1] - 2025年上半年公司出海收入逼近90亿元，规模远超A股同类公司 [3] 国内游戏业务 - 国内游戏业务稳健上升 [1] - 手游《无尽冬日》长期稳居微信小游戏畅销榜和iOS畅销榜TOP5 [2] - 《龙之谷世界》上线首日登顶免费榜，并保持良好月度营收 [2] - 8月底上线的《奔奔王国》跻身微信小游戏畅销榜TOP20及iOS游戏畅销榜前列 [2] - 包括《冒险岛》《永恒之塔》《传奇世界》在内的多款长青端游业绩实现稳步增长 [2] 产品管线与研发能力 - 公司通过《龙之谷世界》《盟重神兵》等产品验证了研发能力 [2] - 《彩虹岛：经典》《大航海时代：起源》《传奇世界》重制版等经典IP产品正提升问世进度 [2] - 针对新细分领域的《海滨美食乐》《饥困荒野》等新品也在筹备中 [2] 业务结构与行业趋势 - 2025年上半年，移动游戏收入占互联网游戏业务收入比例高达88.69% [3] - 公司收入重心已向移动端与海外市场倾斜，业务结构更贴近全球化移动游戏企业特征 [3] - 移动游戏是驱动第三季度业绩高速增长的核心引擎 [3] - 游戏行业正朝全球化、移动端方向持续演进，企业核心竞争力依赖于跨市场运营能力与移动端产品创新能力 [3]

沙特宏观经济与人口结构 - 沙特GDP达万亿美元规模，在中东北非国家中排名第一，全球排名第19 [4] - 沙特人均名义GDP超过3万美元，按实际购买力计算的人均GDP超过6万美元，与英国、新西兰等发达经济体相当 [4] - 沙特人口约3500万，其中70%以上年龄在35岁以下，人口结构非常年轻 [4] - 沙特移动通信普及率达到140%，数字化程度高 [4] 娱乐与休闲市场机遇 - 沙特娱乐和休闲市场规模预计到2030年将达到46亿美元，年复合增长率保持在10% [1] - 受沙漠气候和独特宗教文化影响，线下娱乐场景被压缩，用户对线上娱乐的依赖度极高 [2] - 娱乐方式从十年前以逛购物中心为主，拓展到公园、演唱会、音乐节、国际明星巡演等，娱乐产业正以极快速度成长 [1] 线上娱乐市场现状 - 沙特一直是泛娱乐、游戏等品类的重要市场，SLG游戏如《Last War》、《Kingshot》是沙特iOS畅销总榜前列的常驻嘉宾 [1] - 休闲游戏品类中，除三消、二合外，沙特用户对棋牌品类情有独钟 [1] - 泛娱乐领域包括直播、语聊房、视频交友产品，短剧出海也成为新趋势，如「Dramabox」、「Netshort」等厂商成为榜单常客 [1] 中国科技公司布局 - 阿里巴巴在利雅得设有区域中心，其电商业务速卖通已在今年年中跻身沙特第二大电商平台 [5] - 华为、腾讯云也对沙特市场有所布局，美团的境外版本Keeta于去年下半年正式登陆利雅得 [5] - 一些体量较小的互联网厂商以"业务先行"模式探索市场，如短剧厂商Playlet [5] 短剧出海案例：Playlet - Playlet于今年5月开始发力中东市场，在短短2个月内该区域市场收入占比已接近10%，远超公司预期 [7] - 中东影视工业化程度不高，用户对外部输入的影视内容接受度较高，欧美翻译短剧有一定市场 [7] - Playlet选择Snapchat作为主要推广平台之一，因该平台在沙特拥有超过2500万月活跃用户，约占沙特总人口3500万的72% [7] - Snapchat沙特用户平均每天打开应用50多次，高于国内微信的30多次，平台融合相机、聊天、地图、故事和短视频等功能，渗透多个线上娱乐场景 [8] 中国零售品牌线下拓展 - 中国零售品牌LÄTT LIV（生活无忧）在沙特商场开设门店，该品牌截至2021年全球开店总数已突破千家 [10] - 与国内门店相比，沙特门店的儿童用品陈列比例明显提升，主要因沙特0-14岁人口占比高达24.1%，且家长普遍愿意在孩子穿戴与娱乐上投入更多 [13] - 商场内可见中国童装品牌巴拉巴拉及本土儿童饰品品牌Baby Fattini，儿童饰品单价在500至1600沙特里亚尔之间（折合人民币950-3040元） [13] 平台支持计划 - Snapchat针对出海中东的中国企业推出"Snapchat中东出海加速计划"，提供文化手册、市场洞察、本地创作者生态对接等定制化支持 [8]

公司概况 - 公司成立于2005年10月31日，于2011年7月28日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是一家在游戏出海领域表现出色的企业，以SLG和经典IP为主，在游戏研发方面具有较强实力 [1] - 公司从事网络游戏开发和运营业务以及各类汽车零部件及相关模具的研发、制造和销售 [1] 经营业绩 - 2025年三季度，公司营业收入达272.23亿元，在行业26家公司中排名第1，远超第二名三七互娱的124.61亿元，行业平均数为32.62亿元 [2] - 主营业务构成中，移动端游戏收入145.75亿元，占比84.70%；电脑端游戏16.94亿元，占比9.85%；汽车零部件7.07亿元，占比4.11% [2] - 当期净利润为44.42亿元，同样排名行业第1，第二名三七互娱为23.45亿元，行业平均数为5.31亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度公司资产负债率为30.76%，虽较去年同期的31.86%有所下降，但仍高于行业平均的29.04% [3] - 2025年三季度毛利率为69.85%，较去年同期的65.15%有所提升，且高于行业平均的58.35% [3] 管理层与股东 - 董事长王佶薪酬从2023年的804.9万增至2024年的900万，增加了95.1万 [4] - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为15.91万，较上期增加48.40%；户均持有流通A股数量为4.31万，较上期减少32.85% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股1.10亿股，相比上期减少330.97万股 [5] 业务亮点与机构观点 - 公司两款"SLG + X"品类的《Whiteout Survival》和《Kingshot》头部游戏有望在游戏生命周期和利润率上持续超预期 [5] - 2025 - 2027年预计营收分别为424/531/592亿元，归母净利润分别为61/102/116亿元 [5] - 旗下全资子公司盛趣游戏与杭州天穹互动就《传奇》及《传奇世界》网络游戏相关知识产权授权展开深度合作 [6] - 全资子公司点点互动6月收入上涨10%，位居中国手游发行商全球收入榜第2名，核心产品《Whiteout Survival》和新品《Kingshot》在2025年6月中国手游收入榜分别排名第1和第3 [6] - 合成新作《Tasty Travels: Merge Game》排名2025年6月全球合成手游收入增长榜单第2 [6]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收272.23亿元，超过2024年全年水平，净利润43.57亿元，同比增长141.65% [1] - 2025年第三季度单季营收首次突破百亿，达100.16亿元，同比增长60.19%，净利润17.01亿元，同比增长163.78% [1] - 公司经营性现金流表现强劲，前三季度达62.78亿元，同比增长81.33%，实现季度营收连续十个季度增长 [1] 核心游戏产品表现 - 旗舰游戏《Whiteout Survival》全球下载量突破2亿次，连续15个月位居中国手游出海收入榜榜首，并于2025年3月登顶全球手游收入榜 [1] - 新游《Kingshot》成功复制爆款模式，稳居全球多地区iOS游戏免费榜前列，并跻身数十个地区畅销榜前10名，与《Whiteout Survival》连续三个月包揽中国手游出海收入榜冠亚军 [1] - 公司旗下Century Games根据英国媒体Pocket Gamer评比，已跃升为全球TOP50手游发行商第一位 [2] 产品矩阵与市场拓展 - 公司持续探索多元赛道，打磨包括《Tasty Travels: Merge Game》《Truck Star》等在内的优势产品，以形成新的增长点 [2] - 在国内游戏市场，《无尽冬日》长期稳居微信小游戏和iOS畅销榜TOP5，《龙之谷世界》上线首日登顶免费榜并保持良好月度营收 [2] - 2025年8月底上线的《奔奔王国》已成功跻身微信小游戏畅销榜TOP20，并位居iOS游戏畅销榜前列 [2]

财务表现 - 第三季度公司实现营收10016亿元，同比增长6019%，单季营收首次突破百亿元规模，实现季度营收“十连升” [1] - 第三季度公司实现净利润1701亿元，同比增长16378%，扣非后净利润1707亿元，同比增长17127% [1] - 前三季度公司营收达27223亿元，已超去年全年水平，净利润4357亿元，同比增长14165%，扣非后净利润4294亿元，同比增长14098% [1] - 前三季度公司经营性现金流6278亿元，同比增长8133%，核心财务数据均刷新历史纪录 [1] 海外游戏业务 - 出海爆款产品《Whiteout Survival》全球下载量突破2亿，连续15个月位居中国手游出海收入榜榜首，并于今年3月登顶全球手游收入榜 [1] - 全新4X策略手游《Kingshot》稳居全球多个地区iOS游戏免费榜前列，并跻身数十个地区iOS游戏畅销榜前10 [2] - 《Whiteout Survival》与《Kingshot》连续第三个月包揽中国手游出海收入榜冠亚军，形成“双爆款” [2] - 公司旗下Century Games根据英国媒体Pocket Gamer评比，已成功跃升全球TOP50手游发行商第一位 [2] 国内游戏业务 - 手游产品《无尽冬日》长期稳居微信小游戏畅销榜和iOS畅销榜TOP5 [2] - 《龙之谷世界》上线首日即登顶免费榜，并保持良好的月度营收 [2] - 8月底上线的《奔奔王国》已成功跻身微信小游戏畅销榜TOP20、iOS游戏畅销榜前列 [2] 经典端游与多元化探索 - 《冒险岛》《永恒之塔》《传奇世界》等长青端游通过私域流量挖掘和持续内容迭代，实现业绩稳步增长 [3] - 公司持续探索多元赛道，打磨《Tasty Travels: Merge Game》《Truck Star》等优势产品，以期形成未来新增长点 [2]

公司业绩表现 - 吉比特三季度营收19.68亿元，同比增长129.19% [1][4] - 吉比特三季度归母净利润5.69亿元，同比增长307.70% [1][3][4] - 吉比特前三季度累计营收44.86亿元，同比增长59.17%，累计净利润12.14亿元，同比增长84.66% [4] - 业绩增长主要源于《杖剑传说》、《问剑长生》、《道友来挖宝》、《封神幻想世界》等多款新游戏协同发力 [5] 核心产品运营数据 - 《杖剑传说》大陆版及境外版在三季度总流水分别为11.66亿元和4.78亿元 [5][6] - 《问剑长生》大陆版三季度总流水为7.13亿元 [5][6] - 小游戏《道友来挖宝》总流水达到3.16亿元，是首款登顶微信小游戏畅销榜的回合制MMO [6] - 储备产品为SLG游戏《九牧之野》，计划下半年在港澳台地区和韩国上线《问剑长生》 [6] 股东回报与分红政策 - 吉比特拟向全体股东每10股派发现金红利60元（含税），合计拟派发现金红利4.31亿元 [6] - 公司预计前三季度现金分红合计为9.04亿元（含税），占2025年前三季度净利润的比例为74.47% [7] - 自上市以来吉比特已实施分红14次，累计现金分红达到69.20亿元，近三年累计分红24.44亿元，上市以来平均分红率为69.28% [7][8] 市场反应与同业表现 - 吉比特业绩公布后股价封板涨停，涨幅10.00%，现价503.95元 [1][2] - 游戏概念股表现活跃，三七互娱涨超7%，恺英网络、完美世界涨超3%，巨人网络、冰川网络等跟涨 [1][2] 行业发展趋势 - 今年上半年中国游戏市场收入1680亿元，同比增长14.08%，再创新高 [10] - 中国自主研发游戏海外市场收入95.01亿美元，同比增长11.07% [10] - 行业景气上行核心源于政策向好、优质游戏产品供给及出海成功 [10] - 政策面持续支持，国家新闻出版署年内已发布10批版号审批，前10月累计获得版号的游戏达到1440款 [11] - 政策强调游戏科技与文化价值，并将游戏列为人工智能+重点应用场景 [11]