7月1日，英科医疗今日收盘24.37元，上涨2.91%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的 比值）达到9.97倍，创60天以来新低，总市值157.50亿元。 从行业市盈率排名来看，公司所处的医疗器械行业市盈率平均51.70倍，行业中值37.36倍，英科医疗排 名第31位。 序号股票简称PE(TTM)PE(静)市净率总市值(元)1英科医疗9.9710.750.89157.50亿行业平均 51.7049.814.63107.66亿行业中值37.3638.092.4550.67亿2九安医疗10.2910.410.81173.68亿3新华医疗 14.4113.361.1892.40亿4奥美医疗15.2814.981.5755.22亿5山东药玻15.4615.511.78146.26亿6振德医疗 15.5514.650.9956.43亿7康德莱15.6915.701.3033.81亿8维力医疗16.3917.031.9237.37亿9九强生物 16.7115.542.0582.78亿10奥泰生物16.7217.631.3553.33亿11安杰思18.5118.732.2454.95亿12安图生物 18.7 ...

公司信用评级调整 - 蓝帆医疗主体长期信用等级下调至AA-，"蓝帆转债"信用等级下调至AA-，评级展望稳定[1] - 评级调整主要基于公司利润总额持续亏损、控股股东高比例股权质押、商誉减值风险及债务集中偿付压力等因素[4] - 公司2024年利润总额-4.02亿元，虽较2023年-6.23亿元有所收窄但仍未扭亏[4][23] 业务经营表现 - 2024年营业总收入62.53亿元，同比增长26.91%，毛利率提升4.18个百分点至16.48%[6][23] - 健康防护产品产量483.05亿支（+29.47%），销量485.06亿支（+28.61%），出口市场份额PVC手套24%、丁腈手套21%[6][18] - 心脑血管产品产量113.70万条（+25.39%），销量108.08万条（+25.91%），BA9™药球国内销量增长120%[6][18] 财务与债务状况 - 截至2024年底全部债务49.56亿元（+22.66%），资产负债率41.67%（上升2.74个百分点）[8][40] - 长期债务中2026年到期28.45亿元，含15.20亿元未转股"蓝帆转债"[8][40] - 账面货币资金19.54亿元，其中受限1.32亿元，现金短期债务比2.03倍[7][36] 战略投资与子公司 - 子公司蓝帆柏盛引入战略投资者获10亿元增资款，山东健康科技获泰国HKG公司1亿美元增资[4][7] - 商誉规模38.72亿元占资产总额23.05%，主要来自心脑血管和瓣膜业务收购[36][37] - 控股股东质押股份1.83亿股，占其持股78.07%，合并质押率76.27%[10] 行业环境与竞争 - 全球心血管介入器械市场2024年112.4亿美元，预计2031年达155.3亿美元（CAGR4.8%）[14] - 中国一次性手套行业2024年复苏，但价格仍处低位，国际贸易政策波动影响美国市场销售[14][18] - 冠脉支架集采接续采购部分产品价格上涨，公司心跃®和心阔®支架2024年销售收入增长22%[15][18]

英科医疗科技股份有限公司的主营业务是高性能高品质的个人防护产品的研发、生产以及销售。公司的 主要产品是一次性丁腈手套、一次性PVC手套、一次性PE手套、隔离服、口罩、电动轮椅车、手动轮 椅车、电动代步车、助步器、电动沙发、医用床边桌、冰袋/热袋、免洗消毒液、暖贴、冷热袋、凉 垫、心电电极片、标签电极。 最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入24.94亿元，同比13.20%；净利润3.53亿元，同 比48.08%，销售毛利率24.16%。 序号股票简称PE(TTM)PE(静)市净率总市值(元)31英科医疗9.4310.160.84148.95亿行业平均 51.0048.824.68108.70亿行业中值37.0337.302.5049.80亿1天益医疗-1801.27-3085.371.9222.95亿2澳华内 镜-688.49345.315.5272.56亿3诺唯赞-425.24-502.942.3391.00亿4爱朋医疗-416.91316.735.0234.21亿5博晖 创新-341.86542.483.6550.16亿6奥精医疗-150.60-220.731.9927.95亿7硕世生物-1 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 越南基地正式产销，公司全球化布局迈入收获期 [1] - 加征关税背景下，越南基地投产将成为公司业绩增长的核心引擎 [2] - 公司 UHMWPE 纤维性能国内领先，有望探索灵巧手腱绳、外壳刚性材质等领域的新应用 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 - 2025Q1 公司实现营业收入 3.80 亿元，同比增长 42.18%；实现归母净利润 1.14 亿元，同比增长 276.64%；实现扣非归母净利润 0.30 亿元，同比增长 194.14%，非经常性损益主要为出售控股子公司美国 GGS 产生的收益确认 [1] - 预计公司 2025 - 2027 年营收分别为 25.92 亿、26.94 亿、31.42 亿元，归母净利润为 2.80（扣非后归母净利润预计为 1.96 亿元）、2.33、3.02 亿元，对应 PE 分别为 14、16、13X [3] 行业背景 - 美国加征关税环境下，我国手套行业出口正迎来变局，特种防护手套我国输美关税包括基础关税及 30%加征关税，丁腈手套 2025 年 301 等多重关税叠加生效，医疗级和工业级丁腈手套关税分别调至 80%、55% [2] - 美国是全球最大的防护手套消费国，2024 年加征关税前我国丁腈手套出口总量达 11219 万箱，其中 33%销往美国市场，加征关税后我国手套输美承压，东南亚地区出口美国市场优势凸显 [2] 公司优势 - 公司 2018 年出海布局，越南基地 20 条特种防护手套生产线和 12 条一次性丁腈手套生产线已于 2024 年内陆续投产，特种防护手套产能为 800 万打/年，丁腈手套产能为 350 万箱/年，有助于维持及开拓欧美、日本等发达国家的市场份额 [2] - 公司越南基地能源、人工成本相比国内基地低廉 1/3 以上，税费相对更低 [2] - 公司全资子公司金昊新材料是国内最早实现超高分子量聚乙烯纤维产业化的企业之一，具备 2 条干法生产线和 3 条湿法生产线，纤维单线产能、工艺技术、产品性能的稳定性处于国内领先水平 [3] - “年产 2400 吨多功能、高性能高强高模聚乙烯纤维项目”第一期已建设完成，400t/a 的湿法生产线和 400t/a 的干法生产线均已正常生产；第二期项目已有 200 吨产能进入试生产阶段，剩余第二、三期工程尚在建设期 [3] 股票数据 - 2025 年 5 月 26 日收盘价 23.50 元，12 个月股价区间 12.93 - 24.25 元，总市值 3786.11 百万元，总股本 161 百万股，A股 161 百万股，B 股/H 股 0/0 百万股，日均成交量 3 百万股 [5] 涨跌幅情况 - 1 个月绝对收益 29%，相对收益 28%；3 个月绝对收益 17%，相对收益 19%；12 个月绝对收益 13%，相对收益 6% [8] 财务报表预测摘要及指标 - 资产负债表、现金流量表、利润表等多方面指标呈现不同变化趋势，如 2025 - 2027 年营业收入增长率分别为 70.5%、3.9%、16.7%，净利润增长率分别为 —、 - 16.7%、29.5%等 [11][12]

证券代码：300981 证券简称：中红医疗 中红普林医疗用品股份有限公司 2024 年度暨 2025 年第一季度网上业绩说明会 投资者关系活动记录表 编号：2025—001 4、中红股票长期低于发行价，低于净资产，连续三年亏损， 口碑不甚好，请问贵公司如何扭转此局面？有哪些行之有效之措 施？谢谢 其次，公司产品矩阵不断完善。公司一次性丁腈手套将持续 保持国内头部位置；安全套系列产品占比在国内市场位居国产品 牌头部，高毛利产品占比有望进一步提升；泵类产品不断迭代更 新，助力开拓市场稳步进行；投资并购持续发力，创新类产品不 断丰富。公司产品矩阵通过内涵发展和外延并购等方式不断完 善，多产品协同优势将逐步凸显。 最后，内外销实力的不断增强，国内外市场持续开拓，将为 后续公司业绩向好打下坚实基础。 2、高管您好，能否请您介绍一下本期行业整体和行业内其 他主要企业的业绩表现？ 谢谢。 回复：尊敬的投资者，您好！2024 年度，随着落后产能的逐 步退出和全球需求稳定增长，公司主营的丁腈手套产品在手订单 充足，相关行业总体呈现回暖迹象。然而，美国不稳定的关税政 策，使得全球丁腈手套产品竞争格局发生较大变化，国内手套生 产商 ...

越南生产基地具备相比国内低廉1/3以上的能源、人工成本优势、相对更低的税费负担，以及更符合美 国、西欧等国优化供应链需求的区位优势。根据最新关税政策，泰国、越南、印尼等地出口至美国货物 暂停征收关税90天，"对等关税"调整至10%，公司越南生产基地仍旧保持低税率区位优势。 展望未来，康隆达表示将继续坚持实施"锂盐新材料+手部防护"双轮驱动与"国内+越南"双基地的发展战 略，并通过"内生发展+外延并购"手段，推动公司新品研发及业务开拓。（厉平） 在超高分子量聚乙烯纤维业务领域，康隆达是国内最早实现产业化的企业之一。目前，公司现已具备2 条干法生产线和3条湿法生产线，并在"预溶胀解缠纺丝母料的技术开发""0.7-3.9D 单丝可控多规格纤维 的开发及产业化技术""绳缆用高强-高耐磨-抗蠕变纤维的开发及产业化技术"等方面都实现了量产及突 破。 4月29日晚，康隆达（603665）（603665.SH）发布了2025年一季度报告，公司一季度实现营业收入3.80 亿元，同比增长42.18%；实现归母净利润1.14亿元、扣非净利润2984.76万元，实现扭亏为盈并大幅增 长。 太平洋证券最新研报指出，超高分子量聚乙烯具备 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 公司2024年业绩高增，成本和产能优势显著，行业景气度高，维持“买入”评级；上调2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为16.11/18.97/22.35亿元，EPS分别为2.49/2.94/3.46元，当前股价对应P/E分别为9.0/7.6/6.5倍 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 报告研究的具体公司为英科医疗（300677.SZ），2025年4月25日当前股价22.38元，一年最高最低33.61/19.78元，总市值144.62亿元，流通市值104.99亿元，总股本6.46亿股，流通股本4.69亿股，近3个月换手率126.91% [1] 业绩情况 - 2024年实现营收95.23亿元（yoy + 37.65%），归母净利润14.65亿元（yoy + 282.63%），扣非归母净利润11.67亿元（yoy + 1239.10%） [6] - 分业务看，个人防护类收入86.00亿元（yoy + 39.16%），毛利率24.24%（+10.96pct）；康复护理类收入4.58亿元（yoy + 15.64%），毛利率15.37%（+2.54pct）；其他产品收入4.66亿元（yoy + 35.68%），毛利率20.52%（-1.73pct） [6] - 销售费用率3.03%（-0.61pct），管理费用率5.44%（-1.59%），研发费用率4.18%（+0.08%） [6] 市场情况 - 预计2025年全球一次性手套销售量将达8293亿只，销售收入达136亿美元；丁腈手套在疫情后增速领先且市场空间广阔，中国丁腈手套市场量价齐升前景可期 [7] - 需求端使用场景全覆盖，市场空间广阔；价格端供需关系改善，全球丁腈手套价格企稳回升；成本端原材料和燃料价格波动大，影响手套厂商经营情况 [7] 产能情况 - 2024年公司一次性手套总产能达870亿只，同比增长5.33%，其中一次性丁腈手套产能达560亿只，一次性PVC手套产能达310亿只 [8] - 公司在国内拥有安徽淮北、安徽安庆、江西九江、山东潍坊、江苏镇江以及山东淄博六大生产基地 [8] - 公司生产设备、技术、自动化程度多维度优势显著，标准丁腈手套生产线长度超1.6公里，设有约500个控制点，良品率维持在99%以上 [8] 财务预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|6,919|9,523|10,791|12,648|14,831| |YOY(%)|4.6|37.6|13.3|17.2|17.3| |归母净利润(百万元)|383|1,465|1,611|1,897|2,235| |YOY(%)|-39.1|282.6|9.9|17.8|17.8| |毛利率(%)|13.7|23.6|20.3|20.8|21.0| |净利率(%)|5.5|15.4|14.9|15.0|15.1| |ROE(%)|2.4|8.4|8.4|9.1|9.7| |EPS(摊薄/元)|0.59|2.27|2.49|2.94|3.46| |P/E(倍)|37.7|9.9|9.0|7.6|6.5| |P/B(倍)|0.9|0.8|0.8|0.7|0.6| [9]