市场走势分析 - A股在9月8日至12日交易周前半周缩量、后半周放量，呈现"慢牛"状态，日线自8月27日以来初步止跌企稳并回升，多个股指在周五创阶段新高后小幅回落收十字星 [1] - 5周线自6月下旬以来持续提供支撑 [2] - 华金证券分析认为A股短期可能延续震荡和慢牛趋势，因市场情绪指标和行业轮动尚未完全调整到位 [5][6] 市场情绪与轮动状态 - 上证综指估值分位数最低调整至65.7%，换手率分位数最低为75.6%，全A成交额最大下降幅度为37%，200日均线以上个股占比最低至77%，均未达到历次牛市震荡期情绪指标较低水平 [7] - 行业轮动未完全完成，前期涨幅靠后行业中仅农林牧渔出现补涨，且行业内轮动也未完成 [8] 影响因素与趋势支撑 - 经济和盈利处于弱修复趋势：8月出口增速回落但信贷增速回升，PPI同比降幅收窄预示工业企业盈利可能继续回升 [9] - 流动性短期维持宽松：美国8月新增非农就业大幅低于预期，美联储9月大概率降息，外资和新发基金可能维持较大流入规模，短期股市资金流入量较高 [9] - 光大证券指出风险偏好抬升带动A股回暖，市场风格分化中小盘表现较好，电子、房地产、农林牧渔行业表现相对较优 [9] 指数表现与中长期展望 - 主要指数年初至今涨幅：科创50涨35.30%、万得微盘股涨68.63%、创业板指涨41.04%、北证50涨54.26%，红利指数跌5.35% [11] - 市场估值合理未出现明显透支，支撑上涨逻辑未变，美联储降息周期开启和公募资金发行回暖等新积极因素出现，中长期有望持续上行 [11] 行业配置建议 - 9月关注电力设备、通信、计算机、电子、汽车、传媒等行业 [12] - 中长期重点关注TMT主线，因流动性驱动行情下TMT易成主线，当前存在产业趋势进展、美联储降息催化及自身上行动力，板块轮动中已占优且行情或延续 [12]