证 券 研 究 报 告 万兴科技（300624）2025 年报及 2026 年一季报点评 推荐（维持） 业绩短期承压，AI 与全球化驱动新增 当前价：65.33 元 事项： ❖ 万兴科技发布 2025 年年度报告及 2026 年第一季度报告。2025 年报显示，公 司全年营收 15.33 亿元，同比增长 6.46%，归母净利润为-0.91 亿元，亏损同比 收窄 44.19%；2026 一季报显示，一季度公司营收 3.69 亿元，同比减少 2.87%， 归母净利润为-0.48 亿元，同比亏损幅度扩大 46.23%。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 1,533 | 1,776 | 2,020 | 2,224 | | 同比增速(%) | 6.5% | 15.9% | 13.8% | 10.1% | | 归母净利润(百万) | -91 | 46 | 70 | 78 | | 同比增速(%) | 44.2% | 149.9% ...