报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [4] 报告核心观点 - 金融科技行业迎来新机遇，核心驱动力在于数字人民币（数币）作为关键基础设施的场景拓展，以及人工智能（AI）对金融服务全流程效率与体验的重塑 [4] - 报告期内（2026/3/30-2026/4/10），金融科技板块表现积极，第三方支付子板块涨幅居前，主要受益于全球风险偏好上升及数币运营机构扩容带来的场景拓展预期 [4][7] - 金融垂类AI（Claw）产品发展加速，行业竞争重点从模型能力转向工作流编排、工具治理等工程化落地能力（Harness Engineering） [4][11] - 第三方支付行业监管持续收紧，稳定币发行人牌照落地推动相关业务合规发展，全球跨境支付与新型支付基础设施建设提速 [4][14][17] 根据相关目录分别进行总结 风险偏好上升，数币运营机构扩容带动板块上涨 - 报告期内，金融科技指数（930986）从2633.14上升至2703.63，区间收益率2.68% [7] - 同期，港股金融科技指数（987032）从957.96上升至991.16，区间涨幅3.47%，表现优于恒生科技指数（1.72%） [7] - 分子板块看，第三方支付表现突出，A股和港股第三方支付区间涨跌幅分别为5.52%和3.32% [8][9] - 板块上涨主因中东局势缓和及数币相关政策落地推动风险偏好上升，同时数字人民币运营机构扩容促进相关概念标的上涨 [8] 政策持续催化，银行IT与跨境支付景气度提升 银行IT - 2026年4月2日，中国人民银行新增中信银行、光大银行、华夏银行等12家银行成为数字人民币业务运营机构，并已接入央行端系统 [11] - 运营机构扩容将提升数币服务的普惠性，激发市场积极性，并构建更开放包容的发展环境，银行系统建设需求有望释放 [11] 金融信息服务 - **AI智能体（Claw）发展加速**：行业关注重点正从模型能力延伸至**Harness Engineering**，即通过工程化框架解决智能体执行偏差、结果不可审计及合规风险等问题 [11] - **头部公司产品加速落地**： - 同花顺推出面向金融投资者的AI Skills社区“问财SkillHub”，提供涵盖全品类的专业金融Skills [11] - 万得AI（Wind Alice）与东方财富妙想Claw同步正式接入微信，将AI能力嵌入移动社交工作流，推动金融终端向移动端高频场景延伸 [12] - **基金代销合规监管趋严**：浙江证监局对浙江同花顺基金销售有限公司采取责令改正的行政监管措施，涉及五项违规问题，反映出监管部门对基金代销机构的合规要求持续趋严 [14] 第三方支付 - **监管持续收紧**： - 通联支付因多项违规被给予警告、没收违法所得约8.2万元并处罚款199.4万元 [14] - 广东汇卡商务服务有限公司的支付牌照不予续展并注销，为年内第二张被注销的支付牌照 [14] - 财付通调整商户和合作伙伴入驻规则，新增受益所有人资料收集等要求，反洗钱及商户尽职调查监管持续收紧 [17] - **稳定币牌照落地**：中国香港金管局向碇点金融科技与汇丰银行授予首批稳定币发行人牌照 [17] - 汇丰银行将推出P2P付款、P2M支付和代币化投资三项稳定币服务 [17] - 碇点金融计划于二季度发行港元稳定币，并更关注跨境支付场景 [17] - **跨境支付与新型支付建设提速**： - 渣打香港成为香港首批推出“转数快”跨境支付服务的银行之一，支持7×24小时处理、单笔限额100万港元 [15] - 蚂蚁国际加速布局“智能体支付”生态，为中小微商户推出基于AI的商户助理Antom Copilot [15] 个股新闻与个股公告追踪 支付机构推进合规科技与全球化，信贷AI步入规模化落地 - **拉卡拉**：在合作伙伴大会上发布智能终端与AI新品，未来将围绕“合规、科技、全球化”推进业务升级 [18] - **连连数字**：一方面深化跨境物流支付场景布局，另一方面与澳新支付服务商Latipay达成战略合作，补强澳新本地收付网络 [18][19] - **奇富数科**：在金融AI联盟大会上展示覆盖信贷全流程的智能体矩阵，表明信贷科技领域AI能力建设进入产品化、规模化落地阶段 [18] 新国都等金融科技公司年报出炉 数字人民币跨境生态加速成型 - **新国都**：2025年实现营业总收入31.8亿元，归母净利润4.69亿元，同比增长100.17% [19] - 子公司嘉联支付累计交易流水约1.47万亿元 [19] - 海外业务方面，跨境支付交易额突破24亿元，正逐步形成第二增长曲线 [19] - **中银香港**：将“持续构建数字人民币生态”作为核心战略，已推动数字人民币与香港“转数快”系统互联互通，并参与多边央行数字货币桥测试 [20] - **越秀资本**：2025年营业总收入78.43亿元，同比增长4.13%；归母净利润35.19亿元，同比大幅增长53.42% [21] - ***ST仁东**：公告将于2026年4月14日起撤销退市风险警示，但核心支付子公司合利宝的支付牌照换证续展尚处于中止审查阶段 [22] 投资建议 报告基于数字人民币场景拓展与AI驱动产业升级的逻辑，推荐各细分领域核心公司 [4][23][26] 1. **金融IT**：看好数币升级带来的银行系统升级需求及大模型赋能，推荐长亮科技、宇信科技、中科软、新致软件 [4][23] 2. **金融信息服务**：看好智能投研、智能投顾发展前景，推荐推出垂类模型及相关产品的九方智投控股、同花顺、东方财富 [4][26] 3. **支付机构**：看好数币场景拓展为支付机构带来的增量空间，推荐适配数币功能终端设备与服务的拉卡拉、移卡、连连数字 [4][26] 4. **消费金融**：看好智能客服、营销、风控等场景的快速落地，推荐易鑫集团 [4][26] - 报告附有部分推荐公司的估值表，例如拉卡拉（300773.SZ）2026年预测PE为28.08倍，评级为增持 [24]

产品核心定位与价值主张 - 万得AI是一个面向金融专业人士的AI原生工作平台，而非聊天AI，其核心差异在于能围绕真实金融任务组织分析、调用工具并交付结果[13][14] - 该产品依托万得长期积累的专业金融信息底座，连接大量金融数据、资讯、研究与工具，旨在解决金融任务中数据准确性、市场敏感性、覆盖全面性及任务执行力等核心问题[14][15] - 金融AI的关键分水岭在于“做”而非“聊”，强调其执行金融工作并交付结果的能力[16] 微信接入的战略意义与应用场景 - 万得AI正式接入微信，首次以最高频、最自然的方式进入金融从业者最常用的工作现场[5] - 此举意义重大，因为金融从业者的大量真实工作（如客户沟通、同事讨论、领导问询、信息获取）都发生在微信中，补足了专业工具与高频、即时工作场景之间的距离[6][7][9][10] - 产品旨在满足金融从业者在微信中面临的“马上要回答、判断、处理”的即时性工作需求，例如客户咨询、市场异动、领导临时提问等时刻[8][11] 具体功能与使用价值 - **市场追踪与优先级判断**：可帮助用户在开盘前梳理市场关键变化与联动线索，判断当日最值得优先关注的事项，提升决策效率[18][20][23][24] - **客户服务与产品分析**：能快速分析对比金融产品（如基金）的风格、风险收益特征及适用场景，帮助从业者专业、自信地服务客户[26][27] - **快速研究与逻辑梳理**：可快速解析陌生赛道的兴起原因、产业链、基本面及风险，并能理顺公司股价波动、财报要点及核心投资逻辑[29][30] - **碎片时间利用**：使通勤、候机等碎片时间转化为进行研究、准备沟通、梳理观点的有效时间，成为随身的金融研究团队[32][33] 产品带来的工作方式变革 - 改变了传统专业金融服务高门槛、重系统、场景固定、依赖桌面的特点，转向一种随时随地、想用就用的金融工作方式[36][37] - 将万得AI定位为微信中一个随叫随到的专业金融AI团队或金融智囊团，重构了金融从业者与专业能力、信息与时间差之间的关系[35][38] - 此次接入微信，意味着将真正能执行金融工作的专业AI带入了金融从业者最常用的入口[44]