稳定币影响初探 - 稳定币通过与其他资产（通常为法定货币）挂钩来稳定价格，区别于比特币等高波动加密货币，更多用于交换媒介和计价单位功能 [3] - 稳定币依托区块链技术可使跨境支付更快速、廉价和便捷，同时可能巩固或挑战美元储备货币地位 [3] - 相关企业包括银行IT服务商、电信运营商、加密货币交易所及作为交易通道的金融机构 [3] 美元与美股的关系 - 市场存在误区：将美元走弱与"去美元化"等同，或将美元弱与美股跌直接关联，实际上弱美元多数时间有利美股 [8] - 信用周期显示四季度美元可能小幅走强，美股或再度跑赢 [8] - 当前"去美元化"共识面临预期过于拥挤和缺乏短期操作路径的现实问题 [8] 美元周期分析 - 2025年以来美元累计回落近10%，但长期呈现周期性律动，需判断当前是短暂回调还是新周期拐点 [13] - 需从基本面、政策面和情绪面三重框架分析美元周期规律及未来走势 [13] 互联网行业2025下半年展望 - 行业结束两年收缩期进入新一轮投资周期，AI、出海、即时零售成为热点方向 [18] - 需平衡创新投入与财务稳健性，为外部环境波动预留缓冲空间 [18]

市场整体表现 - A股三大指数低开高走 上证指数涨0.35% 深证成指涨0.41% 创业板指涨0.66% 全市场成交额12435亿元 超3500只个股上涨 [1] - 数字货币板块、蚂蚁金服概念、风电设备板块涨幅居前 贵金属、毛发医疗、青蒿素板块跌幅居前 [2] - 华泰证券认为市场短期或进入"歇脚期" 指数接近震荡区间上沿 但中期中国资产重估仍处于进行时 小微盘、新消费、医药等拥挤度升高后短期赔率偏低 调整后或为更好介入机会 [4] 数字货币板块 - 数字货币板块位列同花顺板块涨幅榜首位 上涨4.72% 稳定币概念股天阳科技、四方精创均"20CM"涨停 拉卡拉、雄帝科技等跟涨 [5][6] - 四方精创是金融科技领域领先的跨境支付解决方案提供商 核心业务聚焦区块链技术赋能金融机构数字化转型 参与香港稳定币牌照发放及央行数字货币桥项目 [8] - 中国银河证券认为稳定币合规化运行将助力虚拟资产行业快速发展 太平洋证券认为数字货币未来发展潜力巨大 上游数字加密和网络安全公司、中游银行IT服务提供商、下游软硬件钱包及终端设备改造领域均存在投资机会 [8] 银行板块 - 银行板块尾盘拉升 江苏银行、南京银行、北京银行收盘价格创历史新高 [9][10] - 沪深300指数更换7只样本 沪农商行、渝农商行调入 上证180指数调入沪农商行、渝农商行和成都银行 [12] - 中国银河研报认为纳入宽基指数有望为相关银行带来增量资金流入 中泰证券认为银行股业绩确定性强 天风证券认为银行板块基本面稳健、分红稳定、估值较低 对资金吸引力有望持续提升 [13]

公司业务表现 - 2024年公司实现营收17.66亿元，同比-8.76%，归母净利润0.78亿元，同比-33.60% [2] - 2025年Q1公司实现收入4.87亿元，同比-0.19%，归母净利润0.26亿元，同比-71.88% [2] - 利润下滑主要受可转债利息费用增加、股权激励计划实施及子公司商誉减值影响 [2] - 2024年研发投入3.27亿元，研发投入率18.53% [2] 核心业务优势 - 在银行信用卡、信贷管理、风险管理等细分领域均处于行业TOP3 [3] - 信用卡业务市场占有率连续五年排名第一 [3] - 2024年新增信贷相关项目逾20个，信贷业务相关收入约近5亿元 [3] 战略发展方向 - AI领域2024年相关收入近7000万元 [3] - 与湖南大学联合开发多项AI产品包括天策大模型、对公产融分析大模型等 [3] - 已与3家跨国银行集团达成战略合作 [3] - 在稳定币领域领先布局，推出稳定币充值信用卡产品 [3] 财务预测调整 - 调整2025-2026年EPS预测值为0.20/0.27元（原值0.39/0.48元） [2] - 新增2027年EPS预测值为0.35元 [2] - 给予2025年115倍PE，目标价上调至23.21元/股 [2]

会议基本信息 - 证券代码为300674，证券简称为宇信科技 [1] - 投资者关系活动类别为现场参观、其他（券商策略会、电话会议），时间为2025年5月21 - 22日，形式为线下、线上会议 [2] - 参与机构有中金公司、中邮证券等多家机构，上市公司接待人员包括首席技术官张宁先生等 [2] 银行IT领域AI创新与应用进展 - AI信贷在流程上可节省人力、提高效率和质量、缩短流程时间，风控上可生成分析报告 [2] - AI营销可做智能建模、人群划分、方案设计，在企微营销中有三种服务模式 [2][3] - AI数据可提升客户数据分析能力 [3] - AI监管可搭建系统平台实现数据溯源等功能 [3] - AI知识库可搭建业务场景知识库，回答具体业务问题 [3] - 公司有细分Agent应用，将持续丰富AI产品线 [3] 大模型幻觉控制 - 公司已落地的AI应用中幻觉可控，通过一系列规则限制可应对大模型幻觉问题 [4] AI项目落地难度及应对策略 - 客户系统架构和业务流程难一次性全面替换，公司采取分阶段、模块化实施策略 [5] - 技术快速迭代、产品设计理念需转变、业务与技术人员存在沟通成本带来落地难度，公司培养复合型产品人才平衡需求 [5][6] 公司转型所需能力 - 公司从科技产品解决公司转型AI产品和服务商，需从“IT产品能力输出”到“业务能力输出”，挖掘客户需求 [6] - 需要复合型人才，尤其是偏产品经理人才，为客户设计AI产品和解决方案 [6] 风险提示 - 本次投资者关系活动内容不构成公司实质承诺，投资者应充分认识相关风险 [6]

本报实习记者 许璐 记者 李晖 北京报道 随着金融科技赛道竞争加剧，市场参与者正迎来业务"调结构"的关键考验。 近日，银行IT解决方案提供商"天阳科技"（300872.SZ）发布2024年财报，实现总营收17.66亿元，同比 下降8.76%；归属于上市公司股东的净利润为7750万元，同比下降33.60%，归属于上市公司股东的扣非 净利润为271.65万元，同比下降95.75%，主营业务中仅一类营收增长，其余均同比下降，其中系统集成 类营收同比下降94.56%。 《中国经营报》记者了解到，除公司业绩下滑外，据财报披露，计提可转债利息费用、计提股权激励支 付费用、计提商誉减值准备，成为影响利润的重要因素。 对此，天阳科技在接受记者采访时透露，公司2024年的营收同比有所下降，但是公司的收入结构有所变 化，收入更多的来源于信贷、信用卡、数据等银行的关键业务领域及关键业务环节。此外，公司2025年 目前可转债余额约为3.3亿元，同比已大幅减少，预期2025年计提可转债利息费用同比也会大幅降低。 据东方财富网，相较于同行业其他公司，天阳科技3年平均3.37%的净资产收益率高于IT服务行业-2.10% 的平均水平，在行业 ...

纪要涉及的行业 金融科技行业，细分包括证券2B、证券2C、银行IT、支付[1] 纪要提到的核心观点和论据 - **证券2B**：核心观点为收入除顶点个位数外全部下滑，整体低于预期，但相比24Q4，25Q1有恢复迹象；论据是下游需求恢复不及预期以及竞争加剧[1] - **证券2C**：核心观点为同比基本高增40%，但环比24Q4略下降，行业整体收入利润持续超预期；论据是一季度交易量维持高位，除同花顺受监管措施影响外现金流好[1] - **银行IT**：核心观点为大部分公司需求旺盛，尤其25Q1后AI + 项目较多；论据是收入、费用控制与公司战略相关（保收入or保利润）[1] - **支付**：核心观点为行业普遍收单服务收入下降20%左右，毛利率提升，收单业务战略趋同；无明确论据[1] 其他重要但是可能被忽略的内容 无