涉及的行业与公司 * 纪要涉及的行业为电子特气行业[2][7] * 纪要涉及的公司为中船特气[1][2] 公司财务表现 * 2025年公司收入实现两位数增长 利润为个位数增长 在电子特气行业中处于中上游水平[2][4] * 2025年第三季度收入同比增长接近20% 环比增长约8% 归母净利润约7000万元 同比增长18.2% 但环比略有下降[3] * 第三季度增收不增利 主要原因包括管理费用增加 政府补贴减少以及钨粉成本上涨 其中人员工资增加约3000多万元 钨粉价格从20多万元涨至40多万元 占六氟化钨制备成本的一半[2][6] * Q3毛利率下滑主要由于六氟化钨成本上升[18] 核心产品表现与预测 * 三氟甲磺酸系列产品前三季度销量增长约50%[2][15] Q3环比增速约为50% 主要受交货量不足和基数较大影响[19] * 三氟甲磺酸产品10月份已涨价10% 目前国内主要由公司生产 面临产能不足问题 原计划产值3亿元 实际情况可能更好 交货期约为两至三个月[12] * 预计2026年三氟化氮和六氟化钨产品将有显著增量 涨价幅度保守估计在50%以上[2][8] * 预计三氧化二钒系列产品2026年收入和利润增长50%[2][8] * 固态电池材料雅安里销量良好 每月出货量接近20吨 预计明年增速不低于50%[2][13] * 六氟丁二烯现有产能200吨 单价约为200万元/吨 盈利能力较强 预计2026年将有显著增长[29][30] 产能与成本 * 内蒙古工厂三氟化氮设计产能为每月625吨 实际产量约为550吨 产能利用率在80%至90%之间 单吨成本比邯郸工厂低至少10%[5][28] * 明年三氟甲磺酸系列产品产量提升主要来自于提高产能利用率 目前设计产能为500吨[16] * 公司计划通过工艺优化 战略协同提高产能[2][8] 市场订单与客户 * 关东爆炸事件后 公司新增三氟化氮订单约600至800吨[2][14] * 广东地区产能受影响后 公司承接了约1000吨产能 其余部分由其他公司分担[2][23] * 三氟化氮的主要客户集中在日本和台湾地区 包括联电 凯霞 台积电[9] * 台积电和三星等客户需求逐步增加 公司已通过工艺验证并实现3纳米批量生产供应[25] * 目前大约6成左右的客户需要重新谈判年度合同 这些客户中大多数相对稳定[32] * 三氟甲磺酸订单至少到2026年上半年都无虞 公司在定价方面具有自主调价能力[20] 行业竞争与格局 * 全球电子特气行业竞争态势保持稳定 中国企业具有生产要素 政策优势和资源优势 通过控制产量影响价格[2][7] * 未来中国企业国际市场份额可能持续提升 有望建成世界一流电子特气企业[2][7] * 在境外市场 六氟化钨价格相对稳定 不受国内内卷影响 公司产品具有不可替代性和核心竞争力[11] * 公司通过技术授权方式扩展东南亚市场 有望贡献八位数利润[8] 其他重要信息 * 三氟化氮价格是否提升需视供给端情况而定 目前市场尚未传递明确涨价计划[10] * 六氟化钨定价在签订长协时会考虑原材料成本上涨 并将价格上调50%以上 若乌粉价格上涨公司利润可能受损[5][27] * SO2价格变动受供需关系影响 包括KDK持续停产 三井停产等因素[17] * 固态电池技术路线尚不明确 大规模商业化应用预计要到2027年 目前仅有小批量试验性销售[21][22][26] * 公司不与固态电池客户直接合作 而是与电解液厂家合作[26] * 去年（2024年）公司销量接近8500吨 今年（2025年）预计有一定增长[32]