公司概况 * 公司为中国太保 涉及财险和寿险业务[1] 财险业务核心观点与策略 * 积极响应非车险报行合一政策 推行见费出单制度 旨在优化综合成本率和提升承保盈利能力 但短期内可能对某些险种的保费增长产生负面压力[2][3] * 2025年综合成本率受自然灾害、市场竞争和业务结构调整影响 2025年大灾损失较少 相关险种赔付率明显优化 但新能源车赔付率上升[2][5] * 车险领域因监管严格和行业自律 费用率呈下降趋势 费用率下降超过赔付率上升 使得车险成本呈现优化态势[2][5] * 主动退出高成本、高风险业务如个性宝 2025年彻底停止新业务 预计2026年底基本完成清退 该项业务未出现重大亏损 长期有助夯实盈利基础[2][6] * 普惠金融是业务增长点 农险等受政府补贴 长期处于保本微利状态 规模上具有基石作用 通过分散风险实现盈利能力补充 与法人单位大型项目互补[2][7] 寿险业务核心观点与策略 * 强调收关开门一体化推动 不提前预收 12月23日启动投连险预录 26日启动理财型储蓄类产品预录 12月初全面启动保障型产品预录[8] * 个险渠道通过提升代理人产能实现高个位数增长 银保渠道通过拓展国有大行网点及提升产能 目标实现20%-30%增速 并保持价值率稳定[8] * 代理人渠道希望保持平稳发展 通过提高营销员专业性和职业化能力保证未来增长 银保渠道侧重初期用简单产品打入市场 再逐步转向期缴产品以实现长期价值增长[9] * 当前营销人数仅为历史最高峰时的四分之一 虚假人力基本不存在 但新进人员专业能力和收入获取能力较弱 公司希望新增更多优质人力 对产能继续保持高个位数到低两位数增长充满信心[11][12] * 分红险最低保障收益与传统险差距缩小 吸引力提高 市场竞争中投资收益是关键 需比较分红实现率 营销员需定制解决方案并建立信任关系[4][10] 投资策略 * 采取哑铃型配置策略 固收端配置长期限利率债延展资产久期 降低利率风险 并增加信用风险较低的银行等主体信用类资产配置 尝试创新型固收产品[4][13] * 权益端采取股息价值策略 精挑细选基本面良好标的 2025年前三季度抓住高股息资产和科技、创新医疗等成长型板块机会 整体收益符合预期[4][13] 健康保险与监管应对 * 健康保险新政策支持将健康服务纳入产品 关注个人长期医疗账户概念和分红型健康险重新问世 正与监管密切沟通 希望参与试点实现产品创新[14][15] * 精算师协会发布的人身保险产品费用分摊指引是报行合一政策的进一步升级 有助于统一标准、合理评价费用结构 公司积极响应监管要求[16] 其他重要内容 * 上海国际长发馆股权转让是上海国资内部调整 受让方为上海国资旗下兄弟单位 不会影响公司管理层结构[17] * 公司积极响应监管推进的反内卷和报行合一政策 认为这有助于维护合理竞争 促进行业持续健康发展[18][19]