核心财务表现 - 25H1营业收入51.71亿元，同比增长7.0%；归母净利润14.29亿元，同比增长10.97%；归母净利率27.64%，同比提升0.99个百分点 [2] - 25Q2营业收入27.49亿元，同比增长11.24%；归母净利润8.12亿元，同比增长18.31%，创单季历史新高；归母净利率29.52%，同比提升1.76个百分点 [2] - 25H1拟每股派发现金红利0.30元(含税) [2] 盈利能力与费用结构 - 25H1毛利率41.85%，同比提升0.33个百分点；25Q2毛利率44%，同比提升1.12个百分点，主要受益于规模增长、成本管控和产品结构优化 [3] - 25H1销售/管理/研发/财务费用率分别为2.01%/5.72%/6.89%/-5.17%，同比变化+0.05/+1.11/-0.03/-3.06个百分点；管理费用率上升因员工薪酬及差旅费增加，财务费用降低因汇兑收益增加 [3] - 25H1经营性现金流6.19亿元，同比增长13.25%；Q2经营性现金流5.68亿元，同比增长26%，较去年同期增加1.16亿元 [3] 行业动态与市场需求 - 1-6月挖机内销增速23%，7月内销增速17%超预期；1-7月挖机累计内销仅达21年同期高点的35%，仍处低位 [4] - 1-6月中国挖机出口增速10%，7月出口增速32%，自5月以来出口增速逐月回升 [4] - 金、铜等核心大宗商品价格维持高位；欧洲利率下调、财政扩张及经济景气度提升，需求出现触底迹象 [4] 业务进展与产能建设 - 25H1挖机油缸销售30.83万只，同比增长超15%；中大型挖机液压泵阀份额提升，非挖用液压泵阀销量同比增长30%以上 [4] - 线性驱动器项目累计开发新品超50款，均完成量产转化投放市场；墨西哥工厂于6月正式投产，预计下半年贡献订单和收入增量 [4] 资本开支与未来规划 - 25H1资本开支3.3亿元，较去年同期增加2亿元；未来资本开支将逐渐减少且集中于海外 [3] 机构盈利预测与评级 - 预计25-27年归母净利润分别为28.21亿/33.13亿/39.80亿元，对应PE为40.0/34.0/28.3倍 [5] - 最近90天内共17家机构给出评级，其中15家买入、2家增持；目标均价85.66元 [7]