比特币价格与市场表现 - 比特币价格目前徘徊在6万美元区间，一度跌至历史最高价的一半左右[2] - 比特币自2025年10月创下12.6万美元的历史新高后进入下跌通道，2026年跌势加快[4] 资金流动情况 - 过去30天内，比特币、以太坊及主流稳定币的资金流出规模达400亿美元，为2022年FTX破产以来的最大流出规模[2][6] - 2025年11月以来，美国上市的比特币现货ETF资金流出规模超过流入，预计2026年2月将出现连续4个月净流出，创历史最长纪录[6] - 美国哈佛大学基金在截至2025年12月底的3个月内，将比特币现货ETF的持有量减少了2成以上[6] 美国机构投资者动向 - 本轮资金外流的主角被认为是美国的机构投资者[6] - “Coinbase溢价”指标自2025年年底以来持续为负值，表明美国投资者买入意愿低迷，价差一度扩大至1年2个月以来的最高水平[6] 资产配置逻辑变化 - 美国机构投资者配置比特币旨在提高资产分散效果[7] - 但自2025年秋季以来，比特币与股票（尤其是美国科技股）的价格联动性增强，削弱了其分散效果，可能引发抛售[7] 监管政策影响 - 《数字资产市场清晰法案》旨在明确虚拟货币监管框架，其通过本应利好行情，但审议已因稳定币利息问题被推迟[4] - 法案在2月20日的非公开协商中未能达成一致，有报道称协商时间远超原定的2小时，白宫持续施压[2] - 美国商品期货交易委员会（CFTC）主席2月曾表示法案通过“已近在眼前”，但也有观点认为其发言可能只是“场面话”[7][8] - 分析师指出，若法案能否通过仍不明朗，比特币价格可能会跌至5万美元区间[8] 市场情绪与前景 - 支撑2025年比特币上涨行情的美国投资资金正在外流，市场对进一步下跌的担忧加剧[2] - 与2022年比特币开始长期低迷时相比，此次的资金流出速度更快[8] - 行情下跌与投资者离场的恶性循环持续下去的可能性在增加[8]