从贵金属到大型私募科技企业，稀缺性是万物价值的重要来源之一。这也是投资者甘愿为太空探索技术 公司（SpaceX）、开放人工智能公司（OpenAI）等未上市企业支付惊人估值的部分原因。 一大批财富经理、基金高管及其他中间人，凭借为客户牵线这些炙手可热的私募投资项目，赚得盆满钵 满。至少到目前为止，他们的部分客户确实获利颇丰。 但我们不能忽视一个事实：这些投资者注资的企业，大多处于竞争白热化的行业，自身还在持续烧钱， 未来的盈利不过是镜花水月。而且他们投入的资金，对应的是数千亿级别的估值。这样的投资决策，最 终很可能得不偿失。 当这种稀缺性价值消失时，会发生什么？眼下市场热议的话题是，太空探索技术公司和安索普公司 （Anthropic）可能于 2026 年启动首次公开募股（IPO），开放人工智能公司也紧随其后。一旦这些企 业的股票变得人人可得，所谓的稀缺性便荡然无存。届时，它们的估值会应声下跌吗？ 近期至少有三个案例给出了肯定的答案。就在几年前，加密货币、房地产以及大多数私募企业，还都是 普通投资者难以涉足的领域。如今，数十种加密货币以各种形式在交易所挂牌交易；面向个人投资者的 私募房地产基金规模已跻身巨头行列； ...