近日，路透社等多家外媒报道称，莱茵金属（Rheinmetall）正在推动新一轮战略转型，计划剥离出售旗下陷入困境的汽车业务——"动力系统（Power Systems）"部门，将业务重心全面转向当前快速增长的国防军工领域。据多位知情人士透露，莱茵金属已与私募股权公司One Equity Partners（以下简称 OEP）就潜在出售事宜展开初步谈判，但目前交易尚处于早期阶段，最终结果仍存在不确定性。 对此，莱茵金属拒绝置评，但表示："莱茵金属一段时间以来一直在收到潜在买家的收购咨询，并一直在通过竞争性流程与多家竞标者进行洽谈。" 01 军工激增VS汽车下滑 进入2025年，这一趋势仍在延续。财报显示，2025年第一季度，莱茵金属的营收同比增长46%至23.05亿欧元，营业利润同比增长49%至1.99亿欧元。 不过，这主要来自军工业务的增长，汽车业务反而拖了后腿。具体来看，受市场疲软影响，汽车业务部门营收为 5.05 亿欧元，低于去年同期的5.41 亿欧 元；该季度已签约业务为 3.25 亿欧元，较去年同期的6.2亿欧元显著下降；营业利润仅为900万欧元，较去年同期的3100 万欧元大跌70.4%；营业利润率为 ...

战略转型决策 - 公司正在推进新一轮战略转型，剥离汽车业务是难以逆转的决策 [1] - 汽车零部件板块已不再是公司的战略核心板块，主要由于增长乏力和行业利润下滑 [2] - 公司已陆续出售部分汽车零部件业务，包括2022年的大口径活塞业务和2024年小口径活塞业务 [2] 汽车业务现状 - 汽车业务占集团销售额约20亿欧元（五分之一），但利润率仅为4.2%，低于行业平均水平 [2] - 2024年前三季度汽车动力系统部门销售额降至15.43亿欧元，利润同比下降3.8% [4] - 欧洲市场电动化趋势明显，传统内燃机零部件市场空间萎缩，柏林和诺伊斯的两家工厂已停产 [2] 出售交易进展 - 公司收到多家潜在买家的收购咨询，正在通过竞争性流程与竞标者洽谈 [2] - 此前与私募股权公司Mutares进行过非正式谈判，但未达成协议 [3] - 交易价格未透露，但推测金额不菲，若达成将进一步为公司"减负" [3] 业务历史与市场地位 - 公司是全球名列前茅的汽车零部件供应商，拥有130多年历史 [4][6] - 产品涵盖废气再循环系统、执行器、活塞等，并涉足电驱动系统研发 [4] - 1997年进入中国市场，拥有多家独资和合资工厂，是头部汽缸盖制造商之一 [4] 行业影响与未来展望 - 剥离汽车业务可能重塑欧洲汽车零部件行业格局 [5] - 短期可能带来资产减值和人员调整成本，但长期看是应对电动化转型的必要举措 [7] - 无论出售成功与否，公司需保持技术领先优势以应对市场风险 [7] - 此次转型是财务数据、产业转型和市场挑战下的深度战略调整，将影响欧洲汽车产业链格局 [8]