市场对地缘局势升级的反应 - 特朗普的全国电视讲话彻底击碎了投资者对中东战争即将收尾的期待，市场迅速转向避险模式 [2] - 讲话后，布伦特原油期货应声上涨约7%，一度触及每桶108美元，美股期货下跌超1%，欧股跌幅超2%，亚太主要股指几乎全线飘绿 [3] - 10年期美债收益率在特朗普讲话后上行5个基点至4.376%，反映出市场对通胀前景的担忧 [12] 地缘政治局势与前景 - 特朗普在讲话中表示，美国将在“未来两到三周”对伊朗展开更猛烈的打击，但未给出结束冲突的具体时间表 [2] - 分析指出，讲话确认冲突还要再打两到三周，这把冲突结束的时间窗口推得更远了 [6] - 伊朗武装力量发出警告，称将发动“更具毁灭性、更大规模”的反击，官方声明称战争将持续至敌方“永久悔恨与投降”为止 [9] - 外交斡旋层面，巴基斯坦提出的临时停火方案尚未收到任何一方的回应，伊朗坚持要求获得有保障的停火协议 [10] - 澳洲联邦银行货币策略师预计，战争至少延续至6月 [15] 对能源市场与通胀的冲击 - 特朗普讲话未对霍尔木兹海峡的重开做任何安排，该水道承载全球约五分之一石油和液化天然气运输量 [12] - 分析指出，在霍尔木兹海峡关闭且无重开计划的情况下，油价将长期维持高位，市场将不得不面对“新一轮通胀” [12] - 高油价与经济增长放缓的叠加，正令滞胀风险持续发酵 [12] - 日本央行新任委员警告，伊朗战争可能使日本面临难以用货币政策应对的滞胀风险 [13] 机构观点与市场预期 - 野村、NAB等机构指出，讲话未发出明确降温信号，霍尔木兹海峡封锁局面短期难解，全球油价高位压力或将延续至四月下旬 [2] - 西太平洋银行策略团队指出，这场演讲破坏了局势降级的交易，并重新提出了采取更具“决定性最后一击”的威胁 [7] - 分析师普遍预计市场短期内将延续避险格局，油价和美元被视为近期最具支撑的资产，而风险资产则将持续承压 [14][15]