公司上市与市场表现 - 摩尔线程作为“国产GPU第一股”于今日登陆科创板，开盘股价大涨468.78%，最新报650元/股，中一签新股可赚约26.79万元 [1] - 公司上市后，早期投资方将获得丰厚回报，例如最大外部股东深圳明皓以8000万元投资换回发行后约23亿元账面回报，红杉中国、国盛资本等机构也将实现超15亿元的投资回报 [4] 公司业务与技术概况 - 公司以自主研发的全功能GPU为核心，为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台 [3] - 公司自2020年成立，5年内完成商业化与资本化跨越，是国内唯一实现全功能GPU量产的企业 [3] - 2022年至2025年三季度，公司累计研发投入46.7亿元，同时累计亏损59.39亿元 [3] - 2025年前三季度，公司营收同比增长181.99%，达到7.85亿元，成长态势显现 [3] - 公司预测，当2027年收入达到59.83亿元且整体毛利率达到61%时，有望实现合并报表盈利 [3] 融资历程与资本支持 - 公司发展获得超80家早期股东支持，完成8轮累计94.98亿元的融资 [3] - 公司由前英伟达全球副总裁张建中于2020年6月创立，创始团队均源自英伟达核心体系 [3][5] - IPO后，公司将在二级市场获得80亿元增量资金，专项用于新一代AI训推芯片、图形芯片、AI SoC芯片等核心产品的研发 [13] 主要投资方与回报分析 - **善达投资及其关联方**：通过管理的基金沛县乾曜和深圳明皓早期布局 [5] - 沛县乾曜以1000万元投前估值投资190.48万元，后通过股权转让获利5000万元，叠加所持股权对应19.4亿元发行市值，累计浮盈近20亿元，回报超1000倍 [5][7] - 深圳明皓以4.2亿元投前估值投资8000万元，后通过两次股权转让分别获利2000万元和1.57亿元，叠加当前22.8亿元持股市值，账面收益达23.8亿元 [5][7] - 善达投资合伙人周启通过出资59.52万元至沛县乾曜，实现6.2亿元账面回报 [7] - **盐城国资**：通过盐城大数据基金作为LP出资1500万元至深圳明皓，间接持股收益达4.6亿元，盐城国资是善达投资核心LP之一，累计出资规模超百亿元 [6][8] - **深创投及山东国资**：深创投是最早入局的国资创投机构，并带动潍坊、淄博国资协同布局 [9] - 2021年1月，深创投以37亿元投前估值参与第三次增资，直投8000万元，其管理的潍坊基金和淄博基金分别跟投2000万元 [9] - 2024年12月，深创投及潍坊基金再度加码受让股权 [9] - 三方累计投资1.3亿元，对应持股价值8.5亿元 [9] - **上海国资（国盛资本）**：作为公司第二大外部股东，在第五次增资中以6.35亿元领投，并以5000万元受让部分股权，合计持有股权对应账面价值22.4亿元 [10] - **市场化机构（红杉中国）**：经小马智行引荐，于2020年11月以1.12亿元领投第二次增资，后续继续加码，经过3次出资合计持有股权账面价值达21.9亿元 [11] - **产业CVC**： - 和而泰最早入局，以3000万元投资获得410.5万股股权，对应4.4亿元账面收益 [11] - 腾讯创业投资通过增资和受让股权方式投资1亿元，对应股权价值已达3.3亿元 [12][13] - 字节跳动旗下量子跃动于2021年以5000万元入局，后于2025年以2.27亿元转让全部股权，获利1.77亿元后退出 [12] 创始人持股 - IPO后，创始人张建中合计持有公司10.83%的股份，对应的股权价值约为58亿元 [13]