核心观点 - 上半年42家上市银行净利润1.1万亿元，同比增长0.8%，营业收入2.92万亿元，同比增长1%，扭转此前两年下滑趋势 [1] - 净利润增长驱动因素从债券投资和拨备转为中间业务收入，手续费及佣金净收入同比增长3%，利息净收入同比下降1.3% [3][4][8] - 净息差持续收窄至1.42%，同比下降12个基点，因贷款利率下行快于存款利率，低利率环境或长期持续 [4][5][6] - 银行通过发展财富管理等中间业务应对息差压力，手续费及佣金净收入占比14%，较美国银行业40%仍有提升空间 [10][12] - 债券投资收益同比持平，但公允价值变动损益从600多亿元降至19亿元，拨备计提同比微增1.2%，未再反哺利润 [13][14][15] 营收与利润表现 - 上半年42家上市银行合计营业收入2.92万亿元，同比增长1%，2022年和2023年同期增速分别为-3.4%和-2% [1][4] - 净利润1.1万亿元，同比增长0.8%，保持正增长 [1] - 利息净收入2万亿元，同比下降1.3%，连续两年负增长 [4] - 手续费及佣金净收入4095亿元，同比增长3.1%，扭转2021-2024年上半年负增或持平趋势 [3][8] 净息差变化与原因 - 净息差1.42%，同比下降12个基点，2020-2024五年间下降67个基点，此前10年仅降30个基点 [4][5] - 贷款利率下行迅速，工商银行生息资产收益率下降100多个基点至2.79%，计息负债成本率仅降13个基点至1.63% [5] - 存款利率因竞争激烈和定期化降得慢，高息定期存款到期后结构好转，但资产端收益率下行仍带来压力 [5][6] - 低利率环境可能长期持续，净息差或继续保持在低位甚至收窄 [6] 中间业务收入增长 - 手续费及佣金净收入增长因基数降低、存款向理财保险迁移、资本市场回暖带动代销收入上升 [10] - 财富管理、理财和基金代销收入贡献显著，信用卡业务收入不理想 [10] - 中间业务具备资本占用少、稳定性高和风险较低特点，被视为破局关键 [10] - 银行加大非利息收入拓展力度，发展对公和零售财富管理业务 [11][12] 债券投资与拨备计提 - 债券投资收益同比持平，公允价值变动损益从上年600多亿元降至19亿元 [13][14] - 银行通过处置高票息债券兑现收益，大行债券投资收益更可持续 [13][14] - 信用减值损失7010亿元，同比微增1.2%，拨备计提加强反映对资产质量审慎判断 [15] - 此前2020年上半年信用减值损失同比大增，2021-2024年上半年均为负增长，通过少计提拨备平滑利润 [14]