公司业绩表现 - 2025年上半年净利润达1.08亿元，较2024年同期大幅增长逾420% [2] - 2025年上半年实现营业收入2.80亿元，同比增长99.0% [2] - 手续费及佣金净收入1.25亿元，同比下滑40.8% [2] - 公允价值变动收益从2024年同期的-2.18亿元跃升至0.78亿元，成为拉动营业收入增长的主因 [2] - 2025年上半年新增信托项目近200单，其中资产管理类业务新增规模同比增长超70% [2] - 2024年公司实现净利润2269.47万元，成功扭转连续两年亏损局面，但净利润跌幅超100% [2] - 2024年营业收入同比激增219%至6.8亿元，管理资产规模突破3400亿元 [2] 业务与行业挑战 - 手续费及佣金净收入同比缩减，反映行业转型期收费模式调整的压力 [3] - 投资收益端因资本市场震荡、利率环境变化等因素呈现不确定性 [3] 公司背景与优势 - 昆仑信托成立于1986年，是由大型央企中国石油控股的金融企业 [3] - 注册资本高达102亿元，处于行业前列 [3] - 2017年2月与中国石油其他金融企业在A股整体上市 [3]

行业整体表现 - A股42家上市银行2025年一季度合计实现营业收入1.45万亿元，同比下降1.7%，归母净利润0.56万亿元，同比下降1.2% [1] - 净息差持续收窄和其他非息收入负增长拖累营收，但规模扩张对盈利起到重要贡献，核心营收能力边际改善 [1] - 资产质量压力边际减轻，平均不良率为1.23%，较2024年末下降1bp，关注率为1.66%，与去年年末持平 [10] 营收与利润分析 - 利息净收入同比下降1.7%，净息差同比下降13bps至1.43%，降幅较去年的17bps有所收窄 [5] - 手续费及佣金净收入同比负增0.7%，降幅明显收窄，其他非息收入同比负增4%，成为营收拖累因素 [8][9] - 国有大行中，中国银行营收同比增长2.56%最高，农业银行归母净利润同比增长2.2%最高 [5] - 股份行中，民生银行营收同比增长7.41%最高，但归母净利润同比下降5.13% [5] - 城商行中，青岛银行营收同比增长9.69%最高，杭州银行归母净利润同比增长17.3%最高 [5] - 农商行中，常熟银行营收同比增长10%，归母净利润同比增长13.81%，表现最佳 [5] 净息差变化 - 一季度净息差环比去年四季度下降6bps，主要受LPR下调和存量按揭利率调整影响 [6] - 六大行、股份行、城商行、农商行净息差分别为1.35%、1.63%、1.53%、1.56%，同比分别下降15、8、9、14bps [7] - 常熟银行净息差最高为2.61%，厦门银行最低为1.02% [8] 资产质量与拨备 - 不良贷款率最低的银行为成都银行（0.66%），最高的为兰州银行（1.81%） [11] - 拨备覆盖率季度环比下降2pct至238%，拨贷比较2024年末下降4bps至2.93% [13] - 对公端资产质量压力边际改善，零售条线不良率有所上升，涉及消费类及小微个人经营贷 [12] 规模与信贷投放 - A股42家上市银行一季度末规模同比增长7.5%，贷款余额同比增长7.9%，存款余额同比增长6.2% [9] - 信贷投放端维持稳健增长，资产规模延续平稳扩张态势 [9]

财务表现 - 2025年第一季度营业收入57.21亿元，同比增长47.69%，主要得益于金融工具投资收益及手续费佣金净收入增加 [1][3] - 归属于母公司股东的净利润20.42亿元，同比增长64.85%，扣非净利润增速达65.07% [1][3] - 基本每股收益0.38元，同比提升71.55%，加权平均净资产收益率1.98%，增加0.77个百分点 [1][3] - 总资产6732亿元，较年初微降0.22%，经营活动现金流净额87.93亿元，同比减少31.38% [1][3] 收入结构 - 手续费及佣金净收入25.74亿元，同比增长23%，其中经纪业务收入12.98亿元（+56%），资管业务收入3.08亿元（+15.22%），投行业务收入4.03亿元（-10%） [5][6] - 投资收益及公允价值变动损益34.07亿元，同比大增84.44%，主要来自公允价值计量的金融工具收益 [8] - 利息净收入-5.14亿元，亏损幅度较去年同期（-5.94亿元）收窄 [6] - 汇兑收益2.11亿元，同比下降56.56%，因外汇衍生品交易受汇率波动影响 [7][8] 成本与负债 - 应付职工薪酬49.42亿元，同比下降1.26%，业务及管理费32.81亿元，同比增长37%，主要因业绩上升带动员工成本增加 [10][11] - 衍生金融资产103.9亿元，较年初减少36.91%，合同负债5.7亿元，增长58.46%源于基金管理预收款增加 [8] - 短期融资款151.35亿元，拆入资金418.08亿元，交易性金融负债274.62亿元，均呈现结构性调整 [11] 股东结构 - 中央汇金持股40.11%为第一大股东，香港中央结算（代理人）有限公司持股39.42% [12][13] - A股股东户数13.92万户，较上期减少9.72%，前十大流通股东以ETF和公募基金为主 [12][13]