投资评级 - 维持"买入"评级 [4][7] 核心观点 - 2025年上半年营收15.25亿元，同比增长59.15%，归母净利润1.57亿元，同比增长141.64% [1][2] - 公司积极拓展AI数据中心领域新业务，提供400G/800G/1.6T高速数据连接产品及冷却解决方案 [3] - 海外墨西哥及美国工厂产能持续爬坡，运营能力提升推动业绩增长 [2] - 通过技术创新、生产自动化和管理提效实现毛利率和净利率双提升，25H1销售毛利率23.11%(+0.3pct)，净利率10.49%(+3.5pct) [2] 财务表现 - 2025E-2027E预测归母净利润2.58/3.52/4.04亿元，对应EPS 1.25/1.71/1.96元 [4][8] - 预计2025年营收增速25%，净利润增速47%，ROE提升至11.1% [1][8] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为62/46/40倍，PB为7.0/6.1/5.3倍 [1][4][8] 业务进展 - 新能源车领域获国内外知名整车厂供货资质并批量供货 [3] - 人形机器人领域与全球头部公司合作开发百余款产品 [3] - 研发费用占比4.58%(2025H1)，持续投入高速背板系统等新技术研发 [3]