国际金价波动加剧，2025年黄金投资热潮再起，选择一款优秀的炒黄金APP已成为投资者成功的关键。 在众多选择中，新浪财经APP凭借其全面行情、快速资讯和便捷交易功能，成为大多数投资者的首选。 01 全球行情覆盖 新浪财经APP提供最全面且免费的行情数据，覆盖伦敦金、COMEX黄金期货、现货黄金（XAU/USD） 以及上海黄金交易所的Au99.99、Au（T+D）等多个国内外市场品种。 其他APP如金十数据、东方财富等，虽然也能提供实时数据引擎，覆盖伦敦金、纽约金、上海金交所等 全球市场，但在品种丰富度上仍不及新浪财经。 02 资讯速度与专业解读 新浪财经与世界黄金协会独家合作，引入Goldhub专区，提供最新行业报告和深度解读。平台还通过 NLP技术实时抓取各种政策信息和财经要闻，帮助投资者第一时间把握市场动态。 今日财经也通过类似技术实时抓取美联储政策、地缘冲突等200+信息源，生成"投资影响评估报告"。 03 交易便捷性 新浪财经与期货公司合作，提供便捷的开户和交易功能，用户可以在一个平台上完成从行情分析到交易 的全流程操作。 银行APP也可以购买积存金，但产品相对单一，且各个银行的渠道不互通，交易品种有 ...

贵金属早报 研究中心宏观团队 2025/09/16 | 价 格 表 现 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 伦敦金 | 伦敦银 | 伦敦铂 | 伦敦钯 | WTI原油 | LME铜 | | 最新 | - | - | 1399.00 | 1218.00 | 63.30 | 10081.50 | | 变化 | - | - | 7.00 | 33.00 | 0.61 | -38.00 | | 品种 | 美元指数 | 欧元兑美元 | 英镑兑美元 | 美元兑日元 | 美国10年期TIPS | | | 最新 | 97.36 | 1.18 | 1.36 | 147.42 | - | | | 变化 | -0.26 | 0.00 | 0.00 | -0.24 | - | | 交 易 数 据 | | | | 日期 | COMEX白银 | 上期所白银 | 黄金ETF持仓 | 白银ETF持仓 | 上金所白银 | 上金所黄金 | 上金所白银 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

价格表现 - 伦敦金最新价格3629.55，变化0.00 [2] - 伦敦银最新价格41.08，变化0.00 [2] - 伦敦铂最新价格1389.00，变化0.00 [2] - 伦敦钯最新价格1183.00，变化0.00 [2] - WTI原油最新价格62.37，变化0.00 [2] - LME铜最新价格10119.50，变化121.50 [2] - 美元指数最新97.53，变化0.00 [2] - 欧元兑美元最新1.17，变化0.00 [2] - 英镑兑美元最新1.36，变化0.00 [2] - 美元兑日元最新147.22，变化0.00 [2] - 美国10年期TIPS最新1.70，变化0.03 [2] 交易数据 - COMEX白银库存最新16314.19，变化0.00 [3] - 上期所白银库存最新1246.57，变化6.38 [3] - 黄金ETF持仓最新977.95，变化0.00 [3] - 白银ETF持仓最新15068.23，变化0.00 [3] - 上金所白银库存最新1281.86，变化0.00 [3] - 上金所黄金递延费支付方向最新1，变化 -1.00 [3] - 上金所白银递延费支付方向最新1，变化0.00 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金银整体或在降息临近以及特朗普干预美联储独立性下呈现偏强走势，短期注意获利回吐的调整 [4] - 黄金长期驱动仍然明确，美国财政赤字、债务持续膨胀，以中国为代表的央行持续增持黄金 [4] 各部分总结 期货市场 - 沪金2510现价834.00，前收盘价830.78，涨跌3.22，涨跌幅0.39%，持仓量114423，成交量165360，现货升贴水 -7.91 [2] - 沪金2512现价836.00，前收盘价832.84，涨跌3.16，涨跌幅0.38%，持仓量210404，成交量107160，现货升贴水 -9.91 [2] - 沪银2510现价10051.00，前收盘价9798.00，涨跌253.00，涨跌幅2.58%，持仓量203343，成交量301985，现货升贴水 -279.00 [2] - 沪银2512现价10075.00，前收盘价9821.00，涨跌254.00，涨跌幅2.59%，持仓量353668，成交量196315，现货升贴水 -303.00 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D前日收盘价826.09，涨跌 -3.63，涨跌幅 -0.44% [2] - 伦敦金前日收盘价831.58，涨跌 -1.70，涨跌幅 -0.20%，伦敦金（美元/盎司）前日收盘价3633.535，涨跌 -6.27，涨跌幅 -0.17% [2] - 上海白银T+D前日收盘价9772.00，涨跌 -12.00，涨跌幅 -0.12%，伦敦银（美元/盎司）前日收盘价41.50，涨跌0.36，涨跌幅0.87% [2] - 沪金2512 - 沪金2510现值2.00，前值2.06；沪银2512 - 沪银2510现值24，前值23 [2] - 黄金/白银（现货）现值84.54，前值84.80；上海金/伦敦金现值7.07，前值7.09；上海银/伦敦银现值7.32，前值7.40 [2] 库存情况 - 上期所黄金库存现值50151千克，前值45951千克，增减4200.00千克 [2] - 上期所白银库存现值1240187千克，前值1252170千克，增减 -11983.00千克 [2] - COMEX黄金库存现值38912305，前值38912305；COMEX白银库存现值524513404，前值523128736，增减1384668 [2] 相关市场 - 美元指数现值97.5299，前值97.8433，增减 -0.32% [2] - 标准普尔指数现值6587.47，前值6532.04，增减0.85% [2] - 美债收益现值4.01，前值4.04，增减 -0.74% [2] - 布伦特原油现值66.31，前值67.6，增减0.01% [2] - 美元兑人民币现值7.1129，前值7.1202，增减 -0.10% [2] 衍生品情况 - spdr黄金ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增减1.00吨 [2] - SLV白银ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增减1.00吨 [2] - CFTC投机者净持仓（银）现值33486，前值33005，增减481 [2] - CFTC投机者净持仓（金）现值32895，前值34346，增减 -1451 [2] 宏观消息 - 本周FOMC有93.4%的概率降息25个基点，将政策利率区间下调至4%-4.25%，还有极其微弱的可能性会降息50个基点 [3] - 贝莱德高管Rick Rieder跻身下一任美联储主席热门人选之列，其曾表示美联储应降息50个基点 [3] - 美国对大多数欧盟输美商品征收15%“对等关税”，意大利制药出口行业受冲击，2024年对美出口额约100亿欧元（约合836亿元人民币），成本抬升最高可达19.5亿欧元（约合163亿元人民币） [3] 通胀数据 - 8月CPI同比上涨2.9%，较7月的2.7%小幅上升，环比上涨0.4%，超过部分市场预期 [4] - 核心通胀同比仍为3.1%，环比上涨0.3% [4] - 8月PPI环比意外下降0.1%，预期为上涨0.3%，同比上涨2.6%，低于市场预期的3.3%，强化9月降息预期 [4] 就业数据 - 本月非农就业2.2万人，大幅低于市场预期的7.5万人，进一步确认9月降息前景 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周内美元和10年美债收益率低位盘整，贵金属延续上周向上势能迭创新高并在历史高点附近盘整，白银跟随黄金走势录得上破 [3] - 本周市场关注美国通胀情况，前一周美国非农数据指向就业市场降温，推动市场对美联储年内连降3次息的预期，本周PPI意外未落、CPI温和反弹且接近市场预期，巩固了鸽派市场预期，黄金维持强劲走势，美股指数创新高使白银跟上黄金上涨节奏 [3] - 最新美国CPI反弹温和且符合预期，叠加8月非农数据爆冷和此前数据大幅下修，凸显美国劳动力市场脆弱性，巩固了市场对美联储年内多次降息的预期，因美国劳动力市场走弱且关税冲击可能传导，“类滞胀”风险难解除，贵金属有望在高位延续偏强走势 [7] 根据相关目录分别进行总结 综合分析及交易策略 综合分析 - 伦敦金大幅上行，突破3600、3650美元大关，刷历史新高至3674.78美元/千克，最终收于3543，周涨幅1.6%；伦敦银上破41、42美元关口，触及2011年以来新高42.457，最终收于42.16美元，周涨幅2.9%；沪金刷新高至840.82元，最终收于834.22，周涨幅2.28%；沪银突破10000元整数大关，刷合约上市以来新高至10075，最终收于10035元，周涨幅2.27% [3] - 美元指数上涨乏力，在97 - 98区间震荡，最终收于97.55，周跌幅0.22%；10年美债收益率回落，周中一度破4、将至3.996%，最终收于4.06%，为4月以来新低 [3] - 美国8月未季调CPI年率2.9%，为1月以来新高，预期2.90%，前值2.70%；未季调核心CPI年率3.1%，预期3.10%，前值3.10%；季调后CPI月率0.4%，为1月以来新高，预期0.30%，前值0.20%；季调后CPI核心月率0.3%，预期0.30%，前值0.30% [3] - 美国8月PPI年率录得2.6%，为6月以来新低，市场预期和前值均为3.3%；PPI月率 - 0.1%，预期0.30%，前值0.90% [3] 交易策略 - 单边可考虑背靠5日均线继续持有前期多单，套利观望，期权采用看涨领式期权策略 [9] 宏观面数据追踪 市场交易主线 - 市场交易主线从关税博弈转向降息博弈，特朗普政府对美联储施压，多次要求降息，还尝试解雇鲍威尔，后对美联储理事进行调查，动机是迫使美联储尽早、尽快降息以减轻美国国债利息负担、改善财政收支 [17][25] 美国经济 - GDP减速、消费预期变差：美国二季度GDP表面增长亮眼，但进口量大幅萎缩使净出口分项异常走高抬高整体数据，消费领域商品和服务消费较一季度好转但与去年相比疲软，投资分项萎靡，零售数据宽幅震荡，9月一年期通胀率预期初值4.8%，预期4.7%，前值4.80%，9月密歇根大学预期指数初值51.8，预期54.9，前值55.9 [33][35] - 两大PMI指标趋弱：8月标普全球服务业PMI终值54.5，预期55.4，前值55.4；ISM非制造业PMI 52，预期50.1，前值50.1；ISM制造业PMI 48.7，预期49，前值48；标普全球制造业PMI终值53，预期53.3，前值53.3 [43][44] - 就业：8月季调后非农就业人口2.2万人，预期7.5万人，前值由7.3万人修正为7.9万人；失业率4.3%，预期4.30%，前值4.20%；平均每小时工资年率录得3.7%，符合市场预期，月率录得0.3%，符合市场预期；数据指向美国劳动力市场进一步降温，且6月和7月非农就业人数合计再次下修2.1万人加剧市场对就业衰退的担忧 [52] - 通胀：8月未季调CPI年率2.9%，为1月以来新高，预期2.90%，前值2.70%；未季调核心CPI年率3.1%，预期3.10%，前值3.10%；季调后CPI月率0.4%，为1月以来新高，预期0.30%，前值0.20%；季调后CPI核心月率0.3%，预期0.30%，前值0.30%；8月PPI年率录得2.6%，为6月以来新低，市场预期和前值均为3.3%；PPI月率 - 0.1%，预期0.30%，前值0.90% [3][59] 市场的降息预期 - 市场对今年降息的押注时点在9月，当前押注美联储将在今年降息3次；随着美国宏观展现韧性，叠加特朗普政策可能抬高通胀，市场对未来降息路径的押注持续回调，2月中旬以来因美国部分宏观数据疲软和贸易战担忧，降息预期提升，4月2日美国对等关税政策落地使降息预期走高，5月关税谈判缓和、对等关税延期，降息预期回调，当前因部分宏观数据走弱、美联储措辞转鸽、特朗普政府干扰，降息预期再度回升 [63][64] 贵金属基本面数据追踪 黄金——供需情况 - 2025年上半年黄金总供应量同比小幅增长1%至2423吨，金矿产量增至1742吨，回收金总量为696吨，同比增长2%；需求总量为2385吨，同比增长13%，投资总需求增长117%至1028吨，科技用金同比基本持平为133吨，金饰消费量下降18%至782吨，全球央行购金为415吨，同比减少21% [70] - 2022年起全球央行掀起购金潮，2022 - 2024年购金量分别为1082吨、1037吨、1045吨，中国、波兰、土耳其、印度等发展中国家表现积极 [78] 白银——世界供需平衡 - 2024年全球白银供给量为31573吨，同比+2%，需求36208吨，较上年 - 3%，需求包括工业用银21166吨（光伏用银6146吨）、银首饰6491吨、银器1686吨和投资5938吨，供需缺口4634吨 [82] - 2025年预计供给增长2%至32055吨，工业用银整体变化不大，光伏用银维持在6千吨左右，供需缺口将减少至3658吨；白银库存从2024年底部触底反弹，由3.6万余吨涨至当前3.9万吨，供需缺口收敛 [82]

全球资产价格表现 - 全球主要股市普遍上涨 美股标普500和道琼斯指数均上涨1.6% 纳斯达克指数上涨2% 日经225指数上涨4.1% 恒生指数上涨3.8% [2][3] - 债市方面 10年期美债收益率下降4个基点 2年期美债收益率上升5个基点 中国10年期国债收益率上升4.4个基点 [2][3] - 商品市场表现分化 伦敦金价上涨1.6% WTI原油下跌1.7% 布伦特原油下跌0.9% LME铜上涨1.2% [2][3] - 汇率市场波动较小 美元指数下跌0.1% 英镑兑美元上涨0.4% 欧元兑美元持平 比特币大幅上涨4.8% [2][3] 主要央行货币政策 - 美联储理事丽莎·库克可能参加9月FOMC会议 因法院暂时阻止特朗普撤职决定 但特朗普已要求联邦上诉法院暂停该裁决 [5] - 欧洲央行本月利率会议维持存款利率2%不变 连续第二次暂停降息 对通胀前景判断基本维持原状 [5] 美国经济动态 - 8月美国CPI同比增速升至2.9% 核心CPI同比基本持平但微升0.05个百分点 能源与食品价格走高 核心服务与商品价格变化相互抵消 [9] - 就业数据被大幅下修 2025年3月非农就业总人数下修91.1万人 创2009年以来最大下调纪录 显示2024年4月至2025年3月期间就业水平被高估一倍 [9] - 9月6日当周初请失业金人数升至26.3万人 创近四年新高 反映劳动力市场持续降温 [9] - 8月NFIB小型企业信心指数达100.8 创2025年1月以来新高 ISM服务业指数升至52% 创六个月新高 新订单大幅增长是主要驱动因素 [10] - 订单好转可能是临时性需求释放 因商店在关税政策扰动下提前抢购 叠加数据中心建设需求增加 价格指数虽回落但仍处69.2%高位 [10] - 美国联邦最高法院将于11月首周快速审议特朗普政府关税合法性 政治暴力事件升温 保守派活动领袖查理・柯克遭枪击身亡 [10] 其他地区经济动态 - 法国总理贝鲁因失去议会信任辞职 国防部长勒科尔尼接任总理 但在悬浮议会中难以获得多数支持 财政困局持续 [21] - 德国7月工业生产环比增长1.3% 同比增长1.5% 虽仍处低位但显示周期性反弹希望 后续复苏受关税施压和欧元走强等因素制约 [21] 经济数据展望 - 未来一周重要数据包括 欧元区9月ZEW经济景气指数 美国8月零售销售 美国9月NAHB房产市场指数 美国初请失业金人数 日本8月CPI [27] - 美联储将于9月18日公布FOMC利率决议 [27]

美联储降息周期开启，2025 黄金现货市场迎来新变局 2025 年全球黄金现货市场呈现爆发式增长。据智通财经 9 月最新报道，受美联储降息预期强化、地缘政治 风险升级等因素推动，现货黄金价格在 9 月上旬突破 3674 美元 / 盎司，创下历史新高，今年以来累计涨幅 已达 38%。这一行情背后，亚洲市场表现尤为抢眼 ——FXStreet 数据显示，2025 年第二季度亚洲时段黄 金期货交易量占比已超过三分之一，其中微型黄金期货合约日均交易量达 30 万份，较两年前增长 5 倍， 反映出个人投资者对黄金现货投资的参与度显著提升。 中国市场同样展现强劲动能。上海黄金交易所数据显示，2025 年一季度全部黄金品种成交额达 10.70 万亿 元，同比增长 42.85%，国内黄金 ETF 持仓量同比激增 327.73%。对此现象，Kitco 贵金属分析师指出："当 前黄金的避险属性与抗通胀价值双重凸显，但新手投资者需警惕非正规平台的交易陷阱，掌握黄金现货投 资入门技巧是安全参与市场的前提。" 亚洲交易时段崛起，现货黄金平台选择逻辑升级 需要特别提醒的是，2025 年黄金价格已处于历史高位，不存在 "保本高收益" 的可能 ...

价格表现 - 伦敦金最新价格3629.55，变化-21.20 [2] - 伦敦银最新价格41.08，变化-0.13 [2] - 伦敦铂最新价格1389.00，变化9.00 [2] - 伦敦钯最新价格1183.00，变化52.00 [2] - WTI原油最新价格62.37，变化-1.30 [2] - LME铜最新价格9998.00，变化57.50 [2] - 美元指数最新97.53，变化-0.31 [2] - 欧元兑美元最新1.17，变化0.00 [2] - 英镑兑美元最新1.36，变化0.00 [2] - 美元兑日元最新147.22，变化-0.24 [2] 交易数据 - COMEX白银库存最新16314.19，变化43.07 [3] - 上期所白银库存最新1240.19，变化-11.98 [3] - 黄金ETF持仓最新977.95，变化-2.01 [3] - 上金所白银库存递延费支付方向最新2，变化0.00 [3] - 上金所黄金库存递延费支付方向最新1，变化0.00 [3]

价格表现 - 伦敦金最新价格3649.55，变化0.00 [3] - 伦敦银最新价格41.25，变化0.00 [3] - 伦敦铂最新价格1392.00，变化0.00 [3] - 伦敦钯最新价格1135.00，变化0.00 [3] - WTI原油最新价格62.63，变化0.00 [3] - LME铜最新价格9940.50，变化16.00 [3] - 美元指数最新97.77，变化0.00 [3] - 欧元兑美元最新1.17，变化0.00 [3] - 英镑兑美元最新1.35，变化0.00 [3] - 美元兑日元最新147.42，变化0.00 [3] - 美国10年期TIPS最新1.72，变化0.00 [3] 交易数据 - COMEX白银库存最新16195.80，变化0.00 [4] - 上期所白银库存最新1252.17，变化1.83 [4] - 黄金ETF持仓最新979.96，变化0.28 [4] - 白银ETF持仓最新15069.60，变化0.00 [4] - 上金所白银库存最新1281.86，变化0.00 [4] - 上金所黄金递延费支付方向最新2，变化1.00 [4] - 上金所白银递延费支付方向最新1，变化 -1.00 [4]

全球市场环境与避险情绪 - 伦敦金价大幅上升 驱动因素为欧美国家政治经济环境波动导致投资者对主权债务信任度下降[1] - 多国国债收益率连续上行 避险情绪在全球市场发酵 欧洲股市出现调整 美国股市因科技景气度高震荡幅度较小[1] - 美联储降息概率提升将改善国际流动性环境 国内资本市场将更聚焦国内经济发展形势[1] A股市场表现与技术特征 - 沪指上周呈现两头涨中间跌走势 周中跌幅较大并跌破20天均线 周五收盘回升至20天均线上方但未收复5天均线[1] - 深成指表现领先 止跌于20天均线 周五收盘位于5天均线上方[1] - 两市日均量能25000多亿元 较前周出现下降[1] 行业表现与投资风格 - 市场热点集中在新能能源和有色金属行业[1] - 大盘蓝筹股相对抗跌[1] 市场运行节奏与趋势判断 - 沪指越过2021年市场高点后出现加速上行迹象 五天均线乖离率明显增加[2] - 上周三开始出现获利回吐迹象 显示短期多空分歧 上周分歧进一步加剧[2] - 市场中期趋势未改变 盘面做多动能仍然存在 预计进入技术整固阶段 结构性行情可期[2]