纪要涉及的公司 海油发展，是中海油控股的子公司 [3] 纪要提到的核心观点和论据 - **综合竞争力与运营模式**：公司综合竞争和抗风险能力强，在油气生产阶段提供专业技术服务，具有轻资产运营属性，固定资产周转率高，盈利稳定且抗周期波动性强，还通过深化体制降本增效提升经营质量 [3] - **财务表现**：2025 年一季度营收 100.74 亿元，同比增长 9.42%；归母净利润 5.94 亿元，同比增长 18.56%，创历史新高；净利率和毛利率分别达 6.14%和 12.9%，同比增长 0.32 和 1.02 个百分点；2024 年营业成本 448.38 亿元，同比上升 5%，低于营收变动幅度 6.5%，人均创收 25.56 万元，人均创利增长 12% [2][4][5] - **业务结构**：主要业务包括能源技术服务、低碳环保与数字化产业以及能源物流服务；能源物流服务是主要收入来源，占比 44.19%，能源技术服务产业增速最快，同比增长 31.27%，业务结构正在优化 [2][5] - **数字化转型**：2024 年自主研发工业软件融合数据和 AI 技术，在智能化井控、海上油气田高效运营等方面取得显著成果，生产交付 323 套智能化产品，自动化生产力达到 74.4% [2][6] - **行业竞争地位**：在中国近海市场占据主导地位，是中国近海采油装备实力最强的提供商之一，FPSO 数量位列亚洲第二、全球第四；是国内唯一溢油应急海洋环保服务提供商，建成沿海 50 海里内 6 小时应急响应圈；在智能助采技术、稠油热采等领域取得显著成果，如海洋石油 115 项目释放产能约 25,420 方，产生经济效益 8,400 万人民币 [4][7] - **盈利预测与评级**：预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 41.35 亿元、46.99 亿元和 52.81 亿元，对应 EPS 分别为 0.41 元、0.46 元和 0.52 元，P/E 分别为 10 倍、8 倍和 7 倍，首次覆盖给予强烈推荐评级 [8] 其他重要但是可能被忽略的内容 公司面临国际政治经济因素变动、原油和天然气价格波动、技术创新不及预期的风险；业务对新增资本开支依赖较低，账期可能对业绩有一定影响，但一般账款在一年内能够收回，整体业绩较为稳定 [9]