文章核心观点 - “十五五”规划即将出台，建筑板块可重点关注三大领域投资机会：行业存量时代的城市更新与高品质建造、新基建、以及政策支持的西部区域建设 [1] 行业进入存量时代：关注城市更新和高品质建造 - 截至2024年底，中国城镇化率达67%，步入中后期发展阶段，建筑行业投资整体放缓，城市发展转向“内涵式发展”为主 [2] - 未来行业发展将聚焦存量市场，驱动城市更新、基础设施运维、检验检测等领域发展，并聚焦绿色低碳、智慧宜居的高品质建造需求 [2] - 装配式建筑是长期趋势，底层逻辑在于建筑劳动力红利消失及“双碳”要求，2024年全国建筑农民工数量4286万人，连续3年回落，较2021年减少1272万人，2024年建筑农民工平均月工资5743元，较2019年上涨26% [3] - 环保方面，中国建筑全过程能耗总量占全国能源消费总量比重为45.5%，碳排放总量占比为50.9%（2020年数据），装配式建筑可减少劳动力需求、降低碳排放 [3] - 此前规划目标为2025年国内装配式建筑渗透率30%，2030年达40%，其中钢结构建筑因更容易实现高装配化率和绿色低碳属性，占比有望持续提升 [3] - 2024年末城镇住房面积约384亿平方米，2009-2019年地产上行周期竣工面积大幅增长，考虑房屋检测周期约10-20年，存量房即将迈入检测高峰 [4] - 七普统计显示1990年前、1990-1999年、2000-2009年、2010-2020年建成房屋占比分别为11%、20%、32%、37%，加权平均房龄20年 [4] - 假设全国出台房屋定期体检政策，测算全国存量房市场检测需求超200亿元 [4] 新时代需要新基建：关注低空经济、能源、算力基础设施 - 低空经济自2024年首次纳入政府工作报告以来政策支持加码，基建需求预计率先放量，民用航空局测算2030年中国低空经济规模将达2万亿元，按15%-20%固投比例对应低空基建市场规模约3000-4000亿元 [5] - 2024年12月国务院意见将低空经济相关基础设施纳入专项债资本金“正面清单”，2024年已有广东、山东、安徽、四川等多省市发行低空产业园相关专项债 [5] - 2024年4月中共中央政治局会议提出设立新型政策性金融工具，本轮资金额度或为5000亿元，主要投向数字经济、人工智能、低空经济等领域 [5] - 受益AI发展驱动，全球算力需求高增，台积电指引2025年AI业务有望在高基数上进一步翻倍增长，未来5年预期实现约40%复合增速 [7] - 2025年台积电CAPEX指引大幅提升28%-41%，中芯国际、华虹半导体等龙头CAPEX维持高位，全年行业资本开支预计达1600亿美元，同比增长3% [7] - 测算2025年全球半导体洁净室投资约1680亿元，中国半导体洁净室投资约504亿元，占行业总体资本开支约15% [7] - 2024年以来中国可控核聚变持续取得积极进展，1月EAST实现1亿摄氏度1066秒的稳态长脉冲运行，3月“中国环流三号”实现原子核温度1.17亿度、电子温度1.6亿度 [8] - 预计“十五五”期间可控核聚变技术有望加速落地 [8] 政策支持下的重点区域：关注战略腹地、新疆、西藏等地区 - 2023年12月中央经济工作会议首次提出“优化重大生产力布局，加强国家战略腹地建设”，2024年7月二十届三中全会再次强调“建设国家战略腹地和关键产业备份” [8] - 四川省已被明确定义为国家战略腹地省市 [8] - 近年来新疆的GDP增速、固投增速、中央转移支付增速等大多数指标高于全国整体水平 [9] - 在交通基建方面，新疆进行“四横四纵四环十五联”中长期战略布局，拟实现“县县通”高速（一级）公路目标 [9] - 在煤化工方面，截至2025年6月，新疆在建及拟建煤化工项目投资总额超8000亿元，测算2025-2027年每年投资额约为997亿元、2077亿元、2326亿元 [9] - 2025年有望开启较大规模EPC招标，2026年开始项目建设预计显著提速 [9] 重点推荐公司 - 装配式建筑领域推荐钢结构工程龙头精工钢构、钢结构制造龙头鸿路钢构 [3] - 检验检测领域推荐房屋检测龙头国检集团、联检科技、上海建科，以及第三方工程质量评估龙头深圳瑞捷 [4] - 低空经济领域推荐低空规划设计龙头深城交，关注地方国资低空建设平台苏交科、设计总院、隧道股份等 [5][6] - 算力及半导体工程领域推荐半导体洁净室龙头亚翔集成、圣晖集成、柏诚股份 [7] - 能源领域推荐核电工程建设主力军中国核建 [8] - 西部区域建设领域推荐西南交通基建龙头四川路桥，新疆板块推荐基建龙头新疆交建、北新路桥，民爆龙头雪峰科技，化工EPC龙头中国化学、东华科技、三维化学、航天工程等 [9][10][11]