公司近期重大事件 - 公司子公司华铁大黄蜂与杭州X公司签署为期5年的《算力服务协议》，预计合同总金额为36.9亿元（含税），平均每年产生营业收入约7亿元，预计对应的资本支出超20亿元 [2] - 杭州市余杭区数字经济协会发布通知，面向本地供应商摸排意向，以参与阿里巴巴集团的云和AI重大投资计划 [2] 算力租赁业务的竞争优势 - 算力租赁是重资产行业，资产负债表承接与扩张能力是关键，若新增30亿元租赁负债，公司资产负债率将从24Q3末的71.4%提升3.5个百分点至74.9% [3] - 在海南国资控股下，公司扩表能力相较同业民企更强，信用等级评定为AA+，融资成本有望从5-5.5%大幅降低 [3] - 公司已申请非公开发行债券规模不超过10亿元，其中第一期公司债券“25华铁01”发行规模3.6亿元，票面利率2.90%，远低于公司当前融资成本 [3] - 本次采购设备资金主要来自融资租赁公司、银行等金融机构授信，国资赋能下资金来源及成本无虞 [3] - 公司运营主体在杭州，有利于与大型互联网客户对接绑定及获取技术人才，杭州市政府积极推动AI产业链发展 [4] - 公司是A股主流算力租赁商中较早获得下游大额订单的企业，截至24年12月5日已累计获得约25亿元算力订单，证明了其资源优势及执行力 [4] 高空作业平台租赁主业价值 - 海外对标公司美国URI、英国AHT市值均在1500-3000亿元人民币，其股价长期大幅增长证明设备租赁是好赛道 [5] - 国内高机租赁价格或已见底回升，伴随中小企业加速退出，行业龙头缩减设备规模，公司竞争力及效率终得验证 [5] - 公司拥有330家网点覆盖全国，数千服务及业务人员，渠道渗透房屋修缮、工程施工、市政绿化、影视拍摄等多元场景 [5] - 公司渠道对于新型设备、科技设备在各类建造运输场景有深刻理解，有望复用如低空重载无人机、机器狗等新产品 [5]