财务表现 - 2025年上半年营业收入28.17亿元同比下降0.71% [2] - 归母净利润4.22亿元同比下降36.44% [2][4] - 扣非归母净利润4.26亿元同比上升29.34% [2][4] - 经营活动现金流量净额10.49亿元同比下降19.00% [4] 肝素产业链业务 - 肝素业务销售收入22.29亿元同比上升1.26% [5] - 制剂销售收入17.77亿元同比上涨22.24%占总收入63.06% [5] - 制剂毛利率31.05%因价格结构调整下降4.74个百分点 [5] - 原料药销售收入4.52亿元同比下降39.51%毛利率23.82% [5] CDMO业务 - CDMO销售收入5.24亿元同比微降6.56% [6] - CDMO毛利率36.58%较去年同期改善 [6] 竞争环境与战略调整 - 肝素原料药行业市场化程度高面临仿制药竞争加剧 [3][7] - 美国市场关税政策变化影响业务运营 [5] - 与浙江永太药业签订加巴喷丁胶囊美国分销协议 [7] - 推进正大天晴福沙匹坦二葡甲胺产品美国商业化 [7] 创新药研发进展 - 创新药H1710于2025年2月获临床试验批准 [8] - 2025年7月完成I期临床试验首例受试者入组 [8] - H1710在肿瘤动物模型中展示显著抑瘤作用 [8] 历史背景与行业地位 - 公司为全球头部肝素原料药供应商拥有A+H双平台 [3][4] - 2010年以148元/股发行上市曾达188元/股高位 [7] - 当前股价12.90元市值189.28亿元 [2]

本次债券概况 - 债券简称"22海普瑞"，代码149870，发行规模5亿元，2022年4月11日在深交所上市 [2] - 债券期限3年，附第2年末发行人调整票面利率选择权、赎回选择权及投资者回售选择权 [2][3] - 票面利率固定，付息日为每年4月1日，兑付日为2025年4月1日 [2][3] - 募集资金扣除435万元承销费后净额4.96亿元，全部用于偿还"19海普瑞"公司债券本金 [8][9] 发行人经营情况 - 公司为A+H股上市跨国制药企业（A股002399，H股09989），主营业务覆盖肝素产业链、生物大分子CDMO及创新药开发 [5][6] - 2023年1-9月营业收入40.63亿元，综合毛利率33.04%，净利润1.42亿元 [6][7] - 核心收入来源为肝素钠原料药和制剂板块 [6] 发行人财务状况 - 截至2023年9月末，公司总资产201.21亿元，较2022年末下降3.33%；资产负债率37.88%，较2022年末下降2.51个百分点 [7] - 2023年1-9月经营活动现金流净流出2.34亿元，投资活动现金流净流入13.12亿元 [7] - 流动比率2.37倍，速动比率0.81倍，应收账款周转率2.86次，存货周转率0.37次 [7] 债券偿付与增信 - 债券于2024年4月1日完成兑付并摘牌，未发生违约 [10][11] - 由深圳高新投提供无条件连带责任担保，担保人信用等级AAA [4][12] 信息披露与合规 - 募集资金使用与定期报告披露一致，专项账户运作无异常 [8][9] - 存续期内按时披露相关信息，未发生重大诉讼或仲裁事项 [12][13] - 信息披露事务负责人及债券相关专人未发生变动 [12]