公司上市进程与融资情况 - 公司母公司山东花物堂化妆品股份有限公司已向港交所递交上市申请 中信证券为独家保荐人[1] - 公司在递表港交所前已于2026年1月完成A轮和A+轮融资 A轮融资由宿迁华泰等机构共计出资约1.1亿元 A+轮融资由上海房角石出资约499.99万元[3] - 公司母公司于2025年12月12日完成企业名称变更 由“山东花物堂生物科技有限公司”变更为“山东花物堂化妆品股份有限公司”[3] 公司财务业绩表现 - 公司营收持续增长 2023年营收11.99亿元 2024年营收增至14.99亿元 同比增长25% 2025年前三季度营收增至18.95亿元 同比增长76.7%[4] - 公司经调整净利润（非国际财务报告准则指标）从2023年的2370万元增至2024年的8280万元 2025年前三季度达到1.48亿元 同比增长197.2%[4] - 公司线上渠道销售收入占比较高 2023年、2024年以及2024年前三季度、2025年前三季度 线上销售收入占比分别为85.7%、75.9%、75.3%和76.3%[7] 公司产品与市场地位 - 公司产品覆盖身体护理、发部洗护及面部洗护三大领域[4] - 以2024年零售额计算 公司为身体乳、身体磨砂膏、洁面慕斯的国货第一品牌[4] - 在身体护理赛道 公司跻身中国前十大身体护理品牌（包含国货及国际品牌） 且在2022至2024年间 在前十大品牌中增速最高[4] 公司营销策略与费用 - 公司营销费用持续走高 截至2024年9月30日和截至2025年9月30日 销售及营销开支分别为5亿元和8.96亿元 占收入的比重分别为46.6%和47.3%[6] - 2025年前三季度 公司营销费用月均几乎近亿元[6] - 公司通过签约明星代言人等方式进行营销造势 例如2019年签约关晓彤 2020年签约鞠婧祎和杨洋 2024年签约迪丽热巴 2025年签约孙颖莎[6] 公司发展历程与关键节点 - 公司成立于2010年 同年推出首款玫瑰纯露并入驻天猫[5] - 2014年 公司建立高标准研发室 当年推出40余款新品并完成电商运营体系标准建设[5] - 2018年 公司在上海和广州设立办事处 启动全国市场布局与供应链优化[5] - 2019年 公司迎来爆发期 在北京成立分公司强化品牌建设 销售额突破10亿元 成功跻身天猫“亿元俱乐部”[6] - 2023年 公司倍润身体乳和磨砂膏在天猫“6·18”品类中登顶 并荣获CiE美妆大赏年度最受欢迎个护品牌[6] 公司研发投入与行业趋势 - 公司研发费用占比持续下滑 2024年前三季度、2025年前三季度的研发费用分别为2234.8万元、2813.8万元 占收入的比重分别为2.1%、1.5%[8] - 近两年 公司分别在上海、济南、广州三地建立研发中心 形成覆盖基础研究、应用开发与功效验证的全链条创新网络 拥有131项专利技术积累[9] - 当前国货美妆市场竞争焦点已转向研发和创新 行业正从重营销向重研发创新转型[1][8] 行业竞争环境与公司挑战 - 皮肤及个人护理市场高度分散 国际品牌凭借全球知名度和雄厚营销资源占据优势 本土品牌也在快速崛起[9] - 行业竞争白热化是公司面临的首要挑战 公司需要应对现有品牌竞争并防范新兴企业对成功产品模式的快速复制[9] - 消费者偏好受社交媒体、KOL推荐等因素影响变化迅速 若未能及时预判趋势 可能导致市场份额流失[9]

公司上市进程与融资情况 - 半亩花田母公司山东花物堂化妆品股份有限公司已向港交所递交上市申请，中信证券为独家保荐人 [1] - 上市前公司已完成名称变更及A轮、A+轮融资，A轮融资约1.1亿元，A+轮融资约499.99万元 [3] - 寻求上市被视为企业发展的阶段性里程碑，有助于获得可持续发展资金，用于科研开发及营销组织等投资 [3] 财务业绩表现 - 公司营收持续增长，2023年营收11.99亿元，2024年增至14.99亿元，同比增长25% [4] - 截至2025年9月30日止九个月，营收达18.95亿元，较2024年同期的10.72亿元增长76.7% [4] - 经调整净利润从2023年的2370万元增长249.4%至2024年的8280万元 [4] - 2025年前九个月经调整净利润达1.48亿元，较2024年同期的4970万元增长197.2% [4] 市场地位与产品线 - 产品覆盖身体护理、发部洗护及面部洗护三大领域 [4] - 以2024年零售额计，公司是身体乳、身体磨砂膏、洁面慕斯的国货第一品牌 [4] - 公司跻身中国前十大身体护理品牌，且在2022至2024年间在前十大品牌中增速最高 [4] 营销策略与费用 - 公司通过签约明星代言人（如关晓彤、鞠婧祎、杨洋、迪丽热巴、孙颖莎）及营销造势扩大品牌影响力 [5][6] - 2025年开年新品“香蓬瓶”1小时GMV破3000万元 [6] - 销售及营销开支持续走高，截至2024年9月30日和2025年9月30日分别为5亿元和8.96亿元，占收入比重分别为46.6%和47.3% [6] - 2025年前三季度营销费用月均接近1亿元 [6] 销售渠道分布 - 线上渠道是主要收入来源，2023年、2024年及截至2024年9月30日、2025年9月30日止九个月，线上销售收入分别为10.27亿元、11.37亿元、8.07亿元和14.45亿元 [7] - 线上收入占公司同期总收入的比例分别为85.7%、75.9%、75.3%和76.3% [7] 研发投入与行业挑战 - 研发费用占比呈现下滑趋势，2024年前三季度、2025年前三季度研发费用分别为2234.8万元、2813.8万元，占收入比重分别为2.1%、1.5% [8] - 行业竞争白热化是首要挑战，市场高度分散，国际品牌占优，本土品牌快速崛起，且消费者偏好变化迅速 [9] - 公司近两年已在上海、济南、广州建立研发中心，形成全链条创新网络，拥有131项专利技术积累 [9] 行业发展与战略转向 - 国货美妆市场发展初期，加大营销吸引流量是已验证的成功路径 [1] - 当前国产美妆市场竞争焦点已转向研发和创新，行业正由重营销向重研发创新转型 [1][8] - 对于国货美妆企业，上市后能否获得更具竞争力的发展，需要具备除融资之外的能力 [8]