市场表现 - 1月15日，新材料50ETF（159761）收涨2.91% [1] - 1月15日，化工龙头ETF（516220）收涨1.27% [1] 行业周期与供给格局 - 化工行业整体处于周期底部，化工品价格处于历史低位 [3] - 行业在建工程增速同比转负，扩产接近尾声 [3] - 反内卷政策在PTA、涤纶长丝、有机硅等细分领域落地，通过行业自律减产或政策约束优化供给格局 [3] - 落后产能加速退出，如大炼化、氨纶、氯碱等行业高成本产能持续出清 [3] 下游需求驱动 - 政策驱动下，汽车、纺织服装、家电等传统下游行业回暖有望带动化工品需求回升 [3] - 半导体、储能等新兴下游产业发展推动化工新材料需求显著增加 [3] - 光刻胶、电子特气、湿电子化学品与抛光材料是半导体核心原材料，国产替代进程正在持续加速推进 [3] - 固态电池技术突破提高了对特种炭黑等新型化工材料的需求 [3] - 光伏、风电行业发展推动硅料、光伏胶膜原材料EVA/POE、碳纤维等化工品需求修复 [3] 核心观点与投资工具 - 化工行业或将迎来周期拐点 [3] - 可关注的投资工具包括新材料50ETF（159761）与化工龙头ETF（516220） [3]