核心观点 - 报告核心观点为：DeepSeek-V4的发布带来了国产算力机会，同时AI产业带动光通信等设备需求扩张[1] - 当前基建投资出现积极修复，1-3月基础设施建设投资累计完成额达45559.73亿元，同比增长8.9%[6] - AI产业带动海外龙头企业普遍上调资本开支预期，AI投资大趋势明确，并与传统行业形成鲜明对比[6] - 建议关注三大方向：AI链条、周期类资产、成长类资产[6] 市场与行业表现 - 本周（4月20日-4月24日）机械设备行业指数下跌1.1%，同期沪深300指数上涨0.9%[6] - 本周机械细分板块涨幅前三为：船舶（+15.2%）、核电（+4.7%）、油服海工（+2.7%）[6] - 本周机械细分板块跌幅前三为：光伏设备（-5.3%）、人形机器人（-3.3%）、工程机械（-2.8%）[6] - 年初至今（截至4月26日）机械细分板块涨幅前三为：船舶（+62.2%）、核电（+51.6%）、油服海工（+36.3%）[15] - 年初至今涨幅居前的个股包括：田中精机（+210%）、欧科亿（+193%）、九州一轨（+150%），上涨逻辑多与AI、机器人、光模块扩产相关[17][20] 宏观与行业动态 - 2026年3月全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.0%，较上月下降0.3个百分点[6] - 4月24日，DeepSeek-V4预览版本正式上线并同步开源，拥有百万字超长上下文，在多项性能上实现国内与开源领域领先[6][31] - 光模块检测设备头部厂商联讯仪器于4月24日在科创板上市，上市首日涨幅约875%，是业内极少数能覆盖光通信全产业链测试需求并能量产供货400G、800G、1.6T高速光模块核心测试仪器的厂商[6][31] 细分板块核心观点与投资建议 工程机械 - 2026年3月销售各类挖掘机37,402台，同比增长26.4%，其中国内销量24,101台（同比增长23.5%），出口13,301台（同比增长32.0%），行业复苏步入正轨[22] - 2026年1-3月，共销售挖掘机73,336台，同比增长19.5%，其中出口33,757台，同比增长36.1%[22] - 市场短期对汇兑风险可能存在过度交易，从3月高频数据看，国内开工和海外需求可以更乐观[23] - 推荐恒立液压、三一重工、徐工机械、中联重科[24] 船舶及上游资产 - 2026年3月全球新船订单1575万载重吨（dwt），同比增长94%[24] - 2026年第一季度累计新船订单5672万载重吨，同比增长105%，行业景气维持高位[24] - 3月油轮新船价格同比上涨1.23%，环比上涨1.13%，油轮二手船价格同比上涨18.0%[24] - 继续看好油服海工、造船等长周期向上资产，中国造船及海工企业在本轮周期中份额及价值量提升空间较大[25] - 建议关注ST松发、中国动力、杰瑞股份、中国船舶、中船防务等[26][28] 机器人 - 特斯拉即将发布Optimus V3（三代），板块有望迎来催化，预计4-5月正式发布，2026年夏季启动量产[29][30] - V3相比V2在灵巧手自由度、速度、轻量化等方向有较大提升[29] - 选股思路关注特斯拉供应链的正式确定，包括行星滚柱丝杠、灵巧手、传感器、减速器、本体等环节[30] AIDC设备 - AI燃气电厂投资再加码，行业景气趋势强化，例如微软计划投资约70亿美元建设大型能源综合体为数据中心供电，Meta计划建设总装机容量达7.5GW的十座燃气发电厂[32][33] - 大厂资本开支（Capex）中枢保持高位，光模块产能供不应求，扩产需求迫切[33] - 重点关注四大价值量通胀环节：1) 发电设备（燃气轮机、航改燃、内燃机、SOFC）；2) PCB耗材及设备；3) 光模块及CPO设备；4) 冷水机组[34] 锂电设备 - 截至2025年末，宁德时代电池总产能为772GWh，2025年产能利用率达到96.9%，创历史新高，超过上一轮周期高点[35] - 头部电池厂产能利用率持续高位意味着现有产线接近满负荷，急需扩产，看好锂电设备在新一轮周期的增长潜力[35] - 固态电池、复合集流体等新技术的兴起为行业带来新增长点[35] 半导体设备 - 2026年1月全球半导体销售额825.40亿美元，同比上升46.10%[37] - 在AI等新技术带领下，汽车电子、新能源、物联网等领域需求增长是半导体板块成长的重要动力[37] - 国产化持续推进，国内晶圆制造及其配套产业环节加速发展势在必行[37] 其他板块 - **可控核聚变**：建议重视其投资机会，AI发展增加了对能源供给的需求，同时AI与高温超导技术的发展客观上加速了核聚变技术的进步[38] - **商业航天**：2026年是火箭“航班化”拐点年，民营火箭承担比例将持续提升，建议关注3D打印与发动机核心部件、电机等环节[39][40] 重点公司估值摘要（部分） - **先导智能**：最新收盘价56.96元，2026年预测市盈率（PE）34.52倍，2027年预测PE 22.78倍[7] - **三一重工**：最新收盘价19.52元，2026年预测PE 16.54倍，2027年预测PE 12.59倍[7] - **恒立液压**：最新收盘价96.85元，2026年预测PE 35.09倍，2027年预测PE 28.49倍[7] - **中国船舶**：最新收盘价38.80元，2026年预测PE 15.97倍，2027年预测PE 10.99倍[7] - **杰瑞股份**：最新收盘价131.00元，2026年预测PE 33.25倍，2027年预测PE 27.64倍[7]