财务表现 - 2025年上半年营业收入111.83亿元 同比增长21.60% [1] - 归属于母公司净利润14.37亿元 同比下降13.87% [1] - 营业成本增长34.77% 毛利率从36.97%降至30.31% [1] - 应收账款增至154.37亿元 经营活动现金流净额从11.35亿元降至3.23亿元 [2] - 销售费用率从2.10%降至1.91% 管理费用率从5.92%降至4.44% [2] - 期末总资产413.55亿元 较年初增长0.26% 资产负债率小幅升至39.11% [1] 业务构成 - 电连接器及集成互连组件收入86.04亿元 同比增长20.86% 占比76.93% [1] - 光连接器及光器件收入86.04亿元 占比保持稳定 [1] - 液冷解决方案收入9.56亿元 占比提升至8.55% [1] - 防务订单恢复 新能源汽车和数据中心业务高速扩张 [1] - 合同负债3.23亿元 存货51.73亿元 随订单增加而上升 [2] 战略布局 - 防务领域巩固首选供应商地位 切入无人、深水、星箭等新兴场景 [2] - 新能源汽车业务跻身国内主流车企核心供应链 [2] - 数据中心液冷散热产品具有先发优势 [2] - 研发投入8.83亿元 占营收7.90% 在高功率传输、深水密封等技术突破 [2] - 民机与工业产业园投用 高端互连科技产业社区项目进度61.73% [2] - 实施1.5-3亿元回购计划 已回购0.72亿元用于股权激励 [2] 业绩展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为37.04/42.61/46.36亿元 [3] - 对应PE分别为24/21/19倍 [3]