桥水基金中国投资策略转向 - 全球最大对冲基金桥水基金对中国股市配置从"战略配置"调整为"适度增持"，主要基于政策支持和相对较低估值水平 [1] - 桥水在华基金上半年录得14%强劲回报，进一步上调中国股市配置 [1] - 中国政府4月出台2860亿元特别国债刺激措施，包括1210亿元超长期特别国债和1650亿元中央金融机构注资特别国债 [1] 桥水投资逻辑分析 - 中国股市估值相对其他市场仍处低位，从风险回报角度具有"一定程度的吸引力" [1] - 预计支持性政策立场将继续，为整体风险资产价格提供支撑 [1] - 对短期债券看法从"小幅增持"调整为"适度增持"，大宗商品立场从"中性"调整为"小幅减持" [2] 桥水基金业绩表现 - 桥水"全天候增强"策略在岸基金二季度收益率5.8%，上半年总回报13.6% [2] - 主动管理策略二季度贡献2.3%收益，一季度贡献3% [2] - 去年在岸资产规模增长约40%至550亿元人民币(77亿美元) [1] 中国市场同业比较 - 本土多资产策略对冲基金上半年平均收益率7.3% [2] - 管理规模超100亿元的51只对冲基金平均回报11% [2] - 同期沪深300指数表现平稳，香港主要股指上涨20% [2]