新加坡交易所与纳斯达克合作推出双重上市桥梁 - 新加坡交易所与纳斯达克将合作推出双重上市桥梁，预计于今年年终启动，这是两地交易所之间的首次此类合作 [1] - 该计划是新加坡振兴其证券交易所计划的一部分，旨在提升其市场吸引力 [1] - 通过“全球上市委员会”或“全球上市板”，企业可以提交一套招股文件，同时满足新加坡和美国市场的主要上市要求，简化了流程 [6] 合作的目标与潜在受益方 - 合作旨在吸引希望利用美国深厚资本市场，同时希望在东南亚建立强大品牌知名度的东南亚公司 [2] - 美国公司可能借此延长交易时间至美国市场收盘之后，并加强其在东南亚的业务存在 [2] - 合作也为希望在当前地缘政治不确定性下实现投资多元化的亚洲投资者拓宽了选择 [2] - 企业可以同时获得美国市场的深度和亚洲市场的增长机遇 [2] 新加坡交易所的市场现状与挑战 - 新加坡交易所长期面临流动性不足的问题，其日均成交额仅为14亿美元，远低于香港交易所的290亿美元 [2] - 新加坡散户投资者基础较小且更为保守，倾向于股息和债券，而中国内地和香港拥有庞大的活跃散户投机者群体，推高了成交量 [2] - 香港交易所更高的流动性和交易量吸引了高频交易者，形成了一个推高估值并吸引更多首次公开募股的良性循环 [2] - 香港还受益于源源不断的寻求全球投资者的中国内地企业上市 [2] - 美国资本市场实力雄厚，促使多家东南亚公司（如Grab和Sea）选择在美国而非本土上市 [3] - 菲律宾食品巨头快乐蜂食品公司计划在2027年前将其国际业务在美国上市 [3] 新加坡市场的近期表现与差距 - 新加坡股市正在好转，2025年新加坡交易所的首次公开募股募集资金飙升至2019年以来的最高水平，位居东南亚首次公开募股市场之首 [3] - 2024年12月，新加坡交易所证券交易额同比增长29% [3] - 然而，新加坡的首次公开募股规模仍远小于香港，新加坡规模最大的首次公开募股（NTT DC REIT）筹集了7.73亿美元，而宁德时代在香港的二次上市筹集了超过50亿美元 [3] 合作机制的潜在限制与门槛 - 有观点认为，除非美国投资者真的开始在新加坡交易时间进行交易，否则企业仍将面临本地流动性短缺的问题，该桥梁并非“灵丹妙药” [4] - 只有市值超过20亿新加坡元（约合16亿美元）的公司才有资格申请双重上市，这意味着只有少数东南亚企业符合条件 [4] - 例如，新加坡食品集团QAF Limited市值约为5.46亿美元，因此无法申请在纳斯达克双重上市 [4] - 相比之下，香港交易所二次上市的市值门槛仅为3.85亿美元 [4] 对中国内地企业的潜在影响 - 对于中国内地企业，该合作可能意味着更低的跨境合规负担、更快的审批进度与更少的中介成本 [7] - 特别是在准备英文材料、对接美国证券交易委员会和新加坡交易所披露标准方面可能受益 [7] - 现有改革目标包括让新加坡交易所的招股披露要求与美国标准更接近，以便企业仅需遵循一个披露框架 [7] - 这种协调可以避免重复披露，减少不同监管体系之间的冲突与不确定性 [7] - 对于涉及可变利益实体结构、审计和信息披露敏感领域的内地公司，这能缓解在两个不同监管体系之间的操作复杂性 [7]

合作举措与核心内容 - 新加坡交易所与纳斯达克建立合作伙伴关系，共同推出“全球上市板”[1] - 该平台旨在为市值超过20亿新元（约合15亿美元）的企业提供简化的双重上市框架[1] 简化流程与政策支持 - 到2026年中，合资格企业只需提交一套上市文件，通过统一审核流程即可满足两家交易所的监管要求，极大降低跨境上市的复杂性与成本[3] - 新加坡金融管理局推出“价值解锁”计划，拨款3000万新元协助企业提升公司战略、资本优化和投资者关系能力[3] - 向六家本地资产管理公司额外注入28.5亿新元，以发展基金业并引导资金投资新加坡股市[3] 市场背景与竞争对比 - 新加坡市场流动性不足，导致如Grab、Sea Limited等本土科技公司选择直接赴美上市，同时OSIM、GLP等老牌公司从本地市场退市[4] - 截至11月上旬，今年新交所主板仅有5宗IPO，远不及同地区主要竞争对手[4] - 中国香港市场今年前10个月有80个IPO募资，总金额超260亿美元，IPO募资金额排名全球第一[4] - 香港股票市场平均每日交易额超过320亿美元，较去年翻一番[4]

合作主体与性质 - 新加坡交易所与纳斯达克建立里程碑式的合作关系 [1] - 合作将推出全球上市板 [1] 合作项目与时间表 - 全球上市板将于2026年年中上线 [1]