行业表现与战略转型 - 长沙工程机械产业集群2024年产值突破2500亿元，连续15年全国第一，被列为世界级产业集群培育样本[1] - 行业通过布局新兴领域（矿山机械、农业机械等）化解周期性影响，新兴业务营收年均增速超50%[2] - 中联重科提出向非周期性企业转型，高空作业机械等新兴业务占比达48%，其中高空机械营收68.33亿元（同比+19.74%）[3] 技术创新与产品突破 - 中联重科展示全球首台5G远程操控塔机，实现毫米级吊装精度[2] - 三一重工推出全球首台全电无人挖掘机E-MOVE，综合效率提升40%+，覆盖矿山、救援场景[2] - 山河智能数字孪生技术实现5G遥控+仿真训练，覆盖数十种救援场景[2] 新业态探索 - 山河智能在自贸区长沙片区突破再制造设备出口瓶颈，推动东南亚、非洲等市场拓展[4] - 长沙片区集聚400家再制造企业，出口金额30亿元覆盖21国，颁发全国首张再制造产品认证证书[5] - 湘琼产业园吸引三一、中联等龙头入驻，聚焦工程机械再制造产业生态[5] 全球化布局 - 2024年长沙工程机械出口额首破300亿元（同比+20.3%），重点企业海外营收777亿元[6] - 中联重科主导30项国际标准制定，三一建成14个海外基地，国际网点超1200个[7] - 38.4%长沙企业从产品输出转向海外建厂/研发，中联并购意大利CIFA等10余家海外企业[7] 电动化与智能化出海 - 三一印尼"灯塔工厂"年产能3000台，星邦波兰工厂电动设备覆盖欧洲，海外产品电动化率超70%[8] - 湖南启动产业倍增计划，推动工程机械高端化/智能化/绿色化，培育"第二增长曲线"[8]

"本届展会是一场全球客商'双向奔赴'的机甲盛会，同时是一次产业转型升级的集中呈现，更是一个双 循环加速贯通的长沙样本。"在近日的新闻发布会上，长沙市副市长康镇麟表示。 5月15日至18日，第四届长沙国际工程机械展览会（简称"长沙工程机械展"）在湖南长沙举办。本届展 会以"高端化、智能化、绿色化——新一代工程机械、应急装备、矿山装备、农业机械、运输装备"为主 题，全面展示工程机械领域的新产品、新技术、新标准、新成果，共吸引60多个国家和地区的1806家中 外企业参展，其中有35家全球工程机械50强企业。 "三化"成色更足 作为世界三大工程机械产业集聚地之一，"工程机械之都"长沙的产业集群规模企业总产值已突破2000亿 元，产品远销全球180个国家和地区，成长出了三一重工、中联重科、山河智能、铁建重工、星邦智能 等"五朵金花"。 上海证券报记者注意到，我国工程机械产业一方面紧抓产业链协作，一方面推动各区域合作，瞄准高端 化、智能化、绿色化进行转型，谋求进一步出海拓展与高质量发展。 全球"机甲"云集 排过长长的入场队伍，记者经长沙国际会展中心"北登录厅"步入室外展场，眼前顿时一亮，各式色彩的 钢铁机甲在阳光下熠熠生 ...

报告核心观点 报告围绕 A 股市场、基金、债券、宏观经济、行业及公司动态等多方面展开分析，指出大盘延续震荡，重组概念走强，各行业和公司有不同表现和发展趋势，投资者需合理控制仓位把握机会，关注国产替代与自主可控产业链等投资方向 [7][9][68] A 股市场概览 - 各指数收盘及涨跌情况：上证指数收 3367.58 点涨 0.00%，深证成指收 10171.09 点跌 0.08%，创业板指收 2032.76 点跌 0.33%，科创 50 收 995.25 点涨 0.00%，北证 50 收 1456.19 点涨 2.37% [2] - 各指数市值、市盈率、市净率情况：上证指数总市值 646880 亿元，市盈率 11.88，市净率 1.23；深证成指总市值 216579 亿元，市盈率 19.96，市净率 2.11 等 [3] 财信研究观点 市场策略 - 市场表现：创新型中小企业风格和小微盘股板块风格跑赢，创新成长板块和超大盘股板块风格跑输；综合、环保、房地产涨幅居前，银行、汽车、食品饮料跌幅居前 [7][8] - 估值情况：各指数市盈率和市净率处于不同历史分位 [8] - 资金层面：万得全 A 指数 3560 家公司上涨，1691 家下跌，涨停 123 家，跌停 1 家，成交额 11188.82 亿元，较前一日减少 52.34 亿元 [9] - 市场策略：大盘延续震荡，重组概念和港口航运板块有表现，需合理控制仓位，关注出口产业链等方向 [9][10] 基金研究 - 5 月 19 日基金价格指数及部分 ETF 涨跌情况：LOF 基金价格指数跌 0.02%，ETF 基金价格指数跌 0.01%，上证 50ETF 跌 0.32%等 [12] - 两市 ETF 总成交额约 2202 亿元，地产、军工类 ETF 表现突出 [12] 债券研究 - 5 月 19 日国债、国开债到期收益率及利差变化：1 年期国债到期收益率下行 0.8bp 至 1.44%，10 年期国债到期收益率上行 1.0bp 至 1.69%等 [14] - 国债期货主力合约涨跌情况：10 年期主力合约涨 0.34%，5 年期主力合约涨 0.29%，2 年期主力合约涨 0.02% [14] - 信用利差和等级利差变化：3 年期 AAA 级信用利差上行 1.03bp 至 23.99bp，3 年期 AA - AAA 级等级利差持平在 28.00bp [14] 重要财经资讯 宏观经济 - 4 月 70 个大中城市商品住宅销售价格环比持平或略降，同比降幅持续收窄，上海、大连新房价格环比涨幅全国第一，赣州二手房价环比涨幅居首 [15] - 5 月 19 日央行开展 1350 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，当日净投放 920 亿元 [17] 财经要闻 - 《2024 年度中小企业发展环境评估报告》发布，我国中小企业发展环境总体持续优化 [19] - 中国 4 月规模以上工业增加值同比增长 6.1%，1 - 4 月同比增长 6.4% [21] - 中国 1 - 4 月固定资产投资（不含农户）147024 亿元，同比增长 4.0%，民间固定资产投资同比增长 0.2% [23] - 中国 4 月社会消费品零售总额同比增长 5.1%，1 - 4 月总额 161845 亿元，增长 4.7% [25] - 中国 1 - 4 月房地产开发投资同比下降 10.3%，4 月房地产开发景气指数为 93.86 [27] 行业及公司动态 行业动态 - 广西发布新能源相关细则，2025 年开展首次竞价交易，机制电价竞价上限 0.4207 元/kWh，机制电量规模按比例确定，执行周期 12 年 [29] - 英伟达黄仁勋演讲，Q3 推出 GB300，将授权 NVLink 技术，Grace Blackwell 已投产交付，DGX Spark 几周后上市 [31] - 第四届长沙国际工程机械展览会落幕，具有国际化、绿色化、智能化、专业化特点 [34] - 2025 年第一季度银行业总资产增长，信贷资产质量总体稳定，风险抵补能力充足，息差环比下降 9bp [38][39] - 人形机器人进化带火灵巧手产业，建议关注丝杠、轴承和减速器等环节及相关上市公司 [42] 重点公司跟踪 - 牧原股份 4 月生猪完全成本降至 12.4 元/kg，未来降成本路径清晰，预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 144.19/214.94/296.17 亿元，维持“增持”评级 [44] - 新诺威控股子公司 SYS6010（CPO301）抗体偶联药物获得美国 FDA 快速通道资格 [47] 湘股动态 - 科力尔发布《2025 年员工持股计划》，参与对象不超 180 人，拟筹集资金不超 1822.16 元，存续期不超 10 年 [49] 湖南省地方动态及政策 - 湖南举办自然资源全要素市场入湾区推介会，平台上架土地 3315 宗、面积 22.38 万亩，矿产 20 宗、总面积 111.88 平方千米等 [51] 近期研究报告集锦 基金类 - 上周市场行情：A 股、港股、海外权益市场部分指数上涨，申万 31 个一级行业涨多跌少，市场交易活跃度一般 [53] - 新发基金：本周约 23 只新发基金，涵盖多种类型 [55] - 投资思考：关注科创债指数品种发行进度及配置价值 [55] 行业类 农林牧渔行业 2025 年 5 月月报 - 4 月以来农林牧渔行业跑赢大市，宠物食品、动物保健Ⅲ等涨幅居前 [58] - 畜禽养殖：4 月外三元生猪、仔猪均价环比上涨，主产区白羽鸡、肉鸡苗均价环比上涨 [59] - 宠物食品：3 月零售包装的猫狗饲料出口环比大幅上涨 [60] - 投资建议：维持“同步大市”评级，关注牧原股份、圣农发展等公司 [61] 上市猪企 2025 年 4 月销售简报数据点评 - 4 月上市猪企商品猪出栏量环比下降，出栏体重环比略增，销售均价环比略增 [64][65] - 投资建议：维持“同步大市”评级，关注牧原股份、温氏股份等公司 [65] 计算机行业点评 - 美国商务部加强对华 AI 产业管制，涉及高性能计算芯片等商品及相关活动 [67] - 投资建议：关注国产替代与自主可控产业链相关公司 [68]

行业趋势 - 工程机械行业正加速向高端化、智能化、绿色化转型，头部企业和中小企业均积极参与 [1][3][5] - 行业变革从头部企业主导转向产业集群协同重构生态，配套企业也在细分领域追求极致化 [5] - 转型升级效应外溢至非传统配套行业，如新能源重卡充电桩等新兴市场快速崛起 [6] 产品创新 - 三一集团推出全电无人概念挖掘机E-MOVE，采用纯电驱动和无人智控技术，综合效率较传统模式提升40%以上 [3] - 中小企业展示智能无人叉车、多模态视觉机器人等创新产品，打破传统工程机械形态 [3] - 展会展出大吨位全地面起重机、新型氢能源泵车等高端设备，体现技术突破 [1] 企业战略 - 部分企业从单一设备供应商转型为解决方案服务商，通过"产品+服务"双轮驱动模式助力行业数字化 [5] - 非传统配套企业如江西驴充充首次参展，布局新能源重卡充电桩业务，预计将成为新增长极 [6] - 三一重机等企业通过场景化智能施工系统拓展矿山开采、抢险救援等多维应用场景 [3]

行业电动化趋势 - 全球50强工程机械品牌三一集团展出的设备中电动化和新能源产品占比达43% [1] - 本届展会亮相的2万余件(套)展品中重型机械绿色化展品达75%远超上届 [1] - 纯电动工程机械市场将在2025年达爆发点主要产品渗透率或将达25% [2] - 中国电动化工程机械产品将形成完整产品矩阵全球市场份额或突破30% [2] - 电动化已成工程机械行业不可逆转趋势 [3] 公司电动化进展 - 三一重机展出全电无人概念挖掘机较传统模式综合效率提升40%以上适用于矿山开采、抢险救援等多维场景中东、非洲商客感兴趣 [1] - 柳工携近20款全场景电动化设备参展新能源产品占比超90%覆盖微型设备到百吨级矿卡全吨位需求去年电动化产品成为海外业务新增长点在亚太、北欧市场持续突破 [1] - 天盾重工设备出口30多个国家和地区去年海外订单同比增长30%今年首批印度千万元订单陆续交付土耳其、阿根廷、阿联酋、泰国等新兴市场大单持续涌入 [1] - 山河智能电动挖机在欧洲市场保有量达4万台并提供慢快充和储能配套设备 [2] 技术创新与解决方案 - 汇川技术每年研发投入占比超15%研发新一代高压大功率高速电机和高压多合一集成控制器能满足矿山、港口等环境需求 [2] - 行业针对挖机电池续航能力不足与配套充电设施匮乏问题已推出移动充电宝、拖电等多种供能方案 [2] - 山河智能精准测试电动挖机工作续航时间中国正在推动建立电动化土方机械标准为电动挖机规范发展奠定基础 [2] 市场拓展与竞争 - 三一集团、柳工、天盾重工等公司在海外市场如中东、非洲、亚太、北欧、印度、土耳其、阿根廷、阿联酋、泰国等地区实现业务突破 [1] - 电动化为中国工程机械行业注入新竞争活力和技术动力有望建立新的海外市场竞争优势 [3]

048 1 0 o �� 19 Contact 0 图 @ 这次一同来长沙的还有穆罕默德的好友奥塔别克，两人一下飞机便直奔展会现场。他们被全球最大吨位4000吨级 全地面起重机、全球首台全电无人概念挖掘机，还有会跳"的士高"的大块头装载机舞蹈表演所震撼。"好看好玩， 真高兴能亲眼见到这么多'黑科技'！"穆罕默德全程开启手机直播看展，"我要逛遍整个展会，不放过任何精彩细 节，和更多人分享这场钢铁机甲盛宴！" 奥塔别克此次是带着"任务"来观展。作为乌兹别克斯坦一家工程机械设备进出口公司的负责人，他的公司与三一 集团、中联重科等长沙企业早有业务往来。奥塔别克说："这次计划采购30台起重机，我们对长沙智能制造的品 质充满信赖。" 长沙晚报掌上长沙5月15日讯（全媒体记者 谈诗谊）今日，第四届长沙国际工程机械展览会启幕。来自乌兹别克 斯坦的网红博主穆罕默德在现场上传了一段自己拍摄的中联重科展区的"全球最大吨位全地面起重机"短视频。视 频在Instagram上一经发布，瞬间收获上千点赞。"作为一名钢铁机甲爱好者，眼前这一众'明星产品'让我热血沸 腾！"穆罕默德兴奋地说。 穆罕默德是工程机械领域颇有人气的测评类视频创作达人 ...