报道称，这家埃隆马斯克旗下唯一的欧洲电动汽车工厂，正筹备实现每年最高8吉瓦时的电池产能，此 举将改变目前零部件在德国制造、但成品电池需从美国进口的既有模式。按规划产能可满足每年13万辆 电动汽车的装配需求。 据报道，特斯拉(TSLA.US)计划最早于2027年在其柏林郊外工厂启动电池生产。 特斯拉此次扩产恰逢欧盟调整电动化推进政策。经过数月行业施压，欧盟委员会已决定放宽原定于2035 年起全面禁售新燃油车的相关规定，为车企向清洁能源交通转型提供更大灵活性，特斯拉顺势加码欧洲 制造版图。 为推动电池生产线全面投产，特斯拉计划向该工厂投入九位数资金，用于升级现有基础设施。自2022年 格林海德电动车工厂投产以来，特斯拉已累计在此投入数十亿欧元。 特斯拉透露，"若条件成熟"，未来可能将整条电池产业链集中于格林海德基地。不过当前欧洲电池生产 面临中美厂商的激烈竞争，盈利难度较大，且在大规模电池产能建设方面，欧洲仍落后于中国。 值得注意的是，特斯拉欧洲业务正遭遇多重挑战：产品阵容更新滞后、马斯克的政治立场引发争议(包 括支持德国极右翼政党选择党及曾参与特朗普政府事务)，同时其"全自动驾驶"(FSD)系统的宣传定位也 与 ...

文章核心观点 - 埃隆·马斯克正在美国得克萨斯州秘密构建一个覆盖芯片设计、封装测试到晶圆制造的全栈半导体制造生态系统，旨在满足特斯拉AI系统、自动驾驶技术及SpaceX星链项目的芯片需求，挑战现有全球芯片供应链格局 [1][2] - 该战略的核心驱动力是传统芯片代工模式的响应速度无法跟上其业务扩张野心，以及在全球芯片短缺期间采购优先级落后于苹果、英伟达和高通等巨头 [3] - 该计划的最终目标是建立月产百万片晶圆的超级工厂，掌握AI、机器人和卫星网络领域核心算力的主导权 [2][7] 战略动机与背景 - 马斯克认为决定特斯拉未来的不是汽车本身，而是芯片，并已将这一理念转化为实际行动 [1] - 传统芯片制造业的建设周期（如新建晶圆厂需五年）被马斯克视为无法接受，其商业逻辑中只有“立刻”和“马上”两个时间概念 [4] - 马斯克提出的芯片需求规模庞大，达到一千亿到两千亿颗（或价值千亿美元级），现有供应链体系已无法满足其单一客户的巨大AI算力需求 [4] 生态系统构建计划与进展 - 计划包含三大核心环节：从基础的印制电路板生产，到尖端的先进封装技术研发，最终目标是自建晶圆厂 [2] - 得克萨斯州的PCB工厂已建成，确保对特斯拉和SpaceX核心硬件的供应链绝对控制权 [5] - 由SpaceX负责管理的扇出型面板级封装工厂是计划的核心环节，该技术是全球密度最高的芯片后端封装技术之一，专为高性能AI芯片量身打造 [5] - 先进封装工厂的建设进度惊人，计划于2027年第一季度实现全面量产，初期月产能为2000个高性能封装产品，核心目标是实现完全的“封装自主化” [6] 晶圆制造终极目标 - 终极目标是建立一座晶圆厂，初期月产能目标为10万片，最终将提升至月产100万片，若达成将成为美国乃至全球规模最大的晶圆厂之一 [7] - 分析师预测可能从14纳米等成熟制程切入，该制程已能充分满足汽车电子、电源管理芯片及部分逻辑芯片的需求，可大幅降低供应链风险与生产成本 [7] 合作伙伴与人才策略 - 英特尔成为芯片帝国的核心合作伙伴，例如特斯拉的Dojo 3芯片后续封装环节已交由英特尔位于亚利桑那州的工厂负责，这是一场双赢的利益交换 [7][8] - 为实现“每年推出一款新AI芯片”的高速迭代目标，公司正在硅谷发起高薪人才争夺战，例如信号与电源完整性工程师的年薪最高可达31.8万美元 [8][9] - 马斯克深度参与芯片设计过程，每周二和周六都会与芯片研发团队召开会议，直至AI芯片完成流片 [9] 行业挑战与市场影响 - 从零构建芯片供应链面临难以想象的技术壁垒，英伟达首席执行官黄仁勋曾直言复制台积电的先进制造能力几乎是“不可能完成的任务” [10] - 受马斯克大力宣传自主研发AI芯片的积极影响，特斯拉股价本周已上涨6% [3] - 在AI、机器人和卫星网络构成的未来科技战场上，马斯克的战略逻辑是将算力这一核心生命线掌握在自己手中，而非交给任何第三方 [10]

美股市场表现 - 本周美股三大股指均录得较大涨幅，道指累计上涨3.18%，标普500指数上涨3.73%，纳指上涨4.91% [1] - 周五收盘道指涨289.30点至47716.42点，涨幅0.61%，纳指涨151.00点至23365.69点，涨幅0.65%，标普500指数涨36.48点至6849.09点，涨幅0.54% [1] - 个股方面英特尔涨超10%，Meta Platforms涨超2%，AMD涨超1% [1] 欧股市场表现 - 德国DAX30指数涨74.29点至23852.08点，涨幅0.31%，英国富时100指数涨26.77点至9720.70点，涨幅0.28% [1] - 法国CAC40指数涨23.24点至8122.71点，涨幅0.29%，欧洲斯托克50指数涨16.98点至5670.15点，涨幅0.30% [1] - 西班牙IBEX35指数涨12.65点至16374.45点，涨幅0.08%，意大利富时MIB指数涨161.13点至43381.00点，涨幅0.37% [1] 原油市场 - 纽约市场1月交割的WTI原油下跌0.2%至每桶58.55美元，2月布伦特原油下跌0.8%至每桶62.38美元 [2] - 地缘政治紧张局势缓和可能降低石油风险溢价 [2] 加密货币 - 比特币跌0.2%至91140.36美元，以太坊涨0.89%至3041.23美元 [3] 贵金属 - 现货黄金涨超1.5%至4220.31美元 [4] - 国际现货白银价格日内拉升超3%，历史性攻破55美元/盎司，年内涨幅已超90% [5] 宏观政策与监管 - 英国税务海关总署发布新规，要求自2026年1月1日起所有在英运营的加密货币交易所必须收集并保存用户完整交易记录，并于2027年向HMRC全量上报 [6] 公司动态 - 特斯拉已在意大利、法国和德国启动全自动驾驶监督模式下的乘客陪练驾驶项目，允许公众以非驾驶观察者身份体验FSD系统 [7] - 天风国际证券分析师郭明錤指出，产业调查显示英特尔成为苹果先进制程供应商的能见度近期显著改善，苹果规划英特尔最快在2027年第二至三季度开始出货采用18AP先进制程的最低阶M处理器 [8][9] 机构观点 - 摩根士丹利预计美股明年表现强劲，2026年年底标普500指数目标价为7800点，认为美国经济衰退已结束，政策支持和盈利强劲将持续 [10]

美股市场表现 - 周五美股三大指数收涨，道指涨0.61%至47716.42点，纳指涨0.65%至23365.69点，标普500指数涨0.54%至6849.09点 [1] - 本周美股三大股指均录得较大涨幅，道指累计上涨3.18%，标普500指数上涨3.73%，纳指上涨4.91% [1] - 英特尔股价涨超10%，Meta Platforms涨超2%，AMD涨超1% [1] - 市场情绪已重回风险偏好模式 [1] 欧股市场表现 - 欧洲主要股指普遍上涨，德国DAX30指数涨0.31%，英国富时100指数涨0.28%，法国CAC40指数涨0.29% [1] - 欧洲斯托克50指数涨0.30%，西班牙IBEX35指数涨0.08%，意大利富时MIB指数涨0.37% [1] 原油市场 - 纽约市场1月交割的WTI原油下跌0.2%至每桶58.55美元，2月布伦特原油下跌0.8%至每桶62.38美元 [2] - 美国总统特朗普与委内瑞拉领导人马杜罗通话讨论潜在会面，两国紧张局势缓和可能降低石油风险溢价 [2] 加密货币 - 比特币下跌0.2%至91140.36美元，以太坊上涨0.89%至3041.23美元 [3] 贵金属 - 现货黄金价格上涨超1.5%至4220.31美元 [4] - 国际现货白银价格日内拉升超3%，历史性突破55美元/盎司，年内涨幅已超90% [5] - 美国赤字失控、通胀维持在3%附近、美联储降息呼声及避险需求增加推动白银价格走势 [5] 加密货币监管 - 英国税务海关总署规定自2026年1月1日起，所有在英运营的加密货币交易所必须收集并保存用户完整交易记录，并于2027年向HMRC全量上报 [6] - 新规旨在比对报税信息、打击加密资产逃税行为，加密用户需在2026年底前整理税务情况 [6] 特斯拉动态 - 特斯拉在意大利、法国和德国启动全自动驾驶监督模式下的乘客陪练驾驶项目，允许公众以非驾驶观察者身份体验FSD系统 [7] - 该项目启动时间早于荷兰监管机构可能在2026年初做出的审批，若审批通过或为FSD在欧盟全面推广扫清障碍 [7] 英特尔与苹果合作 - 产业调查显示英特尔成为苹果先进制程供应商的能见度近期显著改善，苹果已取得英特尔先进制程18AP的PDK 0.9.1GA [8] - 关键模拟与研究项目进展符合预期，苹果规划英特尔最快在2027年第二至三季度开始出货采用18AP先进制程的最低阶M处理器 [9] 大行观点 - 摩根士丹利预计美股明年表现强劲，2026年年底标普500指数目标价为7800点，认为美国经济衰退已结束，政策支持和盈利强劲将持续 [10]

特斯拉FSD技术授权进展 - 公司首席执行官马斯克于11月25日表示，其他汽车制造商将授权使用特斯拉的全自动驾驶（FSD）系统，但截至目前没有任何汽车制造商愿意采用该技术[1] - 公司自2021年初起与其他汽车制造商就授权自动驾驶软件进行“初步讨论”，并在2023年6月公开表示愿意将Autopilot/FSD或其他技术授权给竞争对手[1] - 2024年4月，公司表示正在与“某个主要汽车制造商”洽谈授权事宜，并认为当年签订协议的“很大可能”，但该交易最终并未发生[1][3] 其他汽车制造商的态度 - 福特公司首席执行官吉姆・法利今年早些时候公开表态不会采用FSD，并明确指出“Waymo更好”[3] - 与其他车企的讨论已经停滞，公司首席执行官马斯克称对方提出了“无法实现的要求”[3]

文章核心观点 - 市场在特定时期对公司的情绪错估为投资提供了绝佳机会 [1] - 公司已从汽车制造商转型为垂直整合的科技与能源平台，拥有多重相互强化的结构性竞争优势 [2][3] - 公司构建的“护城河”使其可能成为历史上最具价值的企业之一 [13] 制造规模与整合能力 - 制造优势是公司一切竞争力的基础，工厂是垂直整合与工程效率的典范 [4] - 通过巨型铸造技术、结构性电池组和Dojo超级计算机实时联动的制造优化系统，打造了难以大规模复制的技术体系 [4] - 制造能力形成一个“制造飞轮”，每个季度都在积累技术经验并提升生产效率 [5] - 公司拥有传统车企无法比拟的成本结构和创新速度，已度过竞争对手仍深陷的“产能地狱”阶段 [4] 数据飞轮与人工智能 - 全球道路行驶车辆已超600万辆，每天向神经网络传输数十亿英里的真实驾驶数据，构建了全球最大的自动驾驶数据集 [6][7] - 车辆每行驶一英里就能优化全自动驾驶系统，形成数据飞轮效应和复利效应 [7] - 依托Dojo超级计算机处理海量视频数据，训练神经网络应对真实驾驶场景，与依赖合成数据的竞争对手路径不同 [7] - 通过“直接光子计数”技术解决极端场景驾驶问题，系统在黑夜或大雾天气中的视觉可能比人类更敏锐 [9] - 竞争对手Waymo的车辆制造成本是公司的4到5倍，而公司车辆成本仅为Waymo的20%至25%，且年产量达数百万辆 [8] 平台经济与资产利用率 - 普通汽车每周168小时中仅约10小时处于使用状态，利用率仅为6%左右 [7] - 实现完全自动驾驶后，同一辆车每周可运营50至60小时，车辆利用率提升5至10倍 [8][12] - 车辆从“贬值资产”转变为“创收资产”，可能带来人类历史上最大规模的资产价值增长 [8] - 40万辆公司自动驾驶出租车的运力相当于200万辆传统出租车，结合零司机成本和无需支付平台佣金，经济优势显著 [12] 分销模式与生态系统 - 采用直接面向消费者的销售模式，无需经销商中介，直接掌控品牌与客户关系 [9] - 全球超级充电网络已成为行业标准，强化了用户锁定效应 [9] - 每一辆车都是联网设备，可通过空中软件更新接收功能升级，产生的网络效应和用户转换成本随时间叠加 [9] - 公司选择自主运营自动驾驶出租车网络，对关键环节进行垂直整合，将经济效益、定价权和客户关系完全掌握在自己手中 [11][12] 品牌价值与平台延展性 - 公司是进步与创新的文化符号，能唤起用户的身份认同与情感共鸣，品牌影响力罕见且持久 [10] - 储能业务与Megapack将业务范围延伸至全球电网领域 [11] - Optimus人形机器人将人工智能与制造能力推向新行业，公司CEO认为约80%的公司价值将来自Optimus，其可能成为有史以来规模最大的产品 [11] - 公司正在构建至少五条相互强化的核心“护城河”，可能成为当代最宽、最持久的竞争壁垒 [13]

特斯拉Robotaxi部署与监管沟通 - 公司告知美国监管机构NHTSA，其关于在得州部署自动驾驶出租车安全问题的答复属于机密商业信息，不应公开 [1] - 公司援引联邦法律限制NHTSA公开发布被标注为机密的信息 [1] - 公司认为提交的信息具有商业价值，竞争对手可能利用其改进自身高级辅助驾驶和自动驾驶系统 [1] NHTSA对特斯拉的监管审查 - NHTSA正在审查特斯拉就多个自动驾驶出租车问题所作的答复，包括恶劣天气条件下的安全性 [1] - NHTSA表示在评估回复及相关信息后将采取一切必要行动保障道路安全 [1] - 针对特斯拉FSD监督/测试版的调查仍在进行中，该调查涵盖240万辆配备FSD技术的车辆 [1][2] 特斯拉Robotaxi的运营与安全事件 - 公司已于上周日在得州奥斯汀部署少量自动驾驶出租车 [2] - 自去年10月以来，NHTSA一直在调查特斯拉FSD车辆在低能见度条件下的碰撞事故，已有4起相关报告，包括一起2023年致命车祸 [1] - NHTSA已就网络视频中呈现的自动驾驶出租车问题向公司寻求更多信息 [2]

自动驾驶与AI融合趋势 - 2025年被视为自动驾驶与AI深度融合的爆发年，特斯拉计划2026年量产无方向盘车型CyberCab并推出Robotaxi服务 [1] - 马斯克旗下xAI完成60亿美元融资，旨在为特斯拉自动驾驶技术提供算力支持 [1] - 全球网约车巨头优步和Lyft通过合作Waymo、Mobileye加速自动驾驶商业化 [1] - 中国公司小马智行、文远知行与优步合作，将Robotaxi服务拓展至中东与欧洲市场 [1] 技术竞争格局 - 特斯拉FSD系统累计行驶里程超过16亿英里，V13版本将使必要接管里程数提升6倍 [3] - 特斯拉与xAI技术共享将缩短FSD迭代周期，推动Robotaxi技术跨越式提升 [3] - 行业分化为成本派和生态派：Waymo依托谷歌生态实现每周15万次自动驾驶出行；中国公司通过成本优势抢占市场 [4] - 小马智行第七代系统将车载计算单元成本下降80%，激光雷达成本下降68% [4] - 文远知行在中东运营最大商业Robotaxi车队，累计商业化运营超1700天 [4] 市场前景与资本动态 - Waymo估值超450亿美元，优步因自动驾驶合作股价年内上涨46.05% [5] - 预计2030年全球Robotaxi市场规模将超过2万亿美元 [5] - 特斯拉凭借16亿英里FSD数据闭环和xAI算力支持逼近技术临界点 [5] 商业模式变革 - 行业从硬件销售转向"数据驱动、服务增值"的生态模式 [7] - 特斯拉推出"共享经济+订阅制"，车主可通过"特斯拉网络"赚取收益 [7] - 优步采用轻资产平台化战略，整合第三方技术并拥有1.3亿月活用户 [9] - Lyft计划2026年在达拉斯推出Robotaxi服务，采用分工合作模式 [9] - 中国企业通过"技术出海+本地化运营"策略进入中东市场 [9] 中国企业的机遇 - 北京、武汉等地2025年将实施L3级自动驾驶条例 [13] - 小马智行第七代系统显著降低硬件成本 [13] - 华为ADS 3.0通过车路协同提升复杂路口通行效率 [13] - 百度Apollo已在10个一线城市实现Robotaxi试运营 [13] - 中国企业在中东获得政策支持，形成"技术输出+硬件出口"模式 [14] - 华为昇腾芯片、速腾聚创激光雷达等构建自主供应链 [14]