合并事件核心信息 - 太空探索技术公司（SpaceX）与人工智能企业xAI公司正式合并，由马斯克署名确认 [1] - 合并后公司预计每股定价约527美元，整体估值高达1.25万亿美元 [1] - 合并旨在实现人工智能、火箭、天基互联网及移动设备直连通信等领域的深度融合 [1] SpaceX业务与财务表现 - 星链项目已部署超过1.5万颗卫星（含获批待部署的7500颗），占全球近地轨道活跃卫星的60%以上 [2] - 星链为全球155个国家和地区的32亿人口提供互联网服务，用户数突破920万 [2] - 2024年SpaceX营收约150亿-160亿美元，利润约80亿美元，其中星链收入占公司总收入的50%至80% [2] - 据报道，SpaceX计划以1.5万亿美元的估值进行首次公开募股，融资规模可能高达500亿美元 [3] 合并后的协同效应与战略整合 - SpaceX的星链基础设施可为特斯拉自动驾驶车队提供数据传输通道，并为xAI训练通用人工智能模型提供海量数据 [2] - 特斯拉的能源业务可与SpaceX的星链基站结合，其全自动驾驶系统与SpaceX技术结合，可为偏远地区提供“卫星互联网+微电网”一体化解决方案 [2] - xAI的通用人工智能研发能力（如已上线的Grok 4和Grok 4 Heavy）将为SpaceX的火星任务等提供高级推理与自主决策支持 [3] - 合并决策流程相对快速，因SpaceX和xAI均为私人公司，主要由马斯克及其核心董事会决定 [3] 合并面临的挑战 - 主要挑战涉及特斯拉，因其是一家市值约1.4万亿美元的上市公司，任何涉及它的兼并收购都需经过极其复杂的程序 [3]

市场表现 - 1月26日日经225指数开盘下跌1.53%至53023.28点，韩国综合指数开盘微涨0.1%至4997.54点 [1] - 1月26日现货黄金价格首次突破5000美元/盎司，日内上涨约1%，现货白银价格创下新高，涨幅超2%，最高触及106.541美元/盎司 [1] - 1月23日美国三大股指涨跌不一，道指跌0.58%至49098.71点，标普500指数微涨0.03%至6915.61点，纳指涨0.28%至23501.24点，全周道指累计下跌0.52%，标普500指数累计下跌0.35%，纳指累计下跌0.06% [1] - 1月23日欧洲主要股指涨跌不一，德国DAX指数涨0.18%至24900.71点，法国CAC40指数跌0.07%至8143.05点，英国富时100指数跌0.07%至10143.44点，全周德国DAX指数累计下跌1.57%，法国CAC40指数累计下跌1.4%，英国富时100指数累计下跌0.9% [1] 机构观点与价格预测 - 高盛将2026年12月黄金价格预测上调至5400美元/盎司，此前预测值为4900美元/盎司，认为私人投资的多元化需求是推动黄金上行的重要因素 [3] 科技行业动态 - 特斯拉、苹果、微软、Meta、阿斯麦、IBM等科技公司将于本周陆续发布财报，市场对特斯拉的关注点已从财务数据转向全自动驾驶系统、人形机器人与Robotaxi技术进展，对微软与Meta的关注点在于企业是否开始从AI投资中获益 [2] - 特斯拉CEO埃隆·马斯克透露，特斯拉需驾驶员监督的FSD系统预计最快下个月在中国获批，时间点可能与在欧洲获批的时间接近 [4] - 英伟达创始人黄仁勋近日再度来华，首站到访上海新办公室，行程与2025年初基本一致，主要参加上海、北京和深圳分公司的新年晚会及供应商答谢会 [4] 公司运营与调整 - 亚马逊计划近期进行第二轮大规模裁员，这是其约3万人裁员计划的一部分，该公司在2025年10月已裁减约1.4万个白领岗位，此轮裁员总数预计与上次大致相同，最早可能于本周二开始 [4] 宏观与地缘政治 - 连日来的大规模冬季风暴已导致全美境内超过90万用户断电，1月25日当天全美仍有超过1万架次航班取消 [5] - 以色列总理府宣布，作为美国所推结束加沙冲突“20点计划”的一部分，以方同意在特定条件下“有限度”重新开放加沙地带南部的拉法口岸，届时仅允许人员通行且必须接受以方全面检查 [5] 央行政策前瞻 - 美联储将于北京时间1月29日凌晨举行2026年首次议息会议，市场普遍预计将按兵不动，美联储主席鲍威尔在去年12月曾暗示央行有充分条件等待观察经济演变 [2]

**纪要涉及的行业或公司** * 行业：中国宏观经济、汽车/电动汽车、科技媒体通信(TMT)中的半导体与人工智能芯片 * 公司：吉利汽车、特斯拉、兆易创新、阿里巴巴(平头哥)、壁仞科技[1][2] **核心观点和论据** * **市场情绪与资金面**：中国市场新闻氛围缓和，但焦点仍在显示大盘股抛压的ETF赎回数据上 本土投资者预期春节周交易节奏放缓，可能出现“红包行情” 融资余额在年初大幅上涨后企稳，全周徘徊在2.7万亿元峰值附近，单日融资买入额已大幅回落至2590亿元人民币[1] * **宏观经济与政策**：中国2026年GDP增长目标可能设定在4.5%-5%区间，意味着对经济适度放缓的容忍度提升 高盛预测2026年中国实际GDP增长4.8%，高于市场普遍预期的4.5% 中国人民银行重申有进一步宽松政策空间，并将于1月23日招标发行9000亿元人民币1年期MLF[1][2] * **汽车/电动汽车行业动态**：吉利汽车设定2030年销售目标为650万辆，力争进入全球前五 马斯克预计特斯拉FSD系统将于下月获得欧洲和中国市场批准[2] * **TMT行业动态**： * **存储芯片**：兆易创新2025年第四季度净利润同比增长3%，符合市场预期[2] * **人工智能芯片**：阿里巴巴计划为其AI芯片子公司平头哥启动IPO 壁仞科技的IPO申请已被上交所受理，计划募集60亿元人民币用于AI芯片研发[2] **其他重要内容** * 报告来源为高盛的交易台市场前瞻及其全球投资研究部[1][2]

核心观点 - 投资者对特斯拉的关注焦点正从传统财务指标转向机器人出租车、无监督自动驾驶、人形机器人Optimus及AI5芯片等前沿技术的进展 这些技术更新的增量信息将决定股价反应 [1] - 摩根士丹利对特斯拉2026年的财务预期显著低于市场共识 预计交付量160万辆 较市场普遍预期低9% 并预测将出现15亿美元的自由现金流消耗 而市场共识预期为正31亿美元 [1] - 特斯拉的估值区间巨大 从熊市情景的145美元到牛市情景的860美元 反映了公司从传统汽车制造商向人工智能和机器人公司转型所面临的高度不确定性 [9] 财务预期与市场分歧 - 摩根士丹利预计特斯拉2026年交付量为160万辆 较市场普遍预期低9% 同比下降2.5% [1] - 该机构预测特斯拉2026年将出现15亿美元的自由现金流消耗 而市场共识预期为正31亿美元 [1] - 悲观预期源于市场尚未充分反映2026年资本支出的大幅增长 预计2026年汽车业务毛利率（不含碳积分）为14.2% 低于市场预期的15.0% [1] 机器人出租车与Cybercab进展 - 在德克萨斯州奥斯汀推出无安全监督员的机器人出租车服务是验证其自动驾驶技术和安全性的关键近期催化剂 [2][3] - 摩根士丹利预计到2026年底 特斯拉机器人出租车车队规模将达到1000辆 [3] - Cybercab已在德克萨斯州奥斯汀、加州湾区和弗里蒙特、伊利诺伊州芝加哥以及纽约州布法罗等多个市场进行测试 [3] - Cybercab的生产计划定于2026年4月启动 任何关于生产时间表的更新都将受到密切关注 [3] 全自动驾驶系统进展 - FSD累计行驶里程已从2022年的约9000万英里（日均15万英里）增长至目前的约74亿英里（2025年日均1100万英里） 第三方报告显示其产品质量出现显著改善 [4] - 下一个重大突破将是提供“视线离开”体验的无监督FSD 预计将在2026年全年分阶段推出 [4] - 特斯拉决定在奥斯汀撤除机器人出租车安全监督员 可能是个人无监督FSD推出的前兆 [4] - 特斯拉最近决定将FSD改为仅订阅服务 可能预示着分级产品和定价策略的推出 摩根士丹利假设全球FSD订阅率将从目前的约12%提升至年底的17.5% [4] - 无监督FSD在欧洲和中国的批准与推出 是推动长期渗透率提高的关键因素 对支撑2027年车辆销量增长17.1%的假设至关重要 [4] AI芯片与人形机器人 - 预计特斯拉将在财报会议上更新其AI5芯片设计进展 以及AI6+和Dojo等芯片项目与算力投入的演进 [5] - 第三代Optimus人形机器人预计在2026年2月或3月首次亮相 市场将密切关注其产品亮相时间和生产启动信息 [5] - 摩根士丹利在其基准情景下 给予Optimus业务每股60美元的估值（应用50%的概率折扣） 在牛市情景下 该业务估值可达每股225美元（0%概率折扣） [5] 业务协同与估值构成 - 马斯克旗下其他业务与特斯拉的融合已更加清晰地进入视野 市场期待公司就未来协同效应提供更新信息 [6] - 摩根士丹利对特斯拉的目标价425美元由五部分构成：核心汽车业务55美元、网络服务145美元、出行服务125美元、能源业务40美元 以及人形机器人60美元 [6]

特朗普关税威胁引发欧美贸易紧张 - 美国总统特朗普宣称若无法收购格陵兰岛，将自2月1日起对丹麦等八个欧洲盟国加征10%关税，并于6月1日起提升至25% [2][7] - 欧盟多国考虑对美输欧商品加征930亿欧元关税或限制美企进入作为反制 [2][7] - 受此影响，欧洲股市周一开盘大幅走低，斯托克50等指数下跌，加密货币市场也遭重挫，避险需求推动黄金、白银价格创历史新高 [2][7] 中国证监会部署2026年重点工作 - 证监会召开2026年系统工作会议，总结2025年工作，认为当前资本市场稳中向好但仍面临复杂挑战 [2][7] - 2026年工作重点包括：加强市场监测预警与逆周期调节以防市场大起大落；推进改革以提升多层次股权和债券市场质量；依法从严监管打击恶性违法行为；促进上市公司发展；推动双向开放并增强监管与风险防范能力 [2][7] 光伏行业面临巨额亏损与产能调控 - 1月18日晚，通威股份、隆基绿能等5家光伏龙头公告业绩预亏，合计预亏超289亿元 [2][7] - 行业面临阶段性供需矛盾、低价竞争、原材料价格上涨及海外贸易壁垒等经营压力 [2][7] - 中国光伏行业协会表示2026年将加强产能调控推动落后产能退出，机构期待行业拐点，有专家认为可能需要设定最低价等特殊手段淘汰劣质企业 [2][7] 特斯拉重启Dojo项目并调整FSD销售模式 - 特斯拉CEO马斯克宣布，随着AI5芯片设计完成，将重启超级计算机项目Dojo 3开发 [3][8] - AI5芯片运算性能约为当前HW4芯片的5倍，可支持更复杂的全自动驾驶系统算法，其量产进度将影响FSD功能推广和机器人业务发展 [3][8] - 样品及小规模部署计划于2026年推进，大规模量产预计2027年完成 [3][8] - 特斯拉FSD将于2月14日取消一次性买断，转向月度订阅制 [3][8] 稀土供需趋紧推动价格上涨 - 自2024年三季度起，稀土精矿交易价格已连续6次上调，开年以来高端稀土产品价格涨幅超10% [3][8] - 全球新能源汽车等领域需求强劲，而供应方面指标增速和进口量呈下降趋势 [3][8] - 中信证券预计2030年全球稀土供需缺口将达14万吨 [3][8] - A股市场上，稀土永磁板块受资金青睐，12只个股获融资客抢筹 [3][8] 部分中小银行上调存款利率 - 在存款利率下行背景下，建湖农商银行、湖北麻城农商银行等多家中小银行上调存款利率或发行高利率产品 [3][9] - 此举是中小银行因年初考核压力和依赖存款支撑信贷投放而采取的阶段性、精准化揽储策略 [3][9] - 考虑到银行业净息差低位及仍有下行压力，未来存款利率大概率稳定在低位或小幅下调 [3][9] 容百科技因合同披露问题被立案 - 1月18日晚，容百科技公告因重大合同公告涉嫌误导性陈述被证监会立案 [4][9] - 所涉合同“1200亿元合同总金额”为估算，未约定采购金额，销售数量和价格存在变动风险 [4][9] - 公司磷酸铁锂产品尚未规模化稳定量产，产能远不足以支撑订单需求，虽称将扩产并获资金支持，但行业竞争激烈，新产能面临挑战 [4][9] A股融资保证金比例上调 - 1月19日起，沪深北交易所将投资者融资买入证券的融资保证金最低比例从80%提高至100% [4][9] - 调整仅适用于新开立合约，存量融资余额暂不受影响，采用“新老划断”原则 [4][9] - 此举旨在控制融资资金热度，防范市场杠杆交易风险，中长期看融资需求有望保持相对稳定 [4][9] 2025胡润中国AI企业50强发布 - 胡润研究院发布《2025胡润中国人工智能企业50强》，寒武纪以6300亿元价值位居榜首 [5][10] - 上榜企业平均成立于2014年，北京、上海企业数量领先，上榜门槛提高，5家企业价值超千亿 [5][10] - AI芯片上榜企业增多，美出口管制倒逼国内算力自主，上榜企业以国内市场为主，正赋能中国产业出海 [5][10] A股游资模式面临挑战 - 近期商业航天板块暴跌，此前被奉为“股神”的95后游资陈小群席位成出逃主力，引发散户对其涉嫌操纵市场、诱导跟风的质疑 [5][10] - 其“互联网战法”在资金规模扩大和监管加强下失灵，A股历史上多位顶流游资结局多为“盛极而衰” [5][10] - 监管趋严凸显了游资传统“割韭菜”模式的末路 [5][10]

公司战略调整 - 特斯拉宣布将停止以一次性付款方式出售全自动驾驶系统，仅提供按月订阅服务，该变更将于2月14日后生效 [1] - 分析认为，这一战略调整反映出公司正在从主要销售电动汽车转向自动驾驶和机器人业务，同时寻求扩大高利润率的订阅收入 [2] 业务与财务表现 - 2025年特斯拉销量下降9%，第四季度销量同比下滑16% [5] - 目前，电动汽车销售仍占特斯拉收入的四分之三 [5] - 截至2025年末，约12%的特斯拉汽车拥有FSD的月度或终身订阅服务 [5] - 公司目前在美国以8000美元的一次性付款或每月99美元的订阅方式提供FSD系统 [6] 产品与服务详情 - FSD系统可帮助驾驶员更轻松地变道，并在其他车辆和物体周围导航，但并未使车辆实现完全自动驾驶，仍需驾驶员保持全程专注 [6] - 目前商业化版本的FSD尚未实现完全自动驾驶，如果出现问题会解除自动模式，需要驾驶员迅速接管 [7] - 部分特斯拉客户曾支付高达15000美元的一次性费用，以获得FSD的终身使用权 [6] 客户与技术支持 - 拥有旧款车型的特斯拉车主无法使用最新版本的FSD软件，因为他们的车辆搭载的是旧版硬件 [8][9] - 公司已承认需要通过提供硬件升级来解决这些早期客户的问题，但尚未明确具体时间和方式 [9]

公司战略与产能规划 - 特斯拉计划最早于2027年在其德国柏林郊外工厂启动电池生产 [1] - 规划电池产能最高为每年8吉瓦时 可满足每年13万辆电动汽车的装配需求 [1] - 此举将改变目前零部件在德国制造 但成品电池需从美国进口的既有模式 [1] - 为推动电池生产线投产 公司计划向该工厂投入九位数资金用于升级基础设施 [1] - 自2022年格林海德工厂投产以来 特斯拉已累计在此投入数十亿欧元 [1] - 公司透露若条件成熟 未来可能将整条电池产业链集中于格林海德基地 [1] 行业与政策环境 - 特斯拉此次扩产恰逢欧盟调整电动化推进政策 [1] - 欧盟委员会已决定放宽原定于2035年起全面禁售新燃油车的相关规定 为车企转型提供更大灵活性 [1] - 当前欧洲电池生产面临中美厂商的激烈竞争 盈利难度较大 [1] - 在大规模电池产能建设方面 欧洲仍落后于中国 [1] 公司运营挑战 - 特斯拉欧洲业务正遭遇多重挑战 包括产品阵容更新滞后 [2] - 公司领导人的政治立场引发争议 包括支持德国极右翼政党选择党及曾参与特朗普政府事务 [2] - 其“全自动驾驶”系统的宣传定位与欧洲监管机构存在分歧 [2] - 上述因素已导致特斯拉欧洲销量出现下滑 [2]

文章核心观点 - 埃隆·马斯克正在美国得克萨斯州秘密构建一个覆盖芯片设计、封装测试到晶圆制造的全栈半导体制造生态系统，旨在满足特斯拉AI系统、自动驾驶技术及SpaceX星链项目的芯片需求，挑战现有全球芯片供应链格局 [1][2] - 该战略的核心驱动力是传统芯片代工模式的响应速度无法跟上其业务扩张野心，以及在全球芯片短缺期间采购优先级落后于苹果、英伟达和高通等巨头 [3] - 该计划的最终目标是建立月产百万片晶圆的超级工厂，掌握AI、机器人和卫星网络领域核心算力的主导权 [2][7] 战略动机与背景 - 马斯克认为决定特斯拉未来的不是汽车本身，而是芯片，并已将这一理念转化为实际行动 [1] - 传统芯片制造业的建设周期（如新建晶圆厂需五年）被马斯克视为无法接受，其商业逻辑中只有“立刻”和“马上”两个时间概念 [4] - 马斯克提出的芯片需求规模庞大，达到一千亿到两千亿颗（或价值千亿美元级），现有供应链体系已无法满足其单一客户的巨大AI算力需求 [4] 生态系统构建计划与进展 - 计划包含三大核心环节：从基础的印制电路板生产，到尖端的先进封装技术研发，最终目标是自建晶圆厂 [2] - 得克萨斯州的PCB工厂已建成，确保对特斯拉和SpaceX核心硬件的供应链绝对控制权 [5] - 由SpaceX负责管理的扇出型面板级封装工厂是计划的核心环节，该技术是全球密度最高的芯片后端封装技术之一，专为高性能AI芯片量身打造 [5] - 先进封装工厂的建设进度惊人，计划于2027年第一季度实现全面量产，初期月产能为2000个高性能封装产品，核心目标是实现完全的“封装自主化” [6] 晶圆制造终极目标 - 终极目标是建立一座晶圆厂，初期月产能目标为10万片，最终将提升至月产100万片，若达成将成为美国乃至全球规模最大的晶圆厂之一 [7] - 分析师预测可能从14纳米等成熟制程切入，该制程已能充分满足汽车电子、电源管理芯片及部分逻辑芯片的需求，可大幅降低供应链风险与生产成本 [7] 合作伙伴与人才策略 - 英特尔成为芯片帝国的核心合作伙伴，例如特斯拉的Dojo 3芯片后续封装环节已交由英特尔位于亚利桑那州的工厂负责，这是一场双赢的利益交换 [7][8] - 为实现“每年推出一款新AI芯片”的高速迭代目标，公司正在硅谷发起高薪人才争夺战，例如信号与电源完整性工程师的年薪最高可达31.8万美元 [8][9] - 马斯克深度参与芯片设计过程，每周二和周六都会与芯片研发团队召开会议，直至AI芯片完成流片 [9] 行业挑战与市场影响 - 从零构建芯片供应链面临难以想象的技术壁垒，英伟达首席执行官黄仁勋曾直言复制台积电的先进制造能力几乎是“不可能完成的任务” [10] - 受马斯克大力宣传自主研发AI芯片的积极影响，特斯拉股价本周已上涨6% [3] - 在AI、机器人和卫星网络构成的未来科技战场上，马斯克的战略逻辑是将算力这一核心生命线掌握在自己手中，而非交给任何第三方 [10]

美股市场表现 - 本周美股三大股指均录得较大涨幅，道指累计上涨3.18%，标普500指数上涨3.73%，纳指上涨4.91% [1] - 周五收盘道指涨289.30点至47716.42点，涨幅0.61%，纳指涨151.00点至23365.69点，涨幅0.65%，标普500指数涨36.48点至6849.09点，涨幅0.54% [1] - 个股方面英特尔涨超10%，Meta Platforms涨超2%，AMD涨超1% [1] 欧股市场表现 - 德国DAX30指数涨74.29点至23852.08点，涨幅0.31%，英国富时100指数涨26.77点至9720.70点，涨幅0.28% [1] - 法国CAC40指数涨23.24点至8122.71点，涨幅0.29%，欧洲斯托克50指数涨16.98点至5670.15点，涨幅0.30% [1] - 西班牙IBEX35指数涨12.65点至16374.45点，涨幅0.08%，意大利富时MIB指数涨161.13点至43381.00点，涨幅0.37% [1] 原油市场 - 纽约市场1月交割的WTI原油下跌0.2%至每桶58.55美元，2月布伦特原油下跌0.8%至每桶62.38美元 [2] - 地缘政治紧张局势缓和可能降低石油风险溢价 [2] 加密货币 - 比特币跌0.2%至91140.36美元，以太坊涨0.89%至3041.23美元 [3] 贵金属 - 现货黄金涨超1.5%至4220.31美元 [4] - 国际现货白银价格日内拉升超3%，历史性攻破55美元/盎司，年内涨幅已超90% [5] 宏观政策与监管 - 英国税务海关总署发布新规，要求自2026年1月1日起所有在英运营的加密货币交易所必须收集并保存用户完整交易记录，并于2027年向HMRC全量上报 [6] 公司动态 - 特斯拉已在意大利、法国和德国启动全自动驾驶监督模式下的乘客陪练驾驶项目，允许公众以非驾驶观察者身份体验FSD系统 [7] - 天风国际证券分析师郭明錤指出，产业调查显示英特尔成为苹果先进制程供应商的能见度近期显著改善，苹果规划英特尔最快在2027年第二至三季度开始出货采用18AP先进制程的最低阶M处理器 [8][9] 机构观点 - 摩根士丹利预计美股明年表现强劲，2026年年底标普500指数目标价为7800点，认为美国经济衰退已结束，政策支持和盈利强劲将持续 [10]

美股市场表现 - 周五美股三大指数收涨，道指涨0.61%至47716.42点，纳指涨0.65%至23365.69点，标普500指数涨0.54%至6849.09点 [1] - 本周美股三大股指均录得较大涨幅，道指累计上涨3.18%，标普500指数上涨3.73%，纳指上涨4.91% [1] - 英特尔股价涨超10%，Meta Platforms涨超2%，AMD涨超1% [1] - 市场情绪已重回风险偏好模式 [1] 欧股市场表现 - 欧洲主要股指普遍上涨，德国DAX30指数涨0.31%，英国富时100指数涨0.28%，法国CAC40指数涨0.29% [1] - 欧洲斯托克50指数涨0.30%，西班牙IBEX35指数涨0.08%，意大利富时MIB指数涨0.37% [1] 原油市场 - 纽约市场1月交割的WTI原油下跌0.2%至每桶58.55美元，2月布伦特原油下跌0.8%至每桶62.38美元 [2] - 美国总统特朗普与委内瑞拉领导人马杜罗通话讨论潜在会面，两国紧张局势缓和可能降低石油风险溢价 [2] 加密货币 - 比特币下跌0.2%至91140.36美元，以太坊上涨0.89%至3041.23美元 [3] 贵金属 - 现货黄金价格上涨超1.5%至4220.31美元 [4] - 国际现货白银价格日内拉升超3%，历史性突破55美元/盎司，年内涨幅已超90% [5] - 美国赤字失控、通胀维持在3%附近、美联储降息呼声及避险需求增加推动白银价格走势 [5] 加密货币监管 - 英国税务海关总署规定自2026年1月1日起，所有在英运营的加密货币交易所必须收集并保存用户完整交易记录，并于2027年向HMRC全量上报 [6] - 新规旨在比对报税信息、打击加密资产逃税行为，加密用户需在2026年底前整理税务情况 [6] 特斯拉动态 - 特斯拉在意大利、法国和德国启动全自动驾驶监督模式下的乘客陪练驾驶项目，允许公众以非驾驶观察者身份体验FSD系统 [7] - 该项目启动时间早于荷兰监管机构可能在2026年初做出的审批，若审批通过或为FSD在欧盟全面推广扫清障碍 [7] 英特尔与苹果合作 - 产业调查显示英特尔成为苹果先进制程供应商的能见度近期显著改善，苹果已取得英特尔先进制程18AP的PDK 0.9.1GA [8] - 关键模拟与研究项目进展符合预期，苹果规划英特尔最快在2027年第二至三季度开始出货采用18AP先进制程的最低阶M处理器 [9] 大行观点 - 摩根士丹利预计美股明年表现强劲，2026年年底标普500指数目标价为7800点，认为美国经济衰退已结束，政策支持和盈利强劲将持续 [10]