黄金价格与市场动态 - 2026年1月23日，伦敦金现盘中最高突破4990美元/盎司，创下历史新高 [1] - 多家机构对金价中长期走势表示乐观，摩根大通预测2026年四季度可能达到5000美元/盎司，长期看有望挑战6000美元，瑞银也将2026年金价阶段性目标从每盎司4500美元上调至5000美元 [16] 挂钩黄金结构性存款产品概况 - 随着国际金价持续走强，与黄金相关标的挂钩的银行结构性存款产品正在悄然走热，近期包括国有大行、股份行及外资银行均密集推出此类产品 [1] - 结构性存款被视为“存款+金融衍生品”的组合型产品，本金一般投向存款等低风险资产，收益部分则用于投资衍生品 [2] - 2026年以来，包括交通银行、中国银行、招商银行、民生银行、华夏银行等多家银行纷纷推出此类产品，目前市场上同类产品已超过20款，数量较以往同期明显增加 [2] - 外资银行如渣打银行、汇丰银行、星展银行等也在加快布局，部分产品期限更长，预期收益率上限可达10%以上 [2] 产品设计与收益结构 - 产品普遍具备万元起步、期限灵活、收益分档等特点，起购门槛多超过1万元，期限大多在半年以内，预期年化收益率普遍介于0.05%至4%之间 [1][2] - 为吸引客户，部分银行密集推出短期限产品，例如华夏银行推出29天期产品，招商银行推出7天、8天、14天期产品，建设银行推出14天期产品 [3] - 按挂钩标的主要分为三类：挂钩黄金价格、挂钩黄金相关指数及挂钩黄金衍生品 [7] - 最常见的为挂钩黄金价格的产品，收益率普遍集中在0.5%至3%之间 [7] - 收益结构设计多样，包括“区间累积型”、“触碰型（敲出/敲入型）”以及更复杂的结构 [8] - 以兴业银行“聚赢黄金-黄金AU9999看涨三元结构性存款”为例，设置了不同金价涨幅对应的收益档位：若期末金价相比期初涨幅达到或超过16.9%，年化收益率为2.02%；若期末价格在期初价格的87.15%至116.9%之间，收益率为1.77%；若跌破期初价的87.15%，则仅能获得1%的最低年化收益率 [7] - 挂钩指数或衍生品的结构更为复杂，潜在收益空间更大，例如渣打银行某款挂钩环球金矿主题的结构性存款产品，投资期限24个月，预期年化收益率区间为0%至12% [8] - 以招商银行某款“上海金看涨鲨鱼鳍”产品为例，起购门槛30万元，其收益取决于上海金价格在观察期内的表现，年化收益率可能在1.2%至3.15%之间浮动 [8] - 渣打银行某产品设有“自动终止事件”，通过递进式设计，潜在最高年化收益率可达到12% [13][14] - 市场上还有少数“浮动收益型”产品，收益完全挂钩标的涨跌幅，可能不保本但理论上收益上不封顶 [15] 市场需求与投资者行为 - 部分热门产品出现“一上架即售罄”的景象，挂钩黄金的结构性存款出现额度紧张、提前售罄的情况，尤其是预期收益率较高的产品 [1][3] - 例如，交通银行“稳添慧”系列中一款黄金看涨64天产品已于1月26年1月16日提前售罄，该产品规模上限为10亿元 [3] - 在定期存款集中到期、金价预期持续看强的背景下，从普通投资者到上市公司都对此表现出浓厚兴趣 [1] - 华南某银行理财经理表示，近期咨询黄金结构性存款的客户明显增多，一方面是由于金价持续走高，早期购买者获得可观收益后形成口碑效应；另一方面，也与当前定期存款集中到期、投资者寻找替代产品有关 [4] - 不少投资者表示近期有增购结构性存款的计划，一名深圳投资者透露，多笔存款即将到期，正考虑配置挂钩黄金的结构性存款产品作为过渡安排 [3] 上市公司参与情况 - Choice数据显示，2026年以来，上市公司相关认购金额已达17.28亿元 [1] - 2026年以来，上市公司披露委托理财进展中涉及黄金结构性存款产品的共计29次，认购总额达17.28亿元，远高于去年同期 [4] - 光力科技、五芳斋、桂发祥、光库科技、拓普集团、嘉环科技认购金额均超1亿元，相关产品最高档预期收益率达1.6%~2%，高于当前一年期定存利率 [4] - 例如，光力科技公告显示，自1月起认购共赢智信黄金挂钩人民币结构性存款A26015期，金额合计2.3亿元，预计到期年化收益率介于1%至1.72%之间 [5] - 五芳斋公告赎回了一笔挂钩欧元对美元汇率看涨二元结构性存款，认购了民生银行一款挂钩黄金AU9999看涨二元结构性存款，预期年化收益率在1%至1.73%之间 [5] 产品实际表现与收益实现概率 - 从实际表现来看，即便在近年金价上涨周期中，多数产品实现最高收益的概率仍然有限 [17] - 以某股份行的点金看涨三层区间产品为例，其历史收益数据显示，获得中间档收益率的比例高达89%，而获得最高档和最低档收益的比例分别仅为6.54%和4.09% [17] - 部分潜在收益更高的产品，实现条件则更为严苛，例如渣打银行某产品要求所有挂钩标的在观察期内股价均需上涨至少5%，且在特定时间点精准触发终止条件，方能实现最高12%的收益率，这种多重要求同时满足的概率在实际市场中相对较低 [17] - 投资者需警惕短期波动风险，部分超短期产品观察期仅为一周左右，在此期间金价可能出现显著回调，例如2025年四季度以来，伦敦金现曾在去年10月21日、12月29日出现单日跌幅超4%的情况，导致同期多款短期结构性存款产品收益率触及最低档 [18]