行业投资评级 - 国防军工行业评级为强于大市 维持[1] 核心观点 - 战争步入智能时代 AI驱动全领域全产业链演变加速[2] - 人工智能加速杀伤链闭合 自上而下战略性重视AI产业发展[2][4] - 2024年全球军事AI和分析市场规模达到1040亿美元 预计2025-2034年CAGR为13.4%[2] - 军工AI体系分层建设 基础设施空间广阔[2] - AI技术催化装备体系无人智能化变革[2] 行业趋势与政策环境 - 美国国防部积极与科技公司对接发展军用AI 硅谷科技公司国防订单持续增加[2] - 2023年1月美国国防部更新《自主武器系统指令》 将人工智能武器系统包含其中[19] - 2024年风投背景的国防科技资金达到30亿美元 增长11%[19] - 我国军队信息化主线明确 2024年4月信息支援部队成立[25] - 2025年2月国务院国资委部署深化中央企业"AI+"专项行动[25] - 2025年8月国务院发布《国务院关于深入实施"人工智能+"行动的意见》[25] 技术发展与应用 - DeepSeek v3模型输入费用为每百万Token 0.27美元（缓存未命中）0.07美元（缓存命中） 输出费用为每百万Token 1.10美元[9] - 杀伤链闭合时间从海湾战争的80-101分钟缩短至2020年"项目融合"军事演习的20秒内[15] - 2018年美军提出"马赛克战"概念 从传统"以消耗为中心"转向"以决策为中心"[18] - 2020年党的十九届五中全会提出"三化融合"发展战略（机械化、信息化和智能化）[18] - F35战斗机软件代码用量达2950万行 是F16战斗机（23.6万行）的125倍[58] 产业链投资机会 基础层（算力基础设施） - 截至2025年3月底 我国智能算力规模达748EFLOPS（FP16）[34] - 全球连接器市场2024年市场规模106.4亿美元 预计2033年达207.44亿美元 CAGR为7.7%[37] - AI服务器电源模组市场规模预计从2024年35亿美元增长至2027年325亿美元[43] - 建议关注：景嘉微、复旦微电、紫光国微、成都华微、品高股份、中航光电、航天电器、陕西华达、菲利华、新雷能等[3][34][37][40] 技术层（软件与算法） - 军工软件产品采购方式更为灵活 定价体系更为开放[3] - 军事AI大模型包括大语言模型和多模态大模型 在情报侦察、作战决策等领域发挥重要作用[48] - 物理AI技术加速具身智能应用 帮助集群作战装备形成战斗力[54] - 建议关注：中科星图、航天宏图、拓尔思、能科科技、索辰科技、格灵深瞳、观想科技、科思科技等[3][49][56] 应用层（装备与系统） 航空领域 - 无人机复材用量提升 部分先进无人机型号碳纤维质量占比有望达60%-80%[86] - 有人-无人协同战斗编队中无人机数量约为有人机的2-6倍[87] - 建议关注：中航高科、光威复材、中复神鹰、中简科技（碳纤维） 光启技术、华秦科技、佳驰科技（隐身材料） 中航机载、晶品特装、睿创微纳、高德红外、国科天成（机载系统） 洪都航空、航天电子、中航沈飞、中无人机、航天彩虹（总装） 航发动力、航发科技、宗申动力（航发）[3][86] 地面装备 - 美国计划到2030年60%的地面平台实现智能化 俄军计划至2025年无人作战系统比例提高到30%以上[97] - 地面无人系统包括无人车系统、机器狗、机器狼等[98] - 建议关注：内蒙一机、晶品特装、建设工业（无人装备） 光电股份、中光学（传感器） 能科科技、科思科技（智能系统）[3][101] 海洋装备 - 水声通信是水下远程信息传输的唯一形式 声呐性能是任务完成度的决定性因素[102] - 海底检测网价值量占比：传感器与传感器搭载平台45% 线缆22% 接驳盒18% 安装15%[106] - 建议关注：中国海防、长盈通、中科海讯（电子水声） 湘电股份、中国动力（电力推进） 中国船舶、中船防务（无人平台）[3][107] 市场空间与增长预测 - 中国数字孪生解决方案市场规模从2020年41亿元增长至2029年693亿元 CAGR达33.6%[79] - 电子对抗市场规模从2024年193亿美元增长至2029年247.6亿美元[73] - 全球军事AI和分析市场2025-2034年CAGR为13.4%[2]