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国投证券军工及新材料团队:涅槃:两个中周期间的机遇与风险
国投证券· 2025-07-02 14:58
报告行业投资评级 - 领先大市 - A [1] 报告的核心观点 - 当下处于两个五年之交,“十四五”中周期接近第四年与第五年之交,后续行业 EPS 结构性边际向上,PE 端受“十五五”规划提振 [2][8] - 2024 - 2030 军工行业可能呈“N”型走势,第一个顶部预计在 2025Q3 - Q4,底部在 26 年底至 27 年上半年 [2][26] - “十五五”行业需求为【补缺】与【创收】,【补缺】分【“十四五”已完成装备】和【“十四五”待完成装备】,【创收】含【军贸】及【民用】 [15] 根据相关目录分别进行总结 第一部分:军工行业中周期、长周期与当下周期周期位置 - 中周期:五年规划中各年主线逻辑有差异,当下接近“十四五”第四年与第五年之交,后续 EPS 边际向上,PE 受“十五五”规划提振 [5][8] - 长周期:行业以计划型经济为主,“十四五”需求端扩张细分方向后续机会难寻,【补缺】与【创收】是下个五年核心方向 [6][9] 第二部分:行业后续供需情况展望 - 需求端:“十五五”需求为【补缺】与【创收】,【补缺】商业模式与“十四五”差别不大,【创收】商业模式差异显著且与周边地缘冲突结果正相关;25 - 26 年【补缺】需求扩张呈脉冲型,27 年附近【民用】迎平衡点,“十四五”主要放量装备退坡,“十五五”【军贸】成重大变量 [15][26] - 供给端:23 年底 - 26 年底为行业供给扩张期 [27] 第三部分:投资策略 - 【“十四五”已完成装备】:关注已批产装备后市场及维修零部件增量机会,小市值标的如图南股份、润贝航科等;中大市值标的遇事件扰动下跌后布局央国企及民企竞对资产 [29] - 【“十四五”待完成装备】:关注与“十五五规划”连贯方向,如无人装备、低轨卫星及数据链、远程火箭弹及火工药剂、下一代航空发动机等相关标的 [29] - 【民用】:关注产能出清后的商发及大飞机产业链相关标的 [29] - 【军贸】:明确各标的环节及上市资产,据具体事件分析 [29]
智明达: 成都智明达第三届董事会第六次独立董事专门会议决议
证券之星· 2025-07-01 00:34
公司董事会决议 - 成都智明达电子股份有限公司第三届董事会第六次独立董事专门会议于2025年6月30日以通讯方式召开,3名独立董事全部出席,会议程序符合法律法规及公司章程规定 [1] - 会议审议通过10项议案,涵盖股票发行条件、方案、预案、募集资金投向、回报规划等核心事项 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14] 股票发行方案 - 公司拟以简易程序向不超过35名特定投资者发行A股,发行对象包括机构投资者及符合规定的其他投资者,单个基金管理公司管理的多只产品视为一个发行对象 [2] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%,最终价格将通过询价确定,并设置除权除息调整机制 [3][4] - 发行数量不超过总股本30%,募集资金上限3亿元且不超过最近一年末净资产的20%,实际募集金额21,340万元 [5][6] - 发行对象所认购股份限售期为6个月,衍生股份需遵守相同锁定安排 [6] 募集资金用途 - 募集资金将用于无人装备及商业航天嵌入式计算机研发及产业化建设项目(具体金额未披露)和补充流动资金6,300万元 [6] - 公司明确募集资金投向属于科技创新领域,符合科创板定位 [9] 配套安排 - 发行前滚存未分配利润由新老股东共享,决议有效期自2024年年度股东会通过至2025年年度股东会召开 [7] - 公司制定未来三年(2025-2027年)股东分红回报规划,完善利润分配机制 [12] - 已编制前次募集资金使用情况报告及最近三年非经常性损益明细表,并经会计师事务所鉴证 [13][14]
无人装备应用场景扩容 三一集团无人机群助力高速公路建设
证券日报· 2025-06-11 01:40
三一集团无人装备应用 - 三一集团无人装备参与徐淮阜高速公路建设,预计7月通车,性能可靠且效率高,有望重构路面施工行业质量标准与作业范式[1] - 无人装备在200余天施工中完成超200公里工程,无人机群由摊铺机、双钢轮压路机、胶轮压路机组成,融合感知定位、高精度路径跟踪等技术[1] - 智能调度系统实现标准化作业,路面成品平整度和压实度达行业高标准[1] 无人装备优势 - 无人装备可24小时不间断作业,提升生产效率,降低工程缺陷率,保证工程质量稳定性和一致性[2] - 无人装备降低劳动投入,提升作业安全性,使员工远离高危和恶劣环境[2] - 无人装备直接增加企业经营效益[2] 行业应用案例 - 徐工集团无人挖掘机、装载机应用于露天矿山和道路施工,具备远程操控、云计算及智能化决策能力[2] - 福龙马集团无人清扫机器人和智能扫路机在大型运动会场承担清洁任务[2] - 顺丰控股无人配送车在校园、社区实现无接触配送,支持自动路径规划、避障及无线充电,显著降低人工成本[2] 行业影响 - 无人装备推动工程机械行业向智能化、数字化转型,引领行业发展方向,带动相关产业升级[3] - 无人装备市场需求促进相关技术人才培养,企业和社会需加强研发、维护及管理领域人才储备[3]
东信和平(002017) - 2025年6月6日投资者关系活动记录表
2025-06-06 22:12
低空经济领域 - 基于物联网技术积累,研发“无人装备数字身份安全解决方案”,增加全时空全域数字身份安全解决方案,实现“人 - 机”身份绑定与空域行为监管 [1] - 联合多家机构研发的“无人机安全管控解决方案(大湾区低空飞行宝 FlightGuard)”项目获 2025 年世界移动通信大会赛事优胜奖,破解大湾区低空经济“黑飞”困局,打造全链条安全生态 [1] - 持续关注新兴领域动态,强化“数字身份 +”行业综合应用能力,构建多维安全防护体系,深化数字身份安全产品融合应用创新 [1] 数字人民币领域 - 紧跟行业趋势,布局区块链、隐私计算、数字钱包等技术及产品研发,参与国家数字人民币方案及产品验证,推出硬钱包卡及读写设备等相关产品 [2] - 凭借核心技术优势,与中国电信研究院和上海树图研究院共同研发生产具备区块链账户管理功能的手机 SIM 卡(BSIM)及相关产品,兼具移动通信与金融资产管理双重功能 [2] 海外市场拓展 - 响应“一带一路”战略,形成“双循环双支柱”国际化发展格局,设立 5 家海外子公司和 3 个海外生产基地,业务覆盖东南亚、中东、欧洲等地区,年出货规模在全球市场占重要地位 [2] - 后续重点强化南美、非洲等新兴市场渗透,开拓空白区域,优化海外产品结构提升竞争力 [2] 资本运作方向 - 根据自身战略发展需要,通过产融结合推进外延式发展,挖掘数字经济领域市场化优质标的,寻求产业链纵向横向并购整合机会,实现产业经营与资本运营协同发展 [2]
无人机产业投资分析
2025-06-04 09:50
乌克兰和俄罗斯之间的无人机特种作战行动的具体情况如何? 在上周末,乌克兰国防部和安全局宣称对俄罗斯实施了一次无人机特种作战行 动,出动了 117 架无人机对俄方 5 个机场进行了打击。乌克兰方面声称摧毁了 包括图-95、图-22M3 以及俄制 A50 预警机在内的 41 架主要战略空军力量, 并公布了跑道上战略轰炸机被逐一点燃的视频。俄罗斯方面仅确认伊尔库茨克 州的机场遇袭,社交媒体上的 SAR 卫星图像显示梁赞州加杰列夫基地有四架 图-95 的残骸。 无人机产业投资分析 20250603 摘要 乌克兰宣称历时 18 个月策划无人机特种作战,通过秘密渠道向俄境内 输送 FPV 无人机,对俄战略空军力量造成打击,社交媒体 SAR 卫星图 像显示梁赞州加杰列夫基地有四架图-95 残骸,突显小型无人机在现代 战争中的潜力。 远程激活无人机可能通过 4G/5G 基站设施实现,但实时操控和图像回传 存在挑战。AI 自主识别目标并攻击技术上可行但尚未成熟,表明当前更 多依赖人工遥控进行打击,未来星链全球覆盖或将改变无人机控制模式。 FPV 无人机单价 500 至 4,000 美元不等,对战略预警机或轰炸机构成 威胁,改变 ...
大回撤!北证50半日下跌4.38%
每日经济新闻· 2025-05-22 12:55
市场表现 - 上证指数平收报3387 63点 深证成指跌0 28% 创业板指跌0 44% 北证50跌4 38% 科创50持平 中证A500跌0 02% A股半日成交7456 94亿元 [1] - 北证50指数报1414 94点 下跌64 87点 跌幅4 38% 半日成交金额264 27亿元 市盈率74 2倍 市净率4 81倍 [2] - 军工股涨幅居前 银行股反弹 [3] 板块涨跌 - 涨幅居前板块:军贸概念涨2 34% 军工信息化涨0 93% Sora概念涨0 54% 军民融合涨0 44% 跨境支付CIPS涨0 37% [4] - 跌幅较大板块:宠物经济跌2 25% 钢电池跌2 05% 代糖概念跌2 01% 供销社跌1 87% 磷概念跌1 86% [4] 行业动态 - 市场监管总局起草住宅老旧电梯更新通知 要求电梯制造单位提供质量过硬 价格合理 售后优质的产品 [3] - 全国发电装机容量达34 9亿千瓦 同比增长15 9% 其中太阳能发电装机9 9亿千瓦 同比增长47 7% 风电装机5 4亿千瓦 同比增长18 2% [3] - 1-4月电源工程投资1933亿元 同比增长1 6% 电网工程投资1408亿元 同比增长14 6% [3] - 巴基斯坦使用中械装备取得战果 或利好中国军工装备出口 [4] 公司信息 - 国睿科技:2025年关联交易增长指引业绩向好 军贸签订保持较好态势 推进新质新域业务 [8] - 航天南湖:技术壁垒较高 国内外需求共振 未来三年有望保持较快增长 [8] - 内蒙一机:完善军贸产品体系 开发轮履 无人装备及中口径火炮等产品 国际市场保持一定占有量 [8] - 长城军工:突破智能巡飞关键技术 完成样机设计和试验 建设智能集群仿真实验室 [8] 资金面 - 央行开展1545亿元7天期逆回购操作 利率1 40% 投标量和中标量均为1545亿元 [2]
“批量退出人形机器人”的朱啸虎,盯上水下机器人赛道!
证券时报· 2025-05-17 22:51
金沙江创投投资水下机器人赛道 - 金沙江创投联合领投世航智能Pre-A轮5000万元融资 此前曾因商业化路径不清晰退出人形机器人领域 [1] - 投资逻辑转向水下机器人 认为其应用前景更清晰 商业化落地步伐更快 [1][5] - 世航智能成立于2023年5月 专注水体机器人及智能无人装备研发 拥有180余项知识产权 [2] 世航智能技术实力与商业化进展 - 创始人陈晓博为国防科技奖获得者 主导研发全国首台商用水下清洗机器人 [2] - 实现水下机器人六大核心系统全自研 包括动力/控制/传感/导航/防水/布放系统 [2] - 首款产品"虎鲸"水下清洗机器人商用超一年 作业深度覆盖0-1万米 具备全自由度姿态控制算法 [2] - 产品已在水下清洗/勘测/基建维护等多场景商业化落地 [3][5] 水下机器人行业前景 - 2024年全球市场规模达120亿美元 中国市场规模突破百亿元 2027年有望达400亿元 年复合增长率25% [5][6] - 全球1.2万个海上平台中2800个需在2030年前退役 水下机器人可替代高危人工维护 [5] - 产品分ROV(遥控)和AUV(自主)两类 当前欧美厂商垄断52%市场份额 国产替代空间大 [6] - 海洋高端工程设备自给率不足5% 水下机器人被视为海洋经济超级生产力 [7] 应用场景与技术优势 - 主要应用于海底设施腐蚀监测/管道检修/资源勘探等 配备AI导航系统可提前发现结构损伤 [5] - 相比人工潜水 能降低30%运营成本 减少维护停机时间 提升作业安全性 [5] - 抗流能力强 适应恶劣环境 在气候变化导致的海况恶化背景下需求凸显 [2][5]
【军工股再度暴涨背后两大原因】5月12日讯,今天早盘,军工板块再度大涨。中国船舶盘中触及涨停,昆船智能、航天南湖、中航成飞、华如科技、雷科防务、七一二、成飞集成、天箭科技、贵航股份等超30股封板或涨幅超10%,军工ETF大涨近6%。在印巴冲突局势缓和的背景之下,军工板块再度强势着实超出预期。那么,究竟发生了什么?首先,《人民日报》昨日发表《加快解放和发展新质战斗力》一文提出,当前,新一轮科技革命和产业变革蓬勃发展,大量高新技术武器用于实战,智能技术、无人装备、大数据应用等成为战斗力新的增长点。其次,2024
快讯· 2025-05-12 11:55
军工板块大涨表现 - 中国船舶盘中触及涨停,昆船智能、航天南湖、中航成飞、华如科技、雷科防务、七一二、成飞集成、天箭科技、贵航股份等超30股封板或涨幅超10% [1] - 军工ETF大涨近6% [1] 军工板块上涨原因 - 《人民日报》发表《加快解放和发展新质战斗力》一文,提出新一轮科技革命和产业变革蓬勃发展,高新技术武器用于实战,智能技术、无人装备、大数据应用等成为战斗力新的增长点 [1] - 2024年全球军贸销售额达1116亿美元,显示行业潜力较大 [1]
刚刚,再度暴涨!两大重磅,突然来袭!
券商中国· 2025-05-12 11:19
军工板块大涨 - 军工板块早盘强势上涨,中国船舶盘中触及涨停,昆船智能、航天南湖、中航成飞、华如科技、雷科防务、七一二、成飞集成、天箭科技、贵航股份等超30股封板或涨幅超10%,军工ETF大涨近6% [1][3] - 军工板块上涨超出市场预期,因印巴冲突局势缓和背景下仍迎来大反攻 [3] 政策与行业动态 - 《人民日报》发表文章《加快解放和发展新质战斗力》,强调新一轮科技革命和产业变革推动高新技术武器应用,智能技术、无人装备、大数据等成为战斗力新增长点 [1][3] - 2024年全球军贸销售额达1116亿美元,美国出口额423.3亿美元,占比37.92%,机构认为军贸潜力较大 [1][4] 资金与估值 - 上周被动基金规模及份额提升,杠杆资金显著增加,资金面改善 [4] - 申万军工指数当前市盈率TTM 65.06倍,分位数88.63%,叠加2025年行业基本面强恢复预期,配置价值较高 [4] 军贸与全球市场 - 印巴冲突强化全球军贸逻辑,中长期或推动国防军工市场上限突破 [6] - 中国军工集团如中航工业、航天科工、兵器装备等将军贸作为主责主业,推动军贸合作与出口增长 [6] 企业业绩与展望 - 北方导航2025年计划实现营业收入50亿元(2024年27.48亿元),利润总额3亿元(2024年0.83亿元) [7] - 中兵红箭2025年计划实现营业收入87亿元(2024年45.69亿元) [7] - 低空经济、商业航天、军事智能化等主题活跃,军工基本面回暖或推动行情持续 [7]
加快解放和发展新质战斗力(金台点兵)
人民日报· 2025-05-11 05:49
陆军某旅训练场,官兵随身携带由国防科技大学研制的无人装备指控系统,展开实兵训练;海军航空大 学围绕舰载战斗机飞行人才培养,将院校教学与战场需求精准对接;武警某部在建设智慧靶场、虚拟战 场基础上,引进沉浸式模拟训练系统……各部队聚力向难攻坚、向新突破,以时不我待的紧迫感解放和 发展新质战斗力,谋取竞争发展新优势。 (作者单位:国防科技大学) 《 人民日报 》( 2025年05月11日 06 版) (责编:胡永秋、杨光宇) 惟创新者进,惟创新者强,惟创新者胜。实践反复告诉我们,关键核心技术是要不来、买不来、讨不来 的,解放和发展新质战斗力,必须靠自力更生、自主创新。近年来,从一系列自主研发的新装备、新武 器陆续列装部队,到智能化无人化、网络电磁空间等新域新质作战力量不断发展,我军正扭住科技创新 的"牛鼻子",攻克一个个"娄山关""腊子口",将新质战斗力发展的命脉牢牢掌握在自己手中。广大科研 院所、部队要营造鼓舞支持创新的环境,军事科研工作者要扛起责任,以创新赋能新质战斗力发展。 "欲得强兵,必须坚甲利器,实选实练。"解放和发展新质战斗力,必须善于向实战实训要战斗力,深化 联合训练、对抗训练、科技练兵,加快推进军事 ...