报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 报告公司2024年营收稳健增长但盈利下滑，2025Q1营收和盈利均下滑；分业务看汽车零部件等业务营收有不同表现，盈利增速慢于收入端，毛利率下滑主要因汽车消费市场竞争激烈；公司拟成立机器人公司，有望凭借技术和客户积累切入新兴赛道打造新增长曲线；预计2025 - 2027年归母净利润分别为1.85、3.20、6.19亿元，对应PE为35、20、10倍，给予2025年盈利40倍PE估值，目标价18.1元 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年实现营业收入59.18亿元，同比增长28.22%，归母净利润0.21亿元，同比下滑91.32%，扣非归母净利润0.19亿元，同比下滑92.59%；2025Q1实现营收12.56亿元，同比下滑2.93%，归母净利润0.06亿元，同比下滑87.86%，扣非归母净利润0.06亿元，同比下滑86.64% [1] - 2024年分业务来看，汽车零部件/电动车零部件/冰压机零部件实现营收39.05/9.27/3.88亿元，同比增长39.91%/3.02%/22.74%；毛利率分别为3.76%/-7.35%/-3.18%，同比-5.74/-5.37/-3.17pct [2] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为77.70、100.90、124.10亿元，同比增长31.29%、29.86%、22.99%；归属母公司净利润分别为1.85、3.20、6.19亿元，同比增长776.19%、73.25%、93.53% [3][4] 业务布局 - 1月13日公司拟与关联方共同投资设立浙江鸿辉机器人电机公司，合资公司聚焦低空飞行器电机和人形机器人电机等产品研发 [3] 股价表现 - 6个月目标价18.1元，2025年4月25日收盘价15.65元，12个月股价区间11.00 - 23.11元，总市值63.82亿元，总股本4.08亿股，日均成交量800万股 [5] - 近1M、3M、12M绝对收益分别为-11%、4%、4%，相对收益分别为-7%、5%、-3% [8]