公司上市进程 - 山东花物堂化妆品股份有限公司（“半亩花田”母公司）于2026年1月16日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中信证券担任独家保荐人 [2] - 公司或将成为“港股国货个护第一股” [3] 市场地位与核心业务 - 以2024年零售额计算，公司是身体乳、身体磨砂膏、洁面慕斯的国货第一品牌 [1][3] - 公司是中国所有国际及本土品牌中第二大、本土品牌中第一大洁面慕斯品牌 [5] - 公司采用“核心大单品引领、多品类复制扩张”的发展路径，从身体护理拓展至发部和面部洗护全品类矩阵 [3][5] - 身体磨砂膏产品线自2015年推出，截至2025年9月30日累计销售约3770万瓶 [5] - 身体乳产品线自2012年上市，截至2025年9月30日累计销售约5690万瓶，其中美白身体乳累计销售约800万瓶 [5] - 发部洗护品类在2025年前三季度收入同比增长496.1%，成为第二增长曲线，其鲜花花萃系列洗发水累计销售约810万瓶 [5] 渠道布局与会员体系 - 公司实现了从单一线上到全域布局的渠道变革，线上以天猫、抖音、京东等货架电商为核心，并通过内容电商强化种草与转化 [6] - 截至2025年9月30日，公司在主要电商平台共拥有1700万位注册会员 [6] - 线下网络自2021年加速推进，已覆盖商超、化妆品专营店、新零售店和OTC药妆店等多种终端，销售网点覆盖全国31个省、自治区、直辖市 [7] - 2024年及2025年前三季度，公司线下渠道营收分别为3.56亿元以及4.46亿元，较上年同期分别同比增长112.7%以及71.2% [8] 研发体系与投入 - 公司以“花之源、花之效、花之悦”为核心开发理念，搭建覆盖“原料开发—基础研究—技术转化—产品落地—功效验证”的全链条研发体系 [8] - 公司在上海、广州和济南设立三大研发中心，分别聚焦前沿研究、原料与配方开发以及检测评价 [8] - 公司开发出专有成分及技术，例如FloaferMin花容因及RIVETOR PRO修护技术等，并通过标准化功效评价体系实现研发成果商业化 [8] - 2023年和2024年，公司的研发投入分别为2861.6万元和3200.3万元，同比增幅为11.9% [9] - 2025年前三季度的研发投入同比增长25.91%至2813.8万元 [9] 财务表现 - 2023年和2024年，公司营收分别为11.99亿元和14.99亿元，同比增长25.0% [10] - 2025年前三季度，公司营收从2024年同期的10.72亿元增加76.7%至18.95亿元 [10] - 2025年前三季度，公司经调整净利润同比大幅增长197.2%至1.48亿元 [10] - 预计公司2025年全年营收规模至少将突破20亿元 [10] 股权结构与募资用途 - 公司成立16年以来并未引入过多外部投资方，仅于2025年年末引入了华泰紫金投资、启承资本、金鼎资本等几家投资机构 [11] - IPO募集所得资金净额将主要用于渠道开发、产品营销推广和品牌建设；加强产品研发能力；建立全球多元化人才队伍；强化数字化与智能化基础设施；以及用作营运资金及一般企业用途 [11]

公司上市与市场地位 - 半亩花田于1月16日正式向港交所递交招股书，拟主板上市，保荐人为中信证券 [1] - 公司是中国持续高速增长的皮肤及个人护理品牌，秉持“以花悦肤”理念，专注于东方花植功效和香氛的创新与应用 [2] - 公司是少数能够在皮肤及个人护理领域的多个品类均实现国货领先地位的品牌 [2] 产品与业务表现 - 以2024年零售额计，半亩花田是身体乳、身体磨砂膏、洁面慕斯的国货第一品牌 [2] - 在身体护理赛道，公司跻身中国前十大身体护理品牌，且在2022年至2024年间，在前十大品牌中增速最高 [2] - 身体洗护业务是公司的压舱石，并成功将已验证的模式复制到发部洗护和面部洗护领域 [2] - 截至2025年9月30日止九个月，公司发部洗护品类收入同比增长496.1%，已成长为品牌的第二增长曲线 [3] - 以2024年零售统计，半亩花田是中国所有国际及本土品牌中第二大洁面慕斯品牌，亦是中国最大的本土洁面慕斯品牌 [3] - 公司已从单一细分市场的领先者，进化为拥有多增长引擎的皮肤及个人护理品牌 [3] 销售渠道与供应链 - 公司构建了以消费者为中心、具备强协同效应的全域销售网络 [5] - 线上渠道以天猫、抖音、京东等货架电商为核心阵地，并通过抖音、小红书等内容电商强化内容种草与直播转化 [5] - 线下销售网络覆盖全国，涵盖商超、化妆品专营店、新零售店及OTC药妆店等多元零售形式，实现中国31个省市自治区的零售销售点覆盖 [5] - 公司采取“抓住两头，放开中间”的供应链模式，在原料采购和产品质控环节实现强力控制，同时充分利用中国不同地区OEM工厂的特点和优势 [5] 财务业绩 - 2023年、2024年半亩花田分别实现营业收入11.99亿元、14.99亿元，增幅为25% [6] - 2025年前九个月公司实现营业收入18.95亿元，同比增长76.7% [6] - 2025年前九个月公司经调整净利润同比增长197.2%，实现营收净利双增长 [6] 行业前景 - 中国皮肤及个人护理市场发展迅速，预计2024年至2029年将以6.5%的年复合增长率增长 [7] - 随着消费者需求细分及科研能力持续赋能，皮肤及个人护理行业有望保持稳定、高质量的增长态势 [7] - 半亩花田此次递表港交所，有望成为港股国货个护第一股 [7]