证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2026 年 04 月 26 日 [Table_Title] 新华光业绩持续高增，液冷+焊膏打开成长空间 [Table_Title2] 华光新材(688379) 公司发布 2025 年年报。2025 年公司实现营收 25.6 亿元，同比增长 33.3%；实现规模净利润 1.88 亿元，同比增 长 133.3%；实现扣非归母净利润 1.04 亿元，同比增长 44.3%。25Q4 公司实现营收 7.3 亿元，同比增长 33.6%， 创单季度历史营收新高，且公司已经连续 13 个季度实现营收快速增长；25Q4 公司实现归母净利润 0.3 亿元， 同比增长 1420%。从盈利能力看，25Q4 公司毛利率为 14.66%，同比提升超过 4.0pct，我们看好公司营收及利润 继续保持稳健增长。 ►液冷收入爆发，有望再造华光。 1）液冷收入爆发：根据公司财报，2025 年公司积极拓展 AI 液冷等新赛道，且 2025 年在 AI 液冷领域已经实现 了批量供应，全年液冷收入占比超过 5%，且收入绝对值超过 1.3 亿元，较上半年收入大幅提升。根据公司 25 年中报，AI ...