扎根香港寿险市场，兼具强大科技基因 云锋金融于2018年完成对美国万通保险亚洲的收购，当前稳健且高价值的万通保险业务是公司的主业压 舱石，提供坚实的基本盘和现金流。公司股权结构稳定，管理层科技基因深厚。云锋的主要间接股东为 云锋金融控股有限公司和美国万通人寿保险公司，云锋金融控股有限公司的实际控制人为虞锋先生，美 国万通人寿为全美五大寿险公司之一(按2025年6月2日《FORTUNE500》公布的"互惠寿险公司"及"上市 股份寿险公司"2024年度收入排名榜合并计算)。 公司董事会主席为联合创始人之一虞锋先生，其投资布局始终着眼于最先进的技术范式变迁，从早期的 互联网、消费到如今的金融科技、人工智能，展现出前瞻性行业洞察。同时自2019年开始，HashKey董 事长肖风博士即在云锋金融担任独立董事，持续为公司战略注入行业远见。 智通财经APP获悉，华源证券发布研报称，首次覆盖，给予云锋金融(00376)"买入"评级。公司寿险主业 经营稳定业绩处于上升通道，25H1业绩与新业务价值双高增，资产端高质量配置全球资产、固收投资 能力优势显著。 万通保险是中国香港寿险市场的领先参与者，经营业绩处于上升通道 华源证券主 ...

华源证券发布研报称，首次覆盖，给予云锋金融(00376)"买入"评级。公司寿险主业经营稳定业绩处于 上升通道，25H1业绩与新业务价值双高增，资产端高质量配置全球资产、固收投资能力优势显著。 万通保险是中国香港寿险市场的领先参与者，经营业绩处于上升通道 负债端：2020-2024年，万通新单业务在中国香港的市占率由1.1%上升到1.8%(按年化新保费APE口径计 量)，行业排名在12-15名。万通的传统优势产品为万用寿险，派息率稳定，近年来也发力具备多币种转 换功能的分红型终身年金等产品。25年上半年受益于港险市场繁荣和公司效率提升，实现NBV和APE高 速增长(yoy+81%/+107%)。在新业务价值和费用管控双轮驱动下，近年来万通保险实现了EV和CSM稳 健增长：内含价值2020-2024年CAGR达到7.6%，25H1yoy达+5.7%；合同服务边际2022-2024年CAGR达 到6.1%，25H1相比24年底进一步增长16.6%。 资产端：1)投资资产特点：固收和现金资产占比将近九成，预计是由于存量负债端产品策略更偏万用保 险；2)投资地域情况：万通亚洲背靠美国万通保险，实现全球底层资产的分散，截 ...