上市概况与市场表现 - 公司于10月20日正式登陆港股市场，较原定计划10月17日延迟三日上市 [1] - 上市首日盘中股价一度上涨超过36%，收盘涨幅为20.60% [1] - 本次发行价格为每股86.40港元，为发售价格区间的上限定价 [2] - 本次全球发售募资总额约为9.94亿港元 [2] 业务与产品管线 - 公司是一家处于商业化阶段的制药公司，集研发、生产及销售能力于一体 [2] - 已商业化的产品主要为仿制药，覆盖消化系统、心血管系统、内分泌系统、神经系统及炎症疾病等领域，这些治疗领域占2023年中国医药销售总额的25%以上 [2] - 创新药管线包括一款在研肿瘤药物、一款潜在用于治疗湿性年龄相关性黄斑变性的首款口服药物，以及另外两款处于临床前阶段的针对肿瘤及呼吸系统疾病的在研药物，所有创新药均为内部自主研发 [2] 财务业绩表现 - 公司收益从2022年的人民币2.13亿元增长至2023年的人民币3.17亿元，并进一步增长至2024年的人民币4.67亿元 [7] - 2025年前5个月收益达到人民币2.49亿元 [7] - 公司净利润从2022年的人民币0.69亿元增长至2023年的人民币1.18亿元，并进一步增长至2024年的人民币1.36亿元 [7] - 2025年前5个月净利润为人民币0.90亿元 [7] 招股与股份分配详情 - 香港公开发售部分获得极高市场关注，超额认购倍数达到3165.1倍 [2][3] - 香港公开发售股份数目为115万股，仅占全球发售股份总数的10% [2][3] - 国际发售部分超额认购倍数为6.3倍，发售股份数目为1035万股，占全球发售股份总数的90% [3][4] - 国际发售的股权集中度极高，前25名承配人获得的股份约占国际发售部分的99.62%，共计约1031万股 [5][6] - 前10名承配人获配约970.865万股，占国际发售的93.80%及全球发售股份的84.42% [6] 股权结构 - 创始人夫妇康心汕、Feng Yan女士及员工激励平台泰瑞和投资被视为一致行动人，为公司控股股东 [7] - 上市前，控股股东合共拥有公司已发行股本总额约41.17% [7] - 全球发售后，控股股东的持股比例将降至约35.15% [7] - IPO前投资者包括展鸿达投资、金东泓创投、金东石创投、华鑫悦投资、鸿壤投资、歆睿投资、鸿磐投资及汇富创景等 [7] 行业背景：港股延迟上市现象 - 港股市场曾发生多起延迟上市案例，包括百德医疗、百心安、首钢朗泽、乐华娱乐、商汤科技等 [8] - 部分公司延迟后成功上市，例如商汤科技在2021年因外部因素延迟一周后重启IPO并成功上市 [9] - 亦有案例延迟后未有后续，如首钢朗泽于2025年7月因涉诉宣布延迟全球发售，随后退回申请股款并进一步延迟上市 [8]

上市表现与时间表 - 海西新药于10月20日正式登陆港股市场，上市首日盘中一度涨超36%，收盘上涨20.60% [2] - 公司原定上市日期为10月17日，后因需要额外时间完成公告定稿及获取监管机构批准，将上市时间表顺延至10月20日 [4] 公司业务与产品管线 - 公司是一家处于商业化阶段的制药公司，集研发、生产及销售能力于一体，已商业化的产品组合主要用于消化系统、心血管、内分泌、神经系统及炎症疾病的仿制药，这些治疗领域占2023年中国医药销售总额的25%以上 [6] - 创新药管线包括一款创新在研肿瘤药物、一款潜在用于治疗湿性年龄相关性黄斑变性的首款口服药物及另外两款处于临床前阶段用于治疗肿瘤及呼吸系统疾病的创新在研药物，所有在研创新药均由内部以专有方式开发 [6] 首次公开发行详情 - 本次发行价为86.40港元，为发售范围的上限定价，募资总额达到约9.94亿港元 [6] - 香港公开发售超额认购倍数达到3165.1倍，但分配份额仅有115万股，仅占全球发售股份的10% [6][7] - 国际发售环节超额认购倍数为6.3倍，占全球发售股份的90%，前25名承配人占国际发售比例达到99.62%，共计约1031万股 [8][9][10] 财务业绩表现 - 公司收益持续增长，2022年、2023年、2024年及2025年前5个月收益分别为人民币2.13亿元、3.17亿元、4.67亿元及2.49亿元 [10] - 同期净利润分别为人民币0.69亿元、1.18亿元、1.36亿元及0.90亿元 [10] 股权结构与控股股东 - 创始人夫妇康心汕、Feng Yan女士及员工激励平台泰瑞和投资被视为一致行动人士，为控股股东，合共拥有公司已发行股本总额约41.17% [10] - 紧随全球发售完成后，控股股东将拥有及控制公司已发行股本总额约35.15% [10] - IPO前投资者包括展鸿达投资、金东泓创投、金东石创投、华鑫悦投资、鸿壤投资、歆睿投资、鸿磐投资及汇富创景等 [10] 港股延迟上市案例 - 港股市场已发生多起延迟上市案例，包括百德医疗、百心安、首钢朗泽、乐华娱乐、商汤科技等 [12] - 首钢朗泽于2025年7月因被列为民事诉讼被告而延迟全球发售及上市，后宣布退回申请股款并进一步延迟上市 [12][13] - 商汤科技在2021年末曾因美国方面限制导致上市延迟，但时隔一周后重启IPO并成功上市 [13]

公司上市计划 - 公司拟全球发售1150万股H股，其中香港发售115万股，国际发售1035万股 [1] - 招股期为2025年10月9日至10月14日，预期定价日为10月15日，股份预计于10月17日开始在联交所买卖 [1] - 发售价范围为每股69.88至86.40港元，每手买卖单位为50股，联席保荐人为华泰国际及招银国际 [1] 业务与产品管线 - 公司是一家处于商业化阶段的制药公司，集研发、生产及销售能力于一体，拥有多元化的仿制药产品组合和创新药管线 [2] - 已商业化的仿制药产品组合覆盖消化系统、心血管系统、内分泌系统、神经系统及炎症疾病，这些治疗领域占2023年中国医药销售总额的25%以上 [2] - 创新药管线包括一款在研肿瘤药物、一款潜在首款口服药物治疗湿性年龄相关性黄斑变性等适应症，以及另外两款处于临床前阶段的创新在研药物 [2] - 截至最后实际可行日期，公司已就15款仿制药获得国家药监局批准，并拥有四款在研创新药，已建立包括37项专利的全球专利组合 [3] 基石投资与募资用途 - 公司与基石投资者Harvest Oriental订立投资协议，基石投资者同意认购总金额约2200万美元的发售股份 [3] - 以发售价中位数78.14港元计算，基石投资者将认购219.12万股发售股份 [3] - 假设发售价为中位数78.14港元，公司估计从全球发售收取所得款项净额约8.48亿港元 [4] - 所得款项净额约52%将用于研发以推进在研药物，23%用于提升研发能力及寻求合作，8%用于增强商业化能力，7%用于优化研发生产系统，10%用作营运资金 [4]