上市概况与市场表现 - 公司于10月20日正式登陆港股市场，较原定计划10月17日延迟三日上市 [1] - 上市首日盘中股价一度上涨超过36%，收盘涨幅为20.60% [1] - 本次发行价格为每股86.40港元，为发售价格区间的上限定价 [2] - 本次全球发售募资总额约为9.94亿港元 [2] 业务与产品管线 - 公司是一家处于商业化阶段的制药公司，集研发、生产及销售能力于一体 [2] - 已商业化的产品主要为仿制药，覆盖消化系统、心血管系统、内分泌系统、神经系统及炎症疾病等领域，这些治疗领域占2023年中国医药销售总额的25%以上 [2] - 创新药管线包括一款在研肿瘤药物、一款潜在用于治疗湿性年龄相关性黄斑变性的首款口服药物，以及另外两款处于临床前阶段的针对肿瘤及呼吸系统疾病的在研药物，所有创新药均为内部自主研发 [2] 财务业绩表现 - 公司收益从2022年的人民币2.13亿元增长至2023年的人民币3.17亿元，并进一步增长至2024年的人民币4.67亿元 [7] - 2025年前5个月收益达到人民币2.49亿元 [7] - 公司净利润从2022年的人民币0.69亿元增长至2023年的人民币1.18亿元，并进一步增长至2024年的人民币1.36亿元 [7] - 2025年前5个月净利润为人民币0.90亿元 [7] 招股与股份分配详情 - 香港公开发售部分获得极高市场关注，超额认购倍数达到3165.1倍 [2][3] - 香港公开发售股份数目为115万股，仅占全球发售股份总数的10% [2][3] - 国际发售部分超额认购倍数为6.3倍，发售股份数目为1035万股，占全球发售股份总数的90% [3][4] - 国际发售的股权集中度极高，前25名承配人获得的股份约占国际发售部分的99.62%，共计约1031万股 [5][6] - 前10名承配人获配约970.865万股，占国际发售的93.80%及全球发售股份的84.42% [6] 股权结构 - 创始人夫妇康心汕、Feng Yan女士及员工激励平台泰瑞和投资被视为一致行动人，为公司控股股东 [7] - 上市前，控股股东合共拥有公司已发行股本总额约41.17% [7] - 全球发售后，控股股东的持股比例将降至约35.15% [7] - IPO前投资者包括展鸿达投资、金东泓创投、金东石创投、华鑫悦投资、鸿壤投资、歆睿投资、鸿磐投资及汇富创景等 [7] 行业背景：港股延迟上市现象 - 港股市场曾发生多起延迟上市案例，包括百德医疗、百心安、首钢朗泽、乐华娱乐、商汤科技等 [8] - 部分公司延迟后成功上市，例如商汤科技在2021年因外部因素延迟一周后重启IPO并成功上市 [9] - 亦有案例延迟后未有后续，如首钢朗泽于2025年7月因涉诉宣布延迟全球发售，随后退回申请股款并进一步延迟上市 [8]

海西新药(02637)于2025年10月9日-10月14日招股，拟全球发售1150万股，香港公开发售占约10%，国际 发售占约90%。发售价为每股发售股份69.88-86.40港元，每手50股，预期H股将于2025年10月17日上午 九时正在联交所开始买卖。 于2022年、2023年、2024年及截至2025年5月31日止五个月，该公司的收益分别为人民币2.125亿元、 3.166亿元、4.667亿元及2.492亿元，毛利分别为人民币1.721亿元、2.636亿元、3.872亿元及2.093亿元。 假设发售价为每股股份78.14港元，全球发售所得款项净额约8.48亿港元。其中，约52.0%所得款项净额 预期将用于持续投资于研发，以推进公司管线中的在研药物并丰富公司的产品组合。约23.0%所得款项 净额预计将用于提升公司的研发能力及寻求合作机会。约8.0%所得款项净额预计将用于增强公司的商 业化能力及扩大市场影响力。约7.0%所得款项净额预计将用于改善和优化公司的研发和生产系统。约 10.0%所得款项净额预计将用作公司的营运资金及其他一般企业用途。 此外，该公司已与基石投资者(Harvest Oriental) ...

于2022年、2023年、2024年及截至2025年5月31日止五个月，该公司的收益分别为人民币2.125亿元、 3.166亿元、4.667亿元及2.492亿元，毛利分别为人民币1.721亿元、2.636亿元、3.872亿元及2.093亿元。 假设发售价为每股股份78.14港元，全球发售所得款项净额约8.48亿港元。其中，约52.0%所得款项净额 预期将用于持续投资于研发，以推进公司管线中的在研药物并丰富公司的产品组合。约23.0%所得款项 净额预计将用于提升公司的研发能力及寻求合作机会。约8.0%所得款项净额预计将用于增强公司的商 业化能力及扩大市场影响力。约7.0%所得款项净额预计将用于改善和优化公司的研发和生产系统。约 10.0%所得款项净额预计将用作公司的营运资金及其他一般企业用途。 此外，该公司已与基石投资者(Harvest Oriental)订立基石投资协议，据此，基石投资者已同意在若干条 件规限下，按发售价认购或购买总金额约2200万美元可购买数目的发售股份。 智通财经APP讯，海西新药(02637)于2025年10月9日-10月14日招股，拟全球发售1150万股，香港公开发 售占约10%，国际 ...

公司上市计划 - 公司拟全球发售1150万股H股，其中香港发售115万股，国际发售1035万股 [1] - 招股期为2025年10月9日至10月14日，预期定价日为10月15日，股份预计于10月17日开始在联交所买卖 [1] - 发售价范围为每股69.88至86.40港元，每手买卖单位为50股，联席保荐人为华泰国际及招银国际 [1] 业务与产品管线 - 公司是一家处于商业化阶段的制药公司，集研发、生产及销售能力于一体，拥有多元化的仿制药产品组合和创新药管线 [2] - 已商业化的仿制药产品组合覆盖消化系统、心血管系统、内分泌系统、神经系统及炎症疾病，这些治疗领域占2023年中国医药销售总额的25%以上 [2] - 创新药管线包括一款在研肿瘤药物、一款潜在首款口服药物治疗湿性年龄相关性黄斑变性等适应症，以及另外两款处于临床前阶段的创新在研药物 [2] - 截至最后实际可行日期，公司已就15款仿制药获得国家药监局批准，并拥有四款在研创新药，已建立包括37项专利的全球专利组合 [3] 基石投资与募资用途 - 公司与基石投资者Harvest Oriental订立投资协议，基石投资者同意认购总金额约2200万美元的发售股份 [3] - 以发售价中位数78.14港元计算，基石投资者将认购219.12万股发售股份 [3] - 假设发售价为中位数78.14港元，公司估计从全球发售收取所得款项净额约8.48亿港元 [4] - 所得款项净额约52%将用于研发以推进在研药物，23%用于提升研发能力及寻求合作，8%用于增强商业化能力，7%用于优化研发生产系统，10%用作营运资金 [4]

核心观点 - 本周港股IPO市场活跃，3家公司新增交表A1，生物医药与人工智能领域交表加速 [1] - 下周重点关注银诺医药-B（减肥药）和中慧生物-B（疫苗）的上市机会 [1] 交表阶段公司 宁波均胜电子 - 智能汽车科技解决方案提供商，2024年全球汽车零部件行业收入排名第41位，中国及全球第二大汽车被动安全产品供应商 [3] - 全球化布局显著，境外销售额占2024年总收入的74.7%，全球设25个研发中心和60个生产基地 [3] 深圳海清智元 - 多光谱AI技术企业，产品涵盖AI模组、感知终端及大模型服务，2022-2024年收入复合年增长率达52.5%（224.7→522.6百万元） [4] 福建海西新药 - 商业化阶段制药公司，聚焦消化系统、心血管等治疗领域（占中国医药市场25%），创新药管线含潜在同类首款肿瘤药物 [5][6] 本周聆讯公司 双登集团 - 储能电池龙头，2024年全球通信及数据中心储能电池出货量市占率11.1%，新增装机容量全球排名第12（市场份额2.5%） [7] - 客户覆盖全球十大通信运营商中的5家及中国80%头部数据中心企业 [7] 本周待上市公司 银诺医药-B（2591.HK） - 亚洲首家推进GLP-1受体激动剂至注册阶段的公司，核心产品怡诺轻即将商业化，首发募资6.83亿港元（招股价18.68港元） [9][10] 中慧生物-B（2627.HK） - 创新疫苗研发企业，首发募资5.18亿港元（招股价12.90-15.50港元），基石投资者占比21.3% [9][10] 数据概览 - 双登集团2022-2024年收入分别为40.72亿、42.60亿、44.99亿元，年内溢利波动（2.81→3.85→3.53亿元） [8]